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股指期货套期保值组合的风险管理

对于套期保值的过程而言,套保者持有的资产由单纯的现货资产改变为由现货资产和期货资产组成的套保组合,以达  (本文共8页) 阅读全文>>

权威出处: 期货日报2009-02-20
华东师范大学
华东师范大学

中国股指期货市场功能实证研究与优化对策

股指期货是以股票价格指数为标的一种金融衍生品,自20世纪80年代第一张股指期货合约在美国诞生以来,股指期货在世界范围得到了快速发展,目前已成为世界上交易量最大的期货品种。2010年4月16日,我国正式推出了标的为沪深300指数的股指期货。股指期货的推出不仅可以为投资者增加新的避险工具,提高资金使用效率,而且有助于进一步完善我国的资本市场结构,丰富金融衍生产品种类,对我国金融市场的发展具有重要的意义。然而,股指期货作为一个金融衍生品市场,在我国的发展尚处于起步阶段,将经历一个较长的发展、完善并逐步成熟的过程。在这个过程中,加强对股指期货市场的跟踪分析,及时发现市场运行当中存在的问题,不断修正和完善相关制度,就显得尤为必要。在此背景下,本文以股指期货三大市场功能的实证研究为主线——价格发现功能、稳定市场功能、套期保值功能,深入考察我国股指期货市场的运行状况,并结合研究结论所反映出的问题,就完善我国股指期货市场的各项制度提出相关建议。...  (本文共216页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国科学技术大学
中国科学技术大学

股指期货套期保值和套利策略研究

期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。股指期货是指以股票指数为标的的期货合约。股指期货距今已有将近30年的历史,2010年4月16日,我国推出沪深300股指期货。股指期货的推出将会对我国A股市场产生重要影响。它引入卖空机制,并为资产管理者提供一种管理市场风险的工具,而如何更好的运用这一工具,如何确定合理的套期保值比率还需要进行深入的研究。套利者为股指期货市场提供了流动性,是市场的重要组成部分,也需要对其策略研究。另外,股指期货自身是一种风险特别大的金融产品,其自身的风险管理也是需要注意的。本文主要针对上面的几个问题,展开研究。本文一共分为四篇,具体结构及内容如下:在第一篇中,我们将给出股指期货市场的背景知识。由于我国首次推出这一品种,有必要对股指期货以及指数现货的一些背景知识给出介绍。由于股指期货的标的是股票指数,首先介绍股票指数的编制方法,特别详细的介绍了沪深300指数...  (本文共178页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
湖南大学

境内推出股指期货关键技术与制度问题研究

1982年股指期货在美国诞生,此后世界范围内出现了股指期货上市和交易的热潮,如今股指衍生品已成为全球场内金融衍生品交易的主导。经过多年的发展,我国境内股票市场和期货市场已经具备了推出股指期货的基础条件,推出股指期货成为各界共识和当务之急。在这样的大背景下,如何从境内现有的股指中精心筛选出理想的标的指数?如何科学、合理地设计股指期货合约?如何从交易所制度建设上控制住风险?都是直接关系到股指期货能否顺利推出,推出后运行是否平稳,运行时功能发挥如何的关键技术性和制度性问题。有鉴于此,本文遵循“选出好指数——设计好合约——控制好风险”的研究思路,对上述三大问题逐一进行研究和论述。为了“选出好指数”,本文通过对境内可能成为股指期货标的的指数,包括上海证券交易所、深圳证券交易所、中证指数有限公司、新华富时指数有限公司、中信标普指数信息服务有限公司、道琼斯公司以及境内证券公司或中介机构编制发布的指数进行了较为全面、系统的考察,根据理想的标的指...  (本文共182页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北财经大学
东北财经大学

基于Copula-CFVaR模型的我国股指期货套期保值研究

具备良好的风险管理功能,是股指期货重要的功能之一。自从2008金融危机爆发和2011年欧债危机蔓延以来,金融市场中的交易者对风险规避的诉求大大增加,而受着严格监管的场内股指期货等衍生产品,在危机中展示出了巨大的生命力。我国沪深300股指期货在2010年4月正式上市,为市场交易者提供了更为丰富的避险工具和套期保值工具。但由于我国金融市场并不成熟,发展时间较短,目前针对股指期货套期保值的实证分析研究并不是很深入。早期用各类线性相关系数来度量随机变量的相关性,不能很好的刻画变量之间真实的相关性。用GARCH模型来刻画收益率的波动,忽略了GARCH模型的诸多限制条件。又如金融收益率的分布通常呈现尖峰肥尾的非对称性特征,传统的研究往往假定收益率服从正态分布假设。而通过利用Copula函数来度量随机变量之间非线性相关系数,可以更好的拟合变量间的真实关系;通过利用Cornish-Fisher展开式可以修正收益率的分布;最终利用基于VaR推导出...  (本文共56页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国社会科学院研究生院
中国社会科学院研究生院

股指期货套期保值和套利策略分析

股指期货合约运行近三年,它是我国金融市场向成熟的资本市场靠近的标志。自金融危机爆发以来,基金公司巨额亏损,有的甚至超过80%,其原因之一就是缺乏有效的避险工具来对冲系统性风险。在资产管理业务的实践应用中哪些问题是有待解决;如何使资产管理在保值的基础上实现稳定的增值。国内研究者大多致力于股指期货套期保值和套利的模型、最优比率问题的研究,但对于实践中如何结合技术分析来运用股指却少有系统的研究。股指期货在实践应用中错综复杂,难度较大,如何在实践中应用股指期货进行投资,成为广大投资者关注的焦点。因此本文作者致力于股指期货套期保值和套利策略在风险管理中的应用。故对套期保值和套利的交易策略及应用详细论述,并将套利策略的分析和应用进行实证检验,进而为投资者的实际操作提供理论参考。作者采用理论和实证相结合、定性分析和定量分析相结合的方法对股指期货套期保值和套利策略进行分析研究,结合数据和案例进行实证检验。本文的创新之处在于以股指期货的套期保值和...  (本文共84页) 本文目录 | 阅读全文>>