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大连玉米期货市场发现价格功能的实证分析

2004年9月22日玉米期货上市交易以来,投资者参与积极,玉米期货成交量和持仓量不断扩大。上市第一天,玉米期货成交量就达36万手。一年来,玉米期货的累计交易量为3882万手,成交金额为4739亿无。日均成交量16万手,日均成交额19亿元,日均持仓量23万手,并在今年3月22日创下了交易量48万手的纪录。上市第一年就完成50多万吨的现货交割,而且实现了期转现、散装交割,交割平稳顺利,期货市场功能充分显现,这充分说明玉米期货市场运行是平稳的,并经受住了市场的考验,已成为国内期货市场上最活跃的品种之一。但目的我们对其运行效率、功能、作用发挥情况尚缺乏定量方面的深入了解和全面把握,因此,下面将对大连玉米期货市场功能发挥情况进行全面深入的定量研究,从而对大连玉米期货市场的运行效率做出客观公正的评价,为政府对期货市场的监管和调控以及有关部门的政策选择提供依据,为从业企业或个人更好地利用期货市场制定和调整经营策略、规避风险提供参考。$$一、大...  (本文共5页) 阅读全文>>

权威出处: 期货日报2005-10-11
《中国农村经济》2006年06期
中国农村经济

我国玉米期货市场发现价格功能的实证分析

自2004年9月22日我国玉米期货上市交易以来,投资者积极参与,玉米期货成交量和持仓量不断扩大。上市第一天,玉米期货成交量就达36万手。截止到2005年9月28日,玉米期货累计交易量为3882万手,成交金额为4739亿元;日均成交量为16万手,日均成交额为19亿元,日均持仓量为23万手,并在2005年3月22日创下了交易量48万手的纪录,而且上市第一年就完成50多万吨的现货交割。但是迄今,对其运行效率、功能发挥情况尚缺乏严谨的定量评价。本文利用协整检验、格兰杰因果检验以及Garbade—Silber模型等方法对我国玉米期货市场功能发挥情况进行全面和深入的定量研究,从而对玉米期货市场的运行效率做出客观、公正的评价,为政府对期货市场的监管和调控以及有关部门的政策选择提供依据,为从业企业和个人更好地利用期货市场制定和调整经营策略、规避风险提供参考。一、我国玉米期货市场发现价格功能发挥的评价指标从理论上讲,期货市场有许多功能,但其中的发...  (本文共7页) 阅读全文>>

《数学的实践与认识》2008年15期
数学的实践与认识

中国玉米期货市场价格发现功能的实证分析

尽管玉米期货上市交易以来,成交量和持仓量不断扩大,但对其运行效率、功能发挥情况尚缺乏严谨的定量评价.本文利用相关系数、协整检验、格兰杰因果检验以及GS模型等方法对我国玉米期货市场功能发挥情况进行定量分析,对玉米期货市场的运行效率做出客观、公正的评价,为政府对期货市场的监管和调控以及有关部门的政策选择提供依据,为玉米相关企业更好地利用期货市场制定和调整经营策略、规避风险提供参考.1研究方法本文将选择四种方法对我国玉米期货市场发现价格功能进行实证分析,是基于以下考虑:第一,相关系数反映了变量之间线性联系的密切程度,通过测算我国玉米期货价格与现货价格之间的相关系数来评价玉米期货市场的有效性;第二,协整关系反映了两个变量之间的长期均衡关系,玉米期货价格和现货价格之间存在协整关系,说明期货价格是现货价格的无偏估计量[1];第三,格兰杰因果检验反映了期货价格与现货价格之间的引导关系,可以揭示玉米期货价格与现货价格两个变量之间在时间上的先导-...  (本文共5页) 阅读全文>>

