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证券投资基金业将进一步规范发展

备受业界关注的证券投资基金法修订草案,10月23日提请十一届全国人大常委会第二十九次会议进行了二次审议,二次审议稿修改了修订草案中的有关条款。与一审不同的是,此次二审稿最大的亮点在于明确了将非公开募集基金(PE)的证券投资活动纳入监管,同时删除了此前关于基金组织形式中关于理事会型和无限责任型基金的规定。$$    为更好地保护基金份额持有人的利益,防范金融风险,此次会议强调,应当对基金管理人运作基金财产所遵循的规则及风险防范作出规定。全国人大法律委员会经研究,建议增加“基金管理人运用基金财产进行证券投资,应当遵守审慎经营规则,制定科学合理的投资策略和风险管理制度,有效防范和控制风险”。$$    有金融专家认为,经人大常委会二审的证券投资基金法修订草案,有望经修改后通过,并将促进证券投资基金业进一步规范发展。$$    按照二次审议稿有关规定,我国基金组织形式将明确定位为契约型。$$    此前的基金法修订草案第四十八条将证券投...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 金融时报2012-10-26
清华大学
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中国基金业成长管理研究

成长问题是中国基金业面临的首要问题。为了避免有害成长,保证实现平衡成长,争取向最优成长路径收敛或逼近,我国基金业必须实施成长管理。根据对全国银行客户、证券客户和上海地区客户有关基金需求调查的分析,我国基金消费者普遍收入水平偏低,对基金产品的价格高度敏感,同时对基金投资的绝对回报期望过高,风险-收益预期严重扭曲。但在供给方面,基金管理公司全能化倾向严重,营销费用居高难下,企业一直在高成本区运行。由于基金投资者对产品差异不敏感,核心资源、核心能力和激励机制欠缺,导致基金业在初始成长阶段产品实质性差异不足。于是,高成本运营遭遇低价格需求,在产品基本无差异的条件下,使基金产业的弱小进入者陷于亏损境地,使先进入者难以可持续成长。为了形成行业内的竞争格局,以及迫于金融部门对内对外开放的压力,基金业进入壁垒降低已成趋势,这使其所面对的来自替代品和潜在进入者的竞争越来越激烈,产业集中度急剧下降,并在下降中明显形成了强势和弱势两个集团。如果对行业...  (本文共249页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南农业大学
西南农业大学

证券投资基金经营中存在问题及对策研究

1997年11月颁布的《证券投资基金暂行办法》标志着我国基金业步入新的历史时期。1998年3月我国开始按照《证券投资基金暂行办法》的规定设立的证券投资基金,至今有了4年多的成长历史。尽管中国的证券投资基金的发展历史不长,但发展速度却很快:截至到2001年9月底,中国共设立了14家基金管理公司,管理封闭式基金45只,开放式基金2只,累计募集资金702.7亿元人民币(其中开放式基金的募集规模为84亿元),基金资产净值合计769亿元(含开放式基金的净值84亿元),占到沪深两市流通A股总市值的5%以上。证券投资基金已成为中国资本市场上最重要的机构投资者之一。但是,这种“超常规”发展的过程中,由于种种原因,我国的证券投资基金在经营过程中存在许多问题,总体上表现为不规范,例如:运作制度不合理、基金异常交易频繁、“投资组合公告”信息失真等等问题。这些不规范行为不仅影响基金业的发展,而且助长了股市的投机风气,不利于证券市场的良性发展,更将对政府...  (本文共42页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国人民大学
中国人民大学

机构投资者:一般理论和中国实践

机构投资者的崛起是全球金融体系近30年来的最重大的变化之一,对发达国家的储蓄增长、资源配置、资本市场稳定和公司治理等都产生了重大和深远的影响。从发达国家的经验看,机构投资者的发展促进了金融体系的竞争,提高了金融体系和资本市场的效率。我国资本市场还处于“新兴加转轨”的阶段,无论在制度架构、市场基础和投资理念上,与成熟市场国家存在很大的差异,与其他新兴市场也有所不同。我国机构投资者发展的历史还很短,虽然在规模上增长较快,但投资行为、投资理念上还没有完全成熟,在发展初期也出现过许多波折。机构投资者对我国经济、金融体系和资本市场的影响还没有完全显现出来,市场各方包括管理层、业界和学术界,对机构投资者的作用和功能还存在分歧。本文借鉴和总结了海外机构投资者发展的一般理论和实践经验,重点分析了我国机构投资者的发展现状,对我国机构投资者做了宏观金融研究和微观金融研究,并结合我国具体情况,提出发展建议。本文分三部分,共6章,主要内容安排如下:第一...  (本文共159页) 本文目录 | 阅读全文>>

北京工业大学
北京工业大学

我国开放式基金发展与运作管理模式的探析

投资基金,是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。开放式基金作为投资基金发展的一种主流趋势,在国外已有80多年的历史,规模也越来越大,而且国外对其的研究也相当深入。然而开放式基金在我国还只是一个刚刚诞生的婴儿,从第一只开放式基金华安创新试点单位发行到现在不过几个月的时间,无论是有关的理论研究还是实践总结还远远不足,因此研究开放式基金具有重要的意义。根据收益凭证是否可赎回投资基金可分为开放式基金与封闭式基金。两者在投资的角度、策略等方面有所不同。开放式基金与存款、股票、债券也有所区别。封闭式基金是开放式基金发展的基础。随着“马萨诸赛投资基金”的开始,美国在二战后已逐渐发展成为世界投资基金业的头号大国,开放式基金在全球发展迅速。在我国,由于市场规范体系、投资者、管理人才等因素的限制,开放式基金才刚刚起步,但仍然显示了对我国经济的重要影响。开放式基金也是我国投资基金发展的主流方向。开放式基金的运作管理在发达国家已较为完善,最重要的是形...  (本文共111页) 本文目录 | 阅读全文>>

上海社会科学院
上海社会科学院

中美证券投资基金发展比较研究

证券投资基金是现代经济体系中一种重要的金融制度和金融工具,它的发展对金融制度体系与结构的形成,对社会大众与经济组织的投资与风险管理,乃至社会经济发展的诸多方面产生了重大的影响。证券投资基金起源于19世纪60年代的英国,而大发展于美国, 2004年末,美国共同基金资产达到8.1万亿美元,占全球开放式基金资产的一半以上。证券投资基金,在我国的起步较晚。目前,仍处于初级阶段,但发展速度较快,已在我国资本市场运作中发挥了重要作用。至2005年末,我国证券投资基金资产净值达到4,691.16亿元,资产规模相当于A股流通市值的一半左右。随着证券投资基金对我国经济、金融体系影响的不断增强,在新的背景下,对证券投资基金的发展历程与现状、治理强化路径等方面进行全面研究和分析,对于基金业的健康发展具有重要的现实意义。本文从比较研究的角度,对中美证券投资基金的发展、治理等方面进行了系统的理论分析和实证研究,揭示了两国基金产生、运作背景与环境的差异及其...  (本文共172页) 本文目录 | 阅读全文>>