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股票市值管理方案实证分析

套期保值是期货市场风险规避的一项重要功能。通过抽样调查发现,需要进行套期保值的市场参与者大大存在。本文用沪深300指数代替股指期货合约,研究股票中信证券的市值管理方案。$$一、套期保值的重要性$$套期保值是期货市场的一项重要功能。在股指期货交易中,套期保值者通过在股指期货市场建立与现货市场相反的头寸,规避现货市场价格波动的风险。套期保值是期望用期货市场空头的盈利来弥补现货市场多头头寸的损失,但是套期保值者在转移风险之后并不能获得现货价格上涨带来的收益。在套期保值策略的运用中,套期保值比率的确定是其中的关键问题。$$对近50家国内上市公司的抽样调查发现,它们在实现全流通进程中对于解决市值管理的迫切性日益增强。实现全流通后,上市公司的市值将随股票二级市场价格波动,除其内在因素发生(基本面改变)外,市值波动决定于市场。$$真正需要进行套期保值操作的投资者主要有以下两大类:$$一是需要持有股票组合较长期限的投资者。他们在现货操作上缺乏灵...  (本文共4页) 阅读全文>>

权威出处: 期货日报2008-06-24
《会计研究》2018年10期
会计研究

企业成长的螺旋:市值管理与企业投资决策

一、引言押与股票减持等方式为公司发展提供资金,但飞速扩张引作为上市公司的重要战略管理行为,市值管理是理顺发的资金问题最终导致企业股价一度急速下跌,给投资者上市公司及其各利益主体关系的核心价值导向机制,是市利益造成巨大损失。因此,如何解释日益普遍的市值管理场机制在资本市场资源配置中起决定性作用的关键组成部行为,市值管理在企业经营成长过程中具有怎样的影响,分。股权分置改革后,市值管理的积极意义更加突出。近对于进一步完善市值管理制度具有重要的现实意义。年来,随着资本市场对上市公司市值关注度的日益提升,本文认为,市值管理的终极目标在于实现公司价值和市值管理的重要性逐渐得到市场的关注。2014年5月,国投资者利益的最大化。市值管理是将企业经营发展与资本务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意市场紧密结合的一种战略管理模式:企业在日常的经营发见》(新国九条),明确提出“鼓励上市公司建立市值管理展过程中,应该时刻保持与资本市场投资者之...  (本文共7页) 阅读全文>>

《财务与会计》2018年21期
财务与会计

供给侧结构性改革下的国有控股上市公司市值管理研究

随着中国经济已经从高速增长阶段转向高质量发展阶段,我们要通过制度变革、要素升级、结构转型等方式来提升经济质量,供给侧结构性改革无疑是关键出发点。在此宏观环境下,我国国有经济结构不断优化,发展质量持续提升,已披露年报的大部分国有控股上市公司营业收入和经营利润等指标均出现了较大幅度增长,负债及现金流情况也有了显著改善,亏损企业明显减少,故而在资本市场也呈现出与以往不同的表现,已引起市场各方的广泛关注。因此,在我国经济转型升级进而谋求高质量发展的关键时期,研究国有控股上市公司基于价值创造基础上的市值管理具有重要意义。一、近年来我国资本市场国有控股上市公司市值变化的新特点国有控股上市公司在资本市场的成长日新月异,而历来为市场所瞩目的市值表现近年来也呈现出一些新的变化。(一)供给侧结构性改革的持续深入成为激发市值提升的新动能从已披露的2017年上市公司年报来看,一大批产能过剩、去化困难的国有性质上市公司已折射出供给侧结构性改革的阶段性成效...  (本文共4页) 阅读全文>>

《中国管理科学》2019年06期
中国管理科学

股权质押与市值管理:基于中国沪深股市A股上市公司的实证检验

1 引言随着社会经济的发展,市值管理逐渐受到利益相关者及政府部门的普遍关注。诸多学者也对市值管理进行了研究和有益探索。中国上市公司市值管理中心将市值管理定义为:基于公司市值信号,综合运用多种科学合理的手段,达到公司价值创造最大化,价值实现最优化的战略管理行为。2005年起,伴随股权分置改革的顺利实施,中国资本市场进入股本全流通的新时代,标志着市值管理时代的到来。2015年习近平总书记在接受美国《华尔街日报》的采访时指出股价涨跌有其内在的自身规律,政府主要职责是维护市场秩序,保护投资者合法利益而并非过多干预,进一步从宏观层面反映出企业进行市值管理的重要性和必要性。市值管理作为企业生产经营过程中的“发动机”,在保持与资本市场的信息及时沟通和良性互动的同时,实现了股价与公司战略目标紧密匹配,从理论层面上来说,市值管理对上市公司的重要性是不言而喻的。近年来随着企业投资机会的逐渐增多,股权质押作为一种新型融资手段也越来越受企业的重视和投资...  (本文共11页) 阅读全文>>

《新理财》2018年Z1期
新理财

上市公司如何经营市值

2014年国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,提出了“鼓励上市公司建立市值管理制度”。这引起资本市场市值管理的热潮。然而,近年来市场上出现了打着市值管理的幌子,行套利之实的投资者,对此证监会在2017年进行了整治。市场上有形形色色的市值管理理论,究竟什么是真正的市值管理?市值管理的定位市值管理的主体是上市公司,是股东受托行为,并非控股股东及经营层的财富管理;市值管理的目的是维护公司全体股东的利益,在内在价值与市场价值之间取得平衡,并非等同于提高上市公司质量;市值管理是长期性经营,做大蛋糕,不是市场投机、玩零和游戏,更不是“割韭菜褥羊毛”。市值管理是股东层面的大事,上市公司要有长期策略,平衡各方股东的利益。控股股东要有大格局,控股股东利益可以优先,但一定要兼顾其他投资者的利益,正所谓独乐乐不如众乐乐。市值管理是股东委托上市公司董事会进行股权管理、价值管理,必须由董事长亲自抓,董事长一定会承受控股股东施加的压力,...  (本文共3页) 阅读全文>>

《合作经济与科技》2018年05期
合作经济与科技

安徽省供销商业总公司市值管理策略

一、公司基本情况(一)公司简介。安徽省供销商业总公司(简称“总公司”)是1992年经省政府批准成立,由省供销社全资成立,作为社有资产的持有和管理平台,注册资本2,712万元,现有控股企业14家,其中,农资公司、再生资源公司、烟花爆竹公司等成为集团公司,茶叶、棉麻等企业已具备组建集团的条件。总公司投资企业主营业务涵盖了农业生产资料、农副产品、再生资源、烟花爆竹、类金融服务、冷链仓储、农业生态、对外贸易、房地产开发等。(二)公司定位及功能。目前,总公司与省供销社两块牌子、一套机构与人员。总公司的定位是省社所属企业的投资主体,是省社的投资中心和法律意义上的资产所有者、股权持有者。省社本级除财政预算拨款以外的所有资产、资金及其投资、收益均由总公司核算与管理。总公司主要功能(职责):按照《公司法》和公司章程规定,推荐企业董事、监事、高级经营管理人选;指导企业制定年度经营管理目标任务和编制五年发展规划,报经省社(总公司)批准后组织实施;制订...  (本文共2页) 阅读全文>>