《广东农业科学》2013年24期
广东农业科学

中美玉米期货价格相关性和引导性及动态走势模型的实证研究

玉米是世界最早的期货品种之一,经过多年的发展,玉米已经成为最活跃的农产品期货品种之一。美国是世界上玉米生产和消费大国,良好的现货基础为美国玉米期货市场的发展提供了优越条件,其中,以CBOT为代表的美国玉米期货市场同现货市场有效接轨,不仅在国内玉米生产流通领域发挥了重要作用,而且在世界玉米市场上也影响巨大。CBOT通过公开竞价交易形成的期货价格也成为世界玉米价格的“风向标”,各国生产经营者据此价格的涨跌行情来判断和预测未来市场行情的演变趋势,以调整和安排生产经营活动。中国是仅次于美国的玉米生产和消费大国,玉米价格变动关系到我国的国计民生问题。2004年9月22日,玉米期货在我国大连商品交易所上市以来,玉米期货市场规模不断扩大,市场运行稳健,期货价格真实反映了现货市场供求,期货市场与现货市场实现了有效对接。中国大连玉米期货价格同时也受到美国CBOT玉米期货价格的影响,分析中国玉米期货价格与CBOT玉米期货价格之间的相关性及引导性,研...  (本文共6页) 阅读全文>>

《价格理论与实践》2013年04期
价格理论与实践

中美玉米期货价格关联度研究

随着世界经济关联性的加强,国内外玉米市场的联动性不断提高。目前,芝加哥期货交易所(CBOT)的玉米期货价格在全球玉米期货市场中最具标杆性,对我国玉米期货价格存在着一定的影响。因此,深入研究中美玉米期货价格的关联度,对于完善我国玉米期货价格形成机制、提高玉米期货市场和现货市场运行效率以及正确引导投资者参与玉米期货市场具有重要意义。一、中美玉米期货市场关联度分析从理论上看,只要我国和美国存在玉米现货贸易,两国的玉米期货市场就会呈现联动性。美国是世界上最大的玉米生产国与出口国。根据美国农业部USDA报告:2007-2012年,美国玉米年产量大约占世界玉米年产量的35%-40%。我国是世界上第二大玉米生产国与消费国。2007-2012年,我国玉米年产量大约占到世界玉米年产量的18%-22%左右。另外,近年来,中美玉米贸易量不断增加。2010年6月22日,首船美国玉米在山东龙口港顺利通关。2010年和2011年美国玉米进口量分别占我国玉米...  (本文共2页) 阅读全文>>

《农业经济问题》2011年07期
农业经济问题

美国玉米期货市场功能发挥的经验及启示

玉米期货起源于美国,是世界上最早的期货品种,自1865年芝加哥期货交易所推出以来就在世界期货市场扮演了重要角色,成为世界上历史最悠久、生命周期最长的期货品种。目前已经成为农产品期货交易所的主要上市品种。在芝加哥期货交易所之后,世界玉米主产国和主要消费国的期货交易所相继上市玉米期货合约,目前美国、中国、巴西、阿根廷、日本、法国、匈牙利、南非、英国和印度等十个国家的十六家交易所上市玉米期货合约及其相关的玉米期货衍生产品,玉米期货已经成为最活跃的农产品期货品种。一、美国玉米期货市场的发展历程早在1848年,美国伊利诺伊州芝加哥地区种植玉米的农民为了防止秋收后面临的价格波动风险,在春季玉米播种时就在期货市场上提前卖出玉米,由此形成了现代玉米期货交易的雏形,并最终促进了玉米期货市场的诞生。1865年,美国也是世界上第一张标准化期货合约———玉米期货合约在芝加哥期货交易所上市交易,并实行了保证金制度。1985年,芝加哥期货交易所又成功推出玉...  (本文共4页) 阅读全文>>

《吉林畜牧兽医》2010年12期
吉林畜牧兽医

CBOT玉米期货大幅下滑受中国需求忧虑打压

CBOT玉米期货11月中旬大跌,因对中国需求的担忧及投机平仓打压市场,商品市场普遍下挫。CBOT12月玉米期货合约收低29美分或5.2%,至每蒲式耳5.261/2美元。玉米期货交投继续震荡,之前在11月16日大幅上涨。次日价格下滑是因市场担忧中国将升息并公布食品价格控制措施、打击农产品投机行为,以控制通胀压力。中国是玉米及其它商品的主要消费国。玉米期货价格开盘下滑且在盘中持续下挫,一度触及30美分的日内跌停限制。North America Risk Management Services的分析师JerryGidel称,价格下挫再度证实了市场的消极技术趋势,促使投资者大量抛...  (本文共1页) 阅读全文>>