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中国衍生品发展面临的法律挑战

近两年以来,随着我国期货市场上市品种的增加以及银行间衍生品的不断推出,有关衍生品的立法问题已经引起了市场各层的广泛关注。《证券法》、《期货交易管理暂行条例》正在修订之中,中国银行业监督委员会也就内资、外资银行从事衍生品交易出台了相应的管理办法。那么,伴随着我国金融市场的逐步开放和衍生品市场的进一步发展,我国衍生品立法需要在哪些方面借鉴外国经验、传统民商法对此有何局限、政府在立法方面又需要做哪些推动工作呢?带着这些问题,本报记者日前走访了南开大学法学院副教授、金融工程学博士韩良。韩良是中国国际经济贸易仲裁委员会仲裁员和全英中国法学会理事,他的主要研究方向是金融法学和金融工程学,2004年在英国曼彻斯特大学法学院作访问学者,对英国、美国的衍生品立法非常了解,他从一个学者的角度对目前我国衍生品立法的现状和存在的问题提出了自己的看法和建议。$$   记者:目前,国内的衍生品立法尚处于起步阶段,呈现比较分散的状态:在期货交易方面...  (本文共3页) 阅读全文>>

权威出处: 期货日报2005-09-21
《财经界(学术版)》2017年16期
财经界(学术版)

银行衍生品交易的决定因素分析

一、前言我国的银行衍生品在2008年金融危机影响之下,其发展受到了一定的影响。银行发展金融衍生品一方面是为了满足银行自身的发展需要,主要表现在降低利率风险和信用风险、提高银行的收益,另一方面是为了满足机构投资者的金融需求和个人投资者的金融需求。二、银行衍生品的发展现状近些年来,我国金融市场的规范性不断加强,银行衍生品交易有了较大的增长,这在一定程度上促进了银行的发展。但是不可否认的是,银行在参与金融衍生品的交易中仍然存在一些问题,需要采取一定的措施加以解决,这样才能保证金融衍生品的健康发展。主要存在的问题有以下几个方面:第一,银行衍生品的种类较少。金融衍生品的种类非常多,为满足客户的需求,各种金融产品可以随机组合,不断产生新的衍生品。虽然近些年来我国银行开办的金融衍生品的数量在不断地增加,但是仍然远远不能满足银行自身和投资者的交易需求。第二,银行内部专业人才匮乏。与国外银行相比,我国银行的专业人才比较匮乏,这样便难以对金融衍生品...  (本文共1页) 阅读全文>>

《冶金财会》2017年10期
冶金财会

国有企业金融衍生品交易研究

随着全球金融市场的逐步发展和成熟,金融衍生工具也随之催生出来,金融市场的风险也日渐加大,近五十年来,全球几乎每一次爆发的经济或金融危机都与金融衍生交易有着密切关系。经济学界有一种观点认为“金融衍生工具是金融领域最具争议的创新”。21世纪以来,我国金融衍生品交易带来的风险也日益升高,如2004年中航油(新加坡)公司因为开展金融衍生品交易亏损高达5.5亿美元,这起事件在国内外金融市场引起轰动。自此,金融衍生品交易日益引起国家和企业的重视,尤其是国有企业要更加重视金融风险的防范,为了更好地促进我国金融衍生品交易的规范发展,国有企业如何健全和完善金融衍生品交易业务管理机制,确保企业资产安全,成为当前国有企业迫切需要解决的问题。本文站在国有企业的角度,分析了金融衍生品交易潜在的风险,为了更好地促进我国金融衍生品交易的规范发展,确保企业资产安全,阐述了国有企业如何健全和完善金融衍生品交易业务管理机制,并为今后我国企业规范发展金融衍生品交易提...  (本文共3页) 阅读全文>>

《管理学季刊》2016年04期
管理学季刊

少则精? 全球衍生品交易所的产品精简战略与绩效研究

一、引言在瞬息万变的现代社会,商业成功不仅依赖于卓越的企业创新,还需要淘汰低效的产品和工艺。尽管熊彼特早在1942年提出的“创造性破坏”就暗含推陈出新的理念,但理论界更多聚焦企业创新的方式效果,较少关注如何破坏企业架构,盘活资源存量(Avlonitis&Argouslidis,2〇12;Carroll etal.,2010;桑廣陶,2007)。以我国衍生品市场为例,金融机构和监管部门长期致力于通过金融创新打造国际竞争力,取得显著成效。就在我国交易所成交量增速全球第一,“中国价格”②彰显影响力的今天,那些交易不活跃,缺乏流动性的“僵尸品种”却引人注意,相关争论频繁见于主流财经媒体?。有观点认为,国内衍生品市场应该学习境外市场,建立起上市品种的退市制度。反对者的观点却是,鉴于我国期货产品开发成本高,上市程序复杂,交易所应该保留“僵尸品种”,以待日后复盘。这一现象引出两大问题:①交易所如何对现有产品组合进行精简和调整?②这一行为的成本...  (本文共18页) 阅读全文>>

《现代经济信息》2015年04期
现代经济信息

场外金融衍生品交易监管

一、场外金融衍生品的背景总所周知,金融衍生品的交易有两种交易模式:场外交易(柜台交易)和场内交易(比如:ASX澳洲证券交易所)。由于场外交易存在地理位置不明确的问题,因此交易过程主要通过电话、邮件和其他先进的电子仪器来进行,并且交易结束之前,价格是不进行外公开。在1980年—2000年期间,场外交易市场迅速扩大,利率产品、外汇工具和信用违约互换是其中较为常见的场外金融衍生品。据统计,到2010年12月31日为止,场外金融衍生品的名义本金总额高达601万亿美元。二、在金融危机(GFC)中所扮演的角色大多数人认为,全球的金融危机是由次级抵押贷款和抵押贷款证券(MBS)所导致的,但是,Hera(2010)指出,导致全球金融危机最根本的原因是场外金融衍生品。在2008年前,买卖双方进行场外交易是没有任何保障的,场外金融衍生品合约的制定是需要基于双方之间的信任和信用评级,场外金融衍生品的持有者需要承担较高的信用违约风险。场外金融衍生品允许...  (本文共2页) 阅读全文>>

《财经界(学术版)》2012年04期
财经界(学术版)

金融衍生品交易对企业会计制度的挑战与问题探究

当前随着全球金融市场的不断发展,各种金融衍生品不断出现,金融市场上各类衍生品的交易活动日趋频繁,给企业的会计制度带来极大的挑战,同时也带来众多问题。如下,笔者结合自身多年的工作经验,首先分析了金融衍生品交易给企业会计制度带来的挑战,其次分析金融衍生品交易给企业的会计工作带来的问题,最后提出几点解决策略。一、金融衍生品交易对企业会计制度带来的挑战企业会计制度的制定,最主要是约束及监督企业各项经济业务会计的相关信息,由于金融衍生品通常是一种没有履行的或者还处履行过程中的合约,因而企业要以相关的会计制度对其加以反映具有一定难度,给企业的会计制度带来较大挑战。具体表现在以下方面:(一)以往的计量模式受冲击以往的会计计量是以历史成本原则为根据,其要求相关会计主体展开各项核算工作时要根据具体的经济业务,按照实际的成本进行计价,且把价格置于对应的资产负债已清偿或者是已耗用为止。可是金融衍生品交易的初始投资额相对少,而且价值会随着初级工具的价值...  (本文共2页) 阅读全文>>