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期货分析师的作用和发展方向

一、期货分析师的定义$$期货分析师(Futures Analyst)是期货市场中的专业分析人员,其工作职责是向市场参与者提供合理反映期货品种内在价值的价格信息,从而缩小期货市场与现货市场的价格偏离,促进市场的有效性。根据不同的期货市场,分析师可以分成两类,一类是商品期货分析师,专注于商品期货市场;一类为金融期货分析师,主要关注于股指、汇率、利率期货等金融衍生品的分析。$$二、期货分析师对期货行业的推动作用$$1.市场的有效推动者。基于Fama所总结的传统有效市场假设理论,将市场有效性划分为弱有效市场假设(Weak-form EMH)、半强有效市场假设(Semistrong-form EMH)及强有效市场假设(Strong-form EMH)。弱有效市场假设认为现在的期货价格已经充分反映了所有的期货市场历史信息,半强有效市场假设认为期货价格充分反映了所有的公开信息,强有效市场假设认为当前的价格充分反映了所有的公开信息与...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 期货日报2007-04-24
《当代经济研究》2003年04期
当代经济研究

指数基金及其在我国的发展

一、指数基金的理论、运作及优势  指数基金作为共同基金 (在我国称为证券投资基金 )的一个种类 ,从 2 0世纪 90年代开始在国外获得了巨大的成功 ,成为共同基金家庭中极受投资者欢迎的品种。在美国 ,现在每年用于投资股权基金的资金中有 1/4强流入指数基金 ,指数基金已经成为整个共同基金行业中增长最快的部分。指数基金能受到广泛的认可并大为流行 ,很大程度上是因为指数基金的年收益率确实超过了积极管理型的共同基金。扣除费用后 ,指数基金的年收益率通常只比它所追踪的指数的涨幅低 0 2 %~ 0 4 % ,而有些出色的经理人管理的指数基金 ,甚至能高出指数0 1%。而积极管理型的共同基金则通常低于指数2 %~ 4 %。(一 )指数基金赖以存在的理论基础指数基金的基本原理是基于市场的有效性。有效市场假设理论 (又称随机漫步理论 )之所以得名是因为学者们发现股票的价格是随机波动的 ,完全没有规律可循 ,经过进一步的研究 ,学者们认...  (本文共4页) 阅读全文>>

《经济师》2003年04期
经济师

有效市场假设理论探讨

有效市场假设理论 (EfficientMarketHypothesis)产生于西方学者对证券价格运动规律和投资管理策略的研究 ,与投资管理理论 ,财务管理理论有着内在的联系 ,是现代组合投资理论的支柱。并且透过其微观决策理论的层面 ,该理论对于人们深入认识证券市场 ,更好地发挥其资源配置作用也有重要意义。一、有效市场假设理论的涵义(一 )有效市场假设理论与证券市场效率1 .在金融研究领域中 ,金融效率是一个非常关键性的范畴 ,但目前学术界没有给出一个权威、一致、明确的定义。有的学者认为 ,金融效率是“金融运作能力的大小” ;有的学者认为 ,金融效率是反映金融市场容延度的扩大和内涵度的提高所带来的经济增长与取得金融市场容延度的扩大和内涵度的提高所付出的经济代价之间的比例关系 ;也有学者认为 ,金融效率是指“金融资源的配置达到帕累托最优状态”。从经济学的意义上讲 ,效率最基本的涵义是资源的配置效率 ,即资金的有效运动与金融资源的高效...  (本文共2页) 阅读全文>>

《证券市场导报》2001年05期
证券市场导报

有效市场假设及其对投资者的启示

西方有效市场假设理论发展的饲单回同有效市场假设理论但伍血血*arke tHypoth8Sis,即证券的价格是否充分地反映了所有能获得的信息),已成为现代证券市场理论体系的支柱之一。1990年;诺贝尔经济学奖获得者默顿(Miller Merton,1999)在德国金融协会成立5周年时,发表了题为《金融的历史}}的演讲。他对该理论进行了如下的评价:“该理论尽管没有获得诺贝尔经济学奖,但它的价值足以引起诺贝尔委员会的重视。”有效市场假设理论使人们对传统的分析工具和技拉提出了怀疑,并形成了新的投资理念,比如70年代诞生的指数基金就是这一理论的产物,并且由于指数基金的业绩,也使越来越多的投资者相信这一理论。有效市场假设可以追溯到“随机游走(Random W8lk”理论。经济学家和数学家巴歇利埃(L0uis Bachelier)早在1900年研究法国商品价格走势时就发现,这些商品的价格呈随机波动,也就是说某种商品的当前价格是其未来价格的无偏...  (本文共5页) 阅读全文>>

《中国软科学》2004年12期
中国软科学

有效市场假设与资产定价模型的关系之探讨

现代金融理论有五大基础理论:法马(Fama,1970)提出的有效市场假设,马克维茨(MarkowitZ,1952)提出的均值一方差投资组合模型,夏普(Sh呷e,1964)、林特纳(Lintner,1965)和莫辛(MOSSin,1%5)三人各自独立提出的CAPM,布莱克(Blaek)和斯科尔斯(ScholeS)提出的期权定价公式(1973)以及莫迪里安尼(Modigliani)和米勒(Miller)提出的MM定理(1958)。现代金融理论就是在这五大基本理论的基础上衍生发展起来的:对有效市场假设的理论和实证研究发展成为对金融市场本身的研究,对均值一方差模型的完善发展成为对消费者的消费一投资决策这一重要问题的研究,对CAI〕M的完善发展成为对资产定价(asset Pricing)问题的研究,期权定价公式带动了对整个衍生金融工具定价问题的研究,而MM理论则是公司金融的基础。 在这五大基本理论中,有效市场假设具有与众不同的地位,被称为...  (本文共5页) 阅读全文>>

《生产力研究》2004年01期
生产力研究

有效市场假设与行为金融理论

缘起学术界似乎也有一种一轰而上的风气 ,有效市场假设在开始形成的十年中 (从二十世纪六十年代到二十世纪七十年代 )获得了巨大的成功 ,不仅学术界提供了该假设成立的有力理论根据 ,而且大量来自实务界的事实也支持了这个假设。而从二十世纪八十年代末至今 ,特别是进入二十世纪九十年代以后作为有效市场假设对立面的行为金融一时间又甚嚣尘上 ,大量的实证研究开始断言有效市场假设的死亡 ,在行为金融迅速发展的今天再来仔细追溯一下有效市场假设当初之所以被如此广泛接受的原因也许有些不合适宜 ,但并非没有任何价值。什么是有效市场假设EMH的理论基础是由三个逐渐弱化的假设组成 :第一 ,假设投资者是理性的 ,因此投资者可以理性评估资产价值 ;第二 ,即使有些投资者不是理性的 ,但由于他们的交易随机产生 ,交易相互抵消 ,不至于影响资产的价格 ;第三 ,即使投资者的非理性行为并非随机而具有相关性 ,他们在市场中将遇到理性的套期保值者 ,后者将消除前者对价...  (本文共3页) 阅读全文>>