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利用股指期货动态套期保值实例分析

动态套保策略,就是每一交易日,根据当天的个股行情,计算投资组合的Beta值,然后再根据当日该投资组合的市值和股指期货价格,计算当天需要用来进行套保的期货头寸,然后在期货市场上对该套保头寸进行动态的调整,以达到更好的套保效果。$$  以下的计算都是采用股票和指数的收盘数据,至于沪深300指数的期货价格我们用沪深300指数仿真交易行情中主力3月合约的收盘价计算。$$  首先是要构建一个投资组合,我们以基金开元2006年年报披露的10大重仓股为一个投资组合。假设在2007年1月30日全部建仓完成,持仓数量也是在基金开元年报中披露的数量,我们对持仓数量不作调整,构建的投资组合的股票数量就以基金开元披露的持仓量为标准。由于实际进行买卖时,只能以1手(100股)作为交易单位,所以需要对实际建仓的股份数进行处理,取100的整数倍。$$  以1月30日的收盘价作为其建仓价,计算投资组合的价值,依据此组合我们要对它们进行套保操作。我们知道, 要进...  (本文共4页) 阅读全文>>

权威出处: 期货日报2007-02-09
天津大学
天津大学

股指期货套期保值理论与应用研究

本文主要以股票价格指数期货(Stock Index Futures简称股指期货)为研究对象,股指期货是资本市场的一种重要金融衍生工具。伴随着中国资本市场的发展,股票市场在国民经济中的作用和地位越来越重要,同时开放式基金、社保基金和保险资金等机构投资者不断涌入证券市场。为保证大额资金的安全运作和股市的正常发展,以及我国资本市场结构的完善,股指期货作为一种有效的避险工具即将被推出。股指期货有利于完善股市的功能与机制,丰富广大投资者的投资工具。然而,在运用股指期货进行套期保值的过程中,人们最关心的就是套期保值的效果,套期保值效果好坏关键取决于套期保值比率的确定。因此本文将着重研究利用股指期货进行套期保值过程中套期保值比率的确定问题。首先,本文对股指期货给出了基本的介绍,并对股指期货的功能作用及操作过程给出了简要的论述,以加深对股指期货的认识。其次,本文探讨了期货套期保值理论的发展,在了解期货套期保值功能的基础上,提出了套期保值的关键问...  (本文共78页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

基于VaR目标函数下的多元GARCH动态套期保值比率模型研究

我国在2010年4月16日推出了沪深300股指期货。沪深300股指期货是针对我国资本市场量身定做的一款金融衍生产品。对于国内投资者,尤其是机构投资者来说,沪深300股指期货的推出为他们提供了一个合理有效的风险管理工具。因为通过多年的实践经验来看,用股指期货的套期保值可以有效的规避股票市场的风险。在套期保值的交易中,对于如何确定合理的套期保值比率是十分重要的,因为套期保值比率的不同将会带来不同的套期保值效果。以往的研究大多数是集中在静态套期保值模型的研究中,但本文主要是研究了动态套期保值模型。本文主要是在VaR为目标函数的框架下,运用多元GARCH模型来计算最优套期保值比率从而达到动态套期保值的目的。本文第一章主要探讨了股指期货动态套期保值的研究背景,研究目的及意义和国内外相关的研究文献综述。通过对以往研究文献的梳理总结,笔者发现,在以前对于股指期货套期保值的分析中大部分的研究都是在方差最小目标函数下进行的。所应用的模型都是一些基...  (本文共74页) 本文目录 | 阅读全文>>

《冶金管理》2019年04期
冶金管理

套期保值风险及风险监控

随着金融市场上金融衍生产品的不断发展,期货已成为国际金融市场上最为活跃的交易品种。期货不仅仅可以用作投资方投机的工具,也是很多企业尤其是大型实体企业、贸易企业开展套期保值的重要手段。很多大型跨国企业利用期货开展套期保值,从而有效规避国际市场上大宗商品的价格风险。但是,套期保值并不是一剂万能药或是完全可以避免价格风险的工具。近期,中石化下属中国国际石油化工联合有限公司开展套期保值造成巨额亏损,给套期保值的工作实施敲响了警钟,在此之前业内还有“中航油”事件以及“东航”套保巨亏事件,可见套期保值既是规避价格风险的工具,但同时也是一个充满风险的工作,稍有不慎将给企业带来巨大损失。套期保值工作面临哪些风险?如何管理这些风险以防止此类事件再次发生?本文将从套期保值的概念以及常见类型入手,揭示套保工作的风险点,再次基础上为风险监控提出建议,以期为企业日常套期保值工作中风险管理提供借鉴。一、套期保值基本概念1.套期保值的定义套期保值是指交易者在...  (本文共4页) 阅读全文>>

