分享到:

运用石油期货进行套期保值

不同的市场主体使用石油期货来进行套期保值的具体方法各不相同;为了达到满意的保值效果,套期保值率的确定也很重要。$$ 一、套期保值的方法$$ 1产油商和炼厂的卖期保值$$ 向市场提供原油的产油商和提供成品油的炼厂,作为社会商品的供应者,为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理经济利润,以防止正式出售时价格下跌而遭受损失,可采用相应商品期货的卖期保值的交易方式来减小价格风险,即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货,等到要销售现货时再买进期货头寸对冲作为保值手段。$$ 具体操作方法见下例:$$ 范例1:7月份,某油田了解到原油价格为34美元/桶,它对这个价格比较满意,因此该油田加紧生产;但是,它担心现货市场上的过度供给会使得原油价格下跌,从而减少收益。为避免将来价格下跌带来的风险,该油田决定进行在美国纽约商品交易所进行WTI原油期货(轻质低硫原油期货合约)的卖期...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 期货日报2004-07-08
广西师范大学
广西师范大学

L石油贸易公司衍生品工具运用中的问题和对策分析

随着世界经济逐渐一体化的发展,石油能源发展已成为一个国家经济发展的支柱。中国经济的飞速发展和有效运转,离不开石化能源的推动.中国作为一个能源生产与消耗大国,由于资源不均的影响,使得国内能源供需结构很不平衡。我国自1993年成为成品油净进口国以来,进口量不断攀升,且早在2017年,中国进口了840万桶原油,一跃成为世界上最大的石油进口国,目前我国石油产品对外依存度已高达50%多。国际油价的起伏更多与市场、经济相挂钩,石油市场更是集现货和金融衍生品工具为一体,其金融属性也随着投机目的交易的愈发活跃而显现出来。1970年-1979年期间,世界上发生了两次石油危机,导致原油价格产生剧烈的波动,也对经济产生了极大的负面影响,在这样的环境下,市场产生了规避价格风险的强烈需求,为了维护各国的利益,以英美等为首的西方大国家为了以谋求原油定价权纷纷参与原油期货市场中,由于原油的金融属性不断增强,原油期货价格与原油现货价格相互影响作用日益加大,并逐...  (本文共53页) 本文目录 | 阅读全文>>

山西财经大学
山西财经大学

我国燃料油市场套期保值风险研究

近年来,由于大量政治因素和金融因素的影响,国际油价出现了剧烈的波动。从国内看,中国目前正处于工业化的发展阶段,石油与社会生活方式、经济结构、产业结构、流通结构的关系越来越密切,对石油的需求随着经济的不断增长而增长。目前,我国的石油已经严重依赖于进口,受国际油价波动影响很大。在这种情况下,许多企业进入期货市场,试图通过这种金融性套期保值的方式规避现货风险,节约经济成本,其中寻找适当的套期保值比率最为关键。我国唯一一个石油期货——燃料油期货自2004年在上海期货交易所挂牌上市以来,对石油企业规避风险做出了巨大的贡献。但由于我国石油期货市场出现较晚,品种单一,关于其套期保值比率的研究定性方面较多,定量方面较少,基本上处于使用国外模型对中国市场进行研究的阶段,加之我国正紧急推出汽油、柴油、煤炭等能源期货,鉴于此,对能源期货市场套期保值者的风险管理研究就显得尤为重要。本文同时采用日数据和周数据两种数据类型,综合运用传统的OLS模型、双变量...  (本文共51页) 本文目录 | 阅读全文>>

合肥工业大学
合肥工业大学

基于BGARCH类模型的石油期货动态套期保值模型及套保策略研究

随着我国经济持续快速发展,石油需求量剧增。受资源储量限制,国内石油供应无法显著提升,导致中国石油对外依存度不断攀升,一直维持在50%以上。面对屡创新高的国际油价,我国常常只能“被动接受”。另外由于2005年来人民币汇率持续增值以及波动性强的特点,面临的外汇风险增加,企业急需寻求一种有效的外汇风险规避方法。如何利用金融衍生工具,规避油价波动风险,争取油价发言权成为石油企业备受关注的问题。本文根据套期保值理论,进行石油价格风险管理决策模型的理论和实证研究。由于石油金融化发展特点导致石油价格普遍具有异方差特点,为拟合石油价格的异方差性,文章首先在传统的基于方差最小的套期保值模型基础上,引入刻画时间序列异方差的GARCH模型,建立了基于BGARCH的石油期货单一因素动态套期保值模型,并从收益率均值、收益率方差、收益率均值方差比以及套期保值有效性4个指标,比较了本文构建的套保模型与基于VaR的静态套保模型以及套保比为1的传统套期保值模型的...  (本文共60页) 本文目录 | 阅读全文>>

长沙理工大学
长沙理工大学

中国原油套期保值比率研究

随着中国原油即将上市,中国的原油市场也逐步走向成熟。为了能够更好的适应这个充满诱惑与风险的市场,中国应该积极运用套期保值的手段来稳固中国的原油市场。自20世纪70年代的两次石油危机后,经过了 40几年的快速发展,世界原油期货的交易量以及交易品种都呈现出较快速的增长趋势,成为了商品期货市场重要的组成部分。石油资源国以及石油消费大国,通过建设运行,并积极参与原油期货市场,不仅能够根据期货交易市场所反映出的市场供需现状来调节生产、影响消费以及谋划长远应对,并且还能将其作为一种主要的金融工具来规避、对冲和降低现时或未来随价格波动造成的系统类或者非系统类的风险。期货市场中最有代表性的风险对冲工具当属套期保值。文章第三部分具体分析了四种套期保值计算模型,分别是OLS模型,ECM模型,ECM-BGARCH模型,Copula-ECM GARCH模型,对于这四种模型的运行条件和优缺点都进行了讨论;第四章实证部分以中国大庆原油现货分别和上海燃料油期...  (本文共74页) 本文目录 | 阅读全文>>

华侨大学
华侨大学

美元、石油和黄金的价格协整关系及其组合套期保值策略研究

2005年我国实行人民币汇率制度改革以来,人民币汇率弹性逐步扩大,企业面临的汇率风险随之加大。目前我国金融工程技术和金融衍生产品市场不发达,持有外汇敞口头寸的企业和金融机构难以有效应对复杂多变的汇率风险。在美元持续波动,国际石油、黄金价格也随之激烈波动的背景下,发现和利用其价格联动关系,并探讨组合套期保值技术在汇率风险管理中的应用,具有重大理论与现实意义。本文首先研究美元、石油期货和黄金期货价格之间的联动关系;然后对当前的套期保值理论与方法进行比较与评析,在此基础上提出组合套期保值理论,并对汇率风险的组合套期保值策略进行了研究;最后,运用石油期货和黄金期货对企业和金融机构的美元现货进行组合套期保值,求解最优套期保值率,并对其进行套期保值有效性的比较分析。经研究,本文认为,在我国这样一个金融衍生工具市场尚在初步发育阶段的国家,企业和金融机构可以采用相关期货的组合套期保值策略来消除汇率风险。由于原油期货、黄金期货被证明是美元兑人民币...  (本文共77页) 本文目录 | 阅读全文>>