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理性预期 把握机遇

上海股市已静悄悄地多次冲上2000点。然而奇怪的是,当各地电视台和报社的记者在证券公司将摄影机镜头瞄准股民的时候,竟然看不到他们期待的激动、兴奋的场面,较之92年冲1429点时各证券公司门前的鞭炮声和大户间应接不暇的宴请、93年冲1558点时的盲目追涨抢盘、94年冲1025点时火爆96冲1258点时“鸡犬升天”的狂热和97年冲1510点时21道黄牌警告都挡不住的万马奔腾的气氛,实有天壤之别。若用“凄凉”形容,亦不为过。$$因为,今年的2000点,只相当于去年1600点水平(扩容20%,高科技板块吃掉了20%的指数,国企大盘股含不上市的国家股,法人股吃掉了9%指数);因为许多人在2000点的资金卡的市值,还不如2月17日1770点时的水平;因为指数虽然2000点,却只有三分之二的股民不赚反亏,心里在“流泪”。$$面对此景,我想得最多的是:证券投资必须发挥理性预期的问题。$$一、对中国经济的理性预期$$70年代初,在宏观经济领域,理...  (本文共2页) 阅读全文>>

《经济学动态》1993年02期
经济学动态

非理性预期的三种模式

在经济学中,预期有狭义与广义之分。一般讲,一狭义的预期,是指人们对未来商品市场价格波动的预测;广义的预期是指经济当事人包括消费者、企业家和工人等在自己作出行动决策之前对未来经济形势或某一经济变量所作的估计或预测。资产阶级经济学家认为,经济预期有理性预期和非理性预期两种类型。本文即拟对非理性预期的由来和三种模式作一探讨。 一、预期的由来和发展’““ 把预期作为影响经济的一个因素引入经济分析之中,是西方经济学的一个重要特点。因为在资产阶级经济学家看来,经济的发展趋势和前景是由经济当事人按照其预定目的所作的经济决策的结果。因此,预期不能不对某一经济变量或某一经济形势的发展变化起着重要的、甚至决定性的影响。众所周知,在考察一个经济现象的变化时,很明显地看到,有无预期因素参与其间,大不一样。例如,按照传统的需求理论,价格上涨,则需求下降,然而若考虑到预期价格的作用,即使在价格上涨时,.若预期价格也上涨,需求仍会继续增加,而不会下降。因此,...  (本文共6页) 阅读全文>>

《大众投资指南》2017年05期
大众投资指南

我国通货膨胀理性预期问题之研究

本文简要介绍理性预期、理性预期学派及理性预期差分方程的解及解的经济计量学表述,并由卡甘模型及卢卡斯宏观理性预期方程设定计量模型,估计货币供给(M1)对基于预期的通货膨胀的反应程度。一、理性预期和理性预期学派货币主义之后,弗里德曼关于资本主义经济具备内在的强有力的自动回归平衡的趋势和能力这一主张被以后来1995年诺贝尔奖得主小罗伯特·E·卢卡斯为代表的理性预期学派继承和发扬,并在70年代中后期的美国逐步占据主流经济学的地位,其他主要代表人物有托马斯·萨金特、尼尔·华莱士、罗伯特·巴罗和帕里克·明福尔德。事实上,理性预期最早由约翰·F·穆斯于60年代早期的两篇论文中首先提出,作为一个均衡概念由约翰·F·穆斯应用于动态模型的分析之中,在该种动态模型中,个体对内生变量的预期将会影响模型中内生变量的取值。在此基础上,卢卡斯和普雷斯科特(1971)利用不动点定理描述了变量预期变动与实际变动之间存在映射,从而成功证明了理性预期是与实际变动相一...  (本文共3页) 阅读全文>>

《商》2016年19期

试析雾霾解决之道——基于理性预期理论

一、前言2015年入冬以来,几次严重的雾霾天气甚至达到让北京市空气重污染应急指挥部两度发布雾霾红色预警的程度。可以说,我国的雾霾问题已经到了亟待解决的地步。雾霾问题不仅涉及环境领域,而且是经济学领域的问题,更具体地说是理性的厂商与政府间的博弈问题。二、理性预期理论与博弈论(一)理性预期理论。理性预期学派是在美国70年代才形成发展起来的新自由主义经济学派。所谓理性预期是指经济人在有效地掌握和利用一切相关信息的前提下,对经济变量作出合乎逻辑推理,并且与所使用的经济模型或理论要求相符合,因此也与经济变量的实际发生相一致的预期。理性预期包含着两方面的内容,一是假定它所分析的人是具有理性的人,而预期的正确与否却关系到个人的利益[3]。二是所谓“完全预期”假设,也就是假设任何经济行为主体在进行当前决策时能预测到未来会有的情况。(二)博弈论。博弈论,又称“对策论”[4],研究决策主体的行为发生之间相互作用时的决策以及这种决策的均衡问题。笔者认...  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 《商》2016年19期
《财政研究》2014年10期
财政研究

“理性预期失灵”:立论、逻辑梳理及其“供给管理”矫正路径

理性预期理论素有“经济学上第六次革命”之称,其代表人物罗伯特·卢卡斯曾获得过1995年诺贝尔经济奖。自20世纪70年代以来,理性预期理论作为对凯恩斯主义的重大修正,一直被视为欧美主要国家长期奉行新自由主义的理论源头之一。但2008年全球金融危机以后,包括理性预期在内的自由市场理论受到实践层面的严重置疑,在经济学上,这预示着某种重大理论创新与突破的“时间窗口”已经出现。在中国,一方面自改革开放以来,政府主导特征明显的中国经济已经有30多年的高速增长,主流经济理论对此解释乏力,另一方面,经过多年的刺激政策,中国经济已步入了某种高增长陷阱,各方面对于未来乐观(包括过于乐观因素)的预期正在朝相反方向转向。国际国内的现实都呈现出种种挑战“理性预期”命题的线索和依据。我们认为,从“理性预期”推进到“理性预期失灵”的讨论,是经济学理论创新的需要,同时在政策层面也将十分富有启示。本文尝试在这方面作出努力。一、对理性预期理论的简要述评理性预期学说...  (本文共10页) 阅读全文>>

《招商周刊》2008年12期
招商周刊

真相造就理性预期

公众的预期决定他们的经济行为。理性预期有利于经济稳定,非理性预期加剧经济波动。而公众做出的预期依靠相关信息。只有信息真实预期才会理性。信息越虚假,预期越离谱,无论动机如何,结果都是社会受害。让我想起这个简单道理的,是媒体和权威部门对最近通货膨胀加速的解释。其实从去年开始的通胀加快是中国多年来经济过热的必然结果。自从2005年以来,政府确定的GDP增长率没有超过8%,但实际增长率都在10%以上。8%是绝大多数经济学家公认的潜在GDP增长率,实际增长率略高于潜在GDP增长率也算正常,但连续几年高出25%以上就不正常了,最终引起了通胀。与经济过热相关的是流动性过剩,即流通中的货币量过多。经济的高增长率需相应的货币支撑,经济过热也靠货币量增加为后盾。弗里德曼早就指出,通货膨胀无论在何时何地都是一种货币现象。流通中货币量的增加迟早会引发通胀,这是一条货币经济的公理。我国通胀的加速再次证明了它。任何一个国家,经济过热和通胀都是正常的,只要给...  (本文共1页) 阅读全文>>