《中国外汇》2019年06期
中国外汇

解码套期保值会计

套期保值会计通过改变被套期项目的核算或套期工具的核算,实现套期保值的“时间”与“空间”的匹配,从而将风险管理的结果呈现在财务报表中。市场风险跌宕起伏,但凡涉及外汇、利率、期项目产生的利得或损失在相同会计期间计入当大宗商品等风险的企业无不关注市场波动对于企期损益(或其他综合收益),从而将风险管理的业业绩的影响。为了防范风险,企业积极运用各结果呈现在财务报表中。针对不同类型的风险敞类工具进行套期保值。然而,企业呈现的业绩依口,套期会计可分为公允价值套期、现金流量套然会令人感觉扑朔迷离。其原因就在于套期保值期和境外经营净投资套期三种不同的方法。与会计核算存在“时间”与“空间”的差异。为公允价值套期。对于面临公允价值变动风险了消除套期保值与会计核算的“时空”差异,套的敞口,可以通过公允价值套期达到风险管理的期保值会计(下称“套期会计”)准则应运而目标。这些风险敞口包括:不可撤销的外币采购生,为企业在报表中恰当地反映自身风险管理的合同、外...  (本文共3页) 阅读全文>>

《中外企业家》2017年31期
中外企业家

国际贸易企业套期保值会计的适用性问题思考

随着全球化的进一步深入,我国许多企业都相继开展了国际业务,逐渐向国际贸易企业方面发展。因此,套期保值会计由于其自身的特性,受到了我国许多国际贸易企业的重视。目前,套期保值会计在我国得到一定程度的使用,也取得了一定的成绩,但在使用过程中还存在一定的问题,需要进一步改进。本文简单介绍了套期保值会计及其适用性,分析了我国国际贸易企业适用套期保值会计存在的问题,并探讨其改进策略。随着国际贸易的迅猛发展和金融风险管理理念的提升,金融工具的创新速度大大加快,越来越多的企业开始应用各种衍生工具开展套期保值活动。套期保值会计能在极大程度上降低金融风险,提升贸易安全性,动态反映企业财务变化的状况,增强企业财务活动的透明度,利于企业决策层管理,方便监管当局进行监督。一、套期保值会计的含义套期保值会计出现于20世纪70年代,其目的在于帮助企业规避一系列商业风险,如商品价格风险、利率风险、信用风险、外汇风险和股票价格风险等,在国际贸易企业中的使用程度很...  (本文共3页) 阅读全文>>

《商场现代化》2018年05期
商场现代化

浅谈套期保值与企业风险管理

随着我国经济融入国际经济体系步伐的加快,我国“走出去”企业日渐增多。这些企业在开展国际间贸易、投资过程中,大多采用外币结算。由于各种货币之间比价的不同,使得货币兑换时会产生汇率风险,制约并威胁到了我国“走出去”企业的发展壮大。一方面,外汇汇率的不确定,会影响到企业财务管理,使企业不能确定在清算时自己所负外币债务的人民币金额,这就影响到企业对未来负债金额、未来负债表日对资产的猜测作业。另一方面,外汇汇率的不确定,会使企业展开的对外经济活动的运营战略受到影响。因而,“走出去”企业怎么运用套期保值的办法有效躲避外汇风险,防备汇率变动引起的经济损失,就显得非常重要。然而,不合理地使用金融衍生工具进行套期保值也可能带来巨额损失。本文将通过兖矿集团合理运用套期保值规避企业财务风险以及对央企套期保值巨亏事件的分析,提出企业该如何提高套期保值的风险意识,恰当的使用金融衍生产品。一、套期保值基本原理及相关作用1.基本原理套期保值,即买进或卖出与现...  (本文共2页) 阅读全文>>