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套期保值交易策略

投资者使用利率期货,往往不外乎三种目的:避险、套利和投机。避险是指为了保证现有或者即将建立的投资组合的价值不受市场价格变动的影响。套利是指投资者通过寻求价格失衡的机会,来获得无风险利润。投机是指投资者为了获得利润而在期货市场建立头寸,前提是投资者能正确预计市场的发展。 $$    避险投资、活跃的交易以及套利交易是一个有机的整体,他们为利率期货市场提供了流动性,也是保持利率期货市场平衡和健康发展的三大支柱。这也是为什么利率期货受到利率市场参与者欢迎的最根本原因。事实上,利率期货使得现货市场的投资组合价值不受市场波动的影响,增强了金融市场的吸引力。投机者则可以根据其对市场的预期迅速的捕捉到获利机会,同时也为套期保值者提供了交易对手。套利则使得一个市场发生扭曲时,另外一个运作良好的市场可以帮助市场迅速恢复。 $$    套期保值是利率期货最基本的市场功能,所对应的套期保值交易策略也是利率期...  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 金融时报2005-06-16
《经济师》2007年11期
经济师

我国股指期货套期保值交易策略研究

股票价格指数期货(Stock Index Futures,简称股指期货)是以股票价格指数为基础资产标的物的一种金融期货,是为了满足管理股票现货市场风险,尤其是系统性风险的需要而产生的一种金融衍生产品。套期保值作为指数期货三大投资策略之一,是指数期货市场的主要功能,对于完善我国资本市场结构,维护金融系统安全稳定有着重要作用。因此,在我国推出股指期货之际对于其可行的套期保值交易策略进行研究非常必要。一、套期保值交易分类从狭义上讲,按操作方法的不同,套期保值可分为空头套期保值和多头套期保值。按达到的目的不同,套期保值可分为积极的套期保值和消极的套期保值。从广义上讲,利用指数期货可改变投资组合的β系数,消极的套期保值就是把股票加指数期货的整个投资组合β系数降为0的操作。1.空头和多头套期保值交易。空头套期保值是指已持有股票组合或预期将持有股票组合的投资者对未来股市走势看跌时,卖出一定数量的股指期货合约,在套期保值期结束时再对冲掉的交易行...  (本文共2页) 阅读全文>>

西北大学
西北大学

春雨集团黄金远期套期保值交易风险管理研究

本文使用现代套期保值风险管理理论和方法,结合银行风险管理理论,研究春雨集团从事黄金远期业务风险管理中存在的不足和问题,并根据有关理论,帮助其找到科学应对方法。首先,对金融衍生品套期保值的有关理论进行了探讨,着重研究投机在套期保值操作的运用,探讨利用风险价值理论研究黄金价格走势和风险计量的方法。然后,结合春雨集团对金融衍生产品掌握的欠缺和黄金远期业务操作中暴露的不足,根据有关理论指出企业的问题所在。在充分认识问题的基础上,指出春雨集团事实风险管理的要点,为春雨集团设计了改进管理方案,需要建立黄金远期风险管理体系,在科学分析价格风险的基础上设定合理交易目标,并动态执行交易方案,制度化披露交易信息,评估并持续改进交易方案。最后,强调方案落实的要点,树立科学管理意识,加强风险识别和评估,着重严格执行既定策略,设置专业化交易队伍。帮助防范客户风险,提高客户交易管理水平,本身也是现代银行控制经营风险的一种尝试。春雨集团黄金远期业务管理中暴露...  (本文共62页) 本文目录 | 阅读全文>>

首都经济贸易大学
首都经济贸易大学

完善我国期货市场中大豆套期保值功能研究

我国从1990年开始推出期货交易机制以来,经历了从蓬勃发展到整顿到现在的稳步发展阶段,期货市场的基本功能得到了一定程度的发挥。套期保值是期货市场发展的根本原因之一,决定了期货市场存在和发展,也是企业参与期货交易的主要原因之一。大豆期货套期保值在中国已经具有一定规模,大连商品交易所也成为了仅次于芝加哥交易所的第二大豆类期货交易市场。大豆现货经营者在期货市场套期保值交易需要对企业的经营有一个基本的认识,在理性的分析基础之上,做出对风险回避的决策,能够实现企业的长期稳定的发展。本文首先通过研究有关套期保值理论,分析我国期货市场与现货市场存在的高度的相关性,对我国大豆期货现状进行分析,深入研究套期保值中存在的问题和发展对策。其次,对国外大豆期货交易所的深入分析,对比我国期货市场存在的不足,提出了具有建设性的改进意见。同时对国内大豆相关企业参与期货市场的实际情况的调查,了解到企业参与套期保值过程中存在的各种问题,套期保值者的比例和实力都小...  (本文共68页) 本文目录 | 阅读全文>>

武汉大学
武汉大学

商品期货套期保值交易策略的实证研究

随着经济全球化的进一步深入,企业经营规模的扩大,企业将面临更为动荡的外部市场环境,同时承受着产品市场和要素市场的双重风险。期货市场的产生就是为了迎合企业规避风险的愿望。大力培育套期保值交易,引导企业进入期货市场参与套期保值,不仅有利于企业的生产经营,也有利于抑制期货市场上的违法投机行为,促进期货市场的健康发展。套期保值理论发轫于凯恩斯的论述,认为套期保值是现货企业回避价格风险的一种习惯行为,套期保值交易的直接动机是转移现货交易中面临的价格风险,其目的在于获得对现货经营中的利润的一种保险。沃金则发展了基差逐利型套期保值理论,认为套期保值是一种套期图利行为。自从马克维茨的资产组合理论诞生以后,套期保值理论进入了一个新的发展阶段,最优套期保值比例以及套期保值有效性问题成为期货市场研究的热门话题,由于风险度量方法和效用函数选择的不一样,研究者提出了许多模型并进行了大量的实证研究。对于最优套期保值比例问题,很多学者对此进行了深入的研究。传...  (本文共43页) 本文目录 | 阅读全文>>

青岛大学
青岛大学

我国沪深300股指期货套期保值策略研究

我国股票市场的显著特点是股价波动幅度大,系统风险高,而系统风险是无法通过分散投资来规避的。股指期货是以股票价格指数为标的的一种金融期货,是规避系统风险的最佳工具。我国目前开展了沪深300股指期货合约的仿真交易,并准备于2010年4月16日推出正式交易。可以预见,为适应逐步开放的资本市场,越来越多的投资者会通过股指期货市场来规避风险、锁定利润。因此,对股指期货套期保值策略进行研究对投资者具有十分重要的理论和实际应用价值。本文将对股指期货套期保值策略进行比较全面的理论和实证研究。首先,概述了股指期货套期保值交易的流程,提出套期保值的关键环节是最优套期保值比率的确定和期货合约的动态调整;其次,运用协整等分析方法,采用最小二乘回归模型(OLS)、双变量向量自回归模型(B-VAR)、基于协整关系的误差修正模型(ECM)、广义自回归条件异方差模型(GARCH)、误差修正的GARCH模型(ECM-GARCH),分别对我国沪深300股指期货最优...  (本文共62页) 本文目录 | 阅读全文>>