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货币市场发展与货币政策传导

一、在市场经济货币政策间接调控条件下,货币市场是货币政策传导的中心环节,是货币政策的重要传导机制。这是由货币市场具有适合货币政策间接调控要求的自然属性所决定的$$首先,货币市场的运行状况是社会资金供求关系的综合反映和集中体现。一方面,货币市场由银行间同业拆借市场、银行间债券市场、票据市场、可转让大额存单市场等多个子市场组成,专业分工明确,各自提供专门服务;另一方面,各子市场存在大量的同质交易主体,不同金融工具具有较高替代性,在各子市场之间存在紧密的互动和协作关系。货币市场这种专业化与协同化的高度有机结合,使其在将资本市场、外汇市场也包括在内的整个金融市场体系中处于中心地位。货币市场资金价格及交易规模的变化,能够充分、及时且较为准确地反映经济运行中社会资金的供求关系。因而,货币市场在为货币政策提供决策信息支持的同时,其自身也成了有效传导货币政策的重要机制。$$第二,货币市场是中央银行运用公开市场操作工具调节基础货币和金融机构总体流...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 金融时报2000-10-25
燕山大学
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中国股票市场发展与货币政策互动关系研究

本文研究的主要目的是分析中国股票市场发展与货币政策的互动关系,并据此提出针对性的政策建议。针对课题的特点,采用理论分析与实证分析相结合的研究方法。首先,本文介绍股票市场发展与货币政策理论。一方面对我国股票市场目前的发展概况以及特点进行简介;另一方面介绍货币政策理论,包括货币政策最终目标、中介目标、传导机制以及货币政策工具。其次,本文从理论上对股票市场与货币政策互动关系进行分析。在分析它们之间内在关联的基础上,一方面分析股票市场发展对货币政策的影响,包括对货币政策最终目标、中介目标、传导机制以及货币政策工具的影响;另一方面分析货币政策对股票市场的影响,包括利率、货币供应量和汇率对股票市场的影响。再次,本文从实证角度对中国股票市场发展与货币政策的互动关系进行分析。一方面从股票市场对经济增长、货币流通速度、货币需求、货币传导机制的影响进行实证分析;另一方面分别从利率、货币供应量和汇率三方面对股票市场影响进行实证分析,从而证实它们之间存...  (本文共103页) 本文目录 | 阅读全文>>

暨南大学
暨南大学

我国股票市场发展对货币政策的影响研究

随着股票市场的发展及其与宏观经济的联系日益密切,股票市场对货币政策的影响日益显现,传统的货币政策操作体系面临着越来越多的挑战。本文在回顾了相关理论及研究成果的基础上,阐释了股票市场发展对货币政策影响的一般机理,并从规范和实证分析两方面研究探讨了我国股票市场发展对货币政策的影响。研究表明,我国股票市场发展对货币政策提出了挑战,股票市场发展使货币需求的总量和结构发生变化,并且使货币政策传导机制中的财富效应和投资效应逐步显现。本文认为,我国货币政策应对股价波动作出适时反应,中央银行可考虑采用灵活的通货膨胀目标制。  (本文共64页) 本文目录 | 阅读全文>>

南开大学
南开大学

宏观经济、货币政策与债券市场

宏观经济、货币政策和债券市场一直是货币和金融经济学家非常感兴趣的研究领域。一直以来,债券市场的发展问题都受到世界上很多国家,特别是亚洲国家和各国中央银行的重点关注。2003年,东盟10国和中日韩13国发起“亚洲债券市场倡议(ABMI)”,并达成共识:建设一个有深度、高流动性和成熟的债券市场不仅有利于将该地区的高储蓄转换为长期投资,促进经济增长;同时能够防范期限和货币的双重错配风险,提高中央银行货币政策的有效性。我国政府作为倡议成员国之一,近年来不断加大债券市场的发展力度,债券市场在深度和广度上有了质的飞跃。但是,由于我国债券市场起步较晚,又受到国内长期间接融资强于直接融资,股票市场强于债券市场的影响,国内对债券市场问题进行系统性研究的文献相对较少。在此背景下,本文重新审视我国债券市场,研究宏观经济、货币政策与债券市场三者之间的互动关系,具有很高的理论价值与现实意义。根据上述命题,本文采取理论分析与实证分析,历史回归法与国别比较法...  (本文共169页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

银行间债券市场发展与货币政策传导机制研究

本文以银行间债券市场在货币政策传导中的作用机制为核心,重点研究了三个问题:一是货币政策是如何传导到银行间债券市场的?是否可以利用货币政策信息预测银行间债券市场的价格波动?二是银行间债券市场怎样将货币政策信息传导到资本市场及实物经济体系中?三是银行间债券市场发展如何改变货币政策传导的有效性?从这个视角出发,我们应如何改善债券市场结构及货币政策调控手段,以实现货币政策传导机制的完美运行。全文共分为六章,具体内容如下:第一章为银行间债券市场发展与货币政策传导的文献综述,力图从理论上挖掘银行间债券市场在货币政策传导中的作用,构建全文研究的理论框架。本章从“货币观”与“信用观”角度出发,系统论证了传统理论模型中债券市场在货币政策传导中的功能与机制。货币政策的传导可以分为理论与实证两个模块,重点研究货币政策传导中的主体行为与各类经济变量的传递关系,本章以此为契机从三个层次来得出银行间债券市场发展在货币政策传导中作用的关键环节与逻辑框架。第二...  (本文共179页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津财经大学
天津财经大学

论提高我国货币政策的有效性

随着金融自由化的不断深化,金融市场的快速发展尤其是股票市场的发展逐渐加大了对货币政策调控效果的影响。各国学者也纷纷研究股票价格与货币政策的关系,研究的焦点主要在于是否应将股票价格列入货币政策的调控目标。随着我国股票市场的蓬勃发展,股票价格的波动吸引着大量货币资金进出资本市场,降低了货币需求的稳定性,影响到了中央银行的货币政策执行效应,而货币政策的实施也会间接地影响到股票市场的走势与发展。因此,研究我国货币政策与股票市场的互动效应、疏通股票市场货币政策传导渠道,已成为我国经济领域面临的新课题。文章以国内外丰富的理论研究成果为基础,结合我国经济实情,利用理论分析与实证分析相结合的方法,探讨股票价格的波动与货币政策有效性之间的关系,并通过挖掘实证研究结果的深层内涵,为相关决策部门提出有意义的政策建议。文章首先综述了国内外研究现状,分析了我国股票市场发展现状,指出股票价格的波动已构成对货币政策效应的冲击,进一步从理论分析研究股票价格的波...  (本文共84页) 本文目录 | 阅读全文>>