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统计套利交易者:波动率商人

统计套利交易者在困难时期证明了其赢利能力。$$如同众多的对冲基金公司一样,高桥资本管理公司(HighbridgeCapital Management)在2008年经历了可谓悲惨的一年。其旗舰基金高桥资本集团多重策略基金,下跌超过27%。而此前,该基金自高桥合伙创始人Glenn Dubin及Henry Swieca于1992年推出以来仅经历过·次下跌。它的转换套利组合,强力做多纽约多重策略电厂,表现更差,下降了近45%。在投资损失与投资者赎回之间,公司看到旗下管理的套利基金资产从2008年年初的278亿暴跌到今年年初的173亿。$$然而,高桥资本,这家主要由银行业巨头JP摩根控股的公司,仍有一处亮点。它的统计套利对冲基金利用了那些使其他基金落马的相同力量在2008年上涨超过了22%。正如高桥投资组合经理Alain Sunier所解释的,统计套利者在去年从流动性下降及波动率尖峰造成的证券价格扭曲中获利。$$“统计套利者另辟蹊径。”S...  (本文共3页) 阅读全文>>

权威出处: 期货日报2009-07-02
《中国外汇》2015年20期
中国外汇

正确认识贸易融资套利交易

银行应做到创新有度,避免创新脱离实体经济,品田可贸易融资产品的创新,必须围绕贸易融资的本质进行。套利是当前金融市场中最普遍和最重要的交易行为之一。套利交易一方面能够为市场参与者提供更加丰富多元的交易工具,活跃市场交易,实现市场资源的优化配置;另一方面,套利交易也加大了市场的波动,增加了市场交易的风险,同时也加大了监管难度。可以说,套利交易是一把锋利的双刃剑。近年来,以商业银行贸易融资业务为基础的套利行为,日益引起监管部门的关注。如何正确认识和区别对待贸易融资套利行为,是商业银行和监管部门共同面临的课题。 何为贸易融资套利 通常来说,套利需要两个条件:一是基础资产相同或类似,但在不同市场或不同时点下价格有另!J;二是套利组合无风险或低风险(这里的无风险主要是指无市场风险,不包括监管风险,特别是在金融管制国家),投资者能够确定获得正收益。 贸易融资是指商业银行为企业的交易提供的短期资金融通便利。贸易融资套利的基础是贸易结算或融资,即...  (本文共3页) 阅读全文>>

《商》2015年21期

浅析套利交易风险

系统性风险和非系统性风险是期货套利交易的两类风险,由全局性动性差的期货合约,流动性较差的合约在平仓时不一定能及时平仓;需事件所导致的投资收益减少,影响整个期货套利市场的价格波动,对所要考虑资金的机会成本和借入成本大小,实际套利投资中,两个交易账有市场参与者的总收益均产生影响的风险为系统性风险,例如政策风户必须有足够的保证金,保证金的存在增加了利息成本,也降低了收险、市场风险、利率汇率风险、基差风险等;而由于局部性事件所导致益率。的投资收益减少,但对对套利操作成败影响较大,套利者可以采取有效套利交易必须坚持同时进出,开仓和平仓都要同时进出,如果没有的投资策略和来弱化这些影响,这一类风险称之为非系统性风险例如资同时进出,套利就成为了投机,一旦价格不利,会出现较大的亏损;下金风险[1],信用风险等单交易时明确指出价格差,套利的关键在于合约价差变化,与价格水平1、套利交易系统性风险没有关系;不要在陌生市场做套利交易,做套利对商品本身没有...  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 《商》2015年21期
《合作经济与科技》2010年10期
合作经济与科技

套利交易的优点与不足

套利交易是指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进他认为相对“便宜的”合约,同时也卖出他认为相对“高价的”合约,从两合约价格间的来回变动中获利。在进行套利时,交易者注意的是合约之间的相互的相对价格关系,而不是绝对价格水平。这里所说的期货合约可以是同一期货品种的不同交割月份,也可以是相互关联的两种不同商品,还可以是不同期货市场的同种商品。套利交易者可以同时在一种期货合约上做多、在另一种期货合约上做空,通过两个合约间价差变动来获利,与绝对价格水平关系很小。套利一般可分为三类:跨期套利、跨市套利和跨商品套利。一般来说,进行套利时,由于所买卖的对象是同类商品,所以价格在运动方向上是一致的,盈亏会在很大程度上被抵消。因此,套利可以为避免价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护,其承担的风险较单方向的普通投机交易小。套利一般包含了两笔交易,并且这两笔交易是同时发生的,为了鼓励不同期货合约间的套利,国外的交易所规定套利的佣金支出比一个单...  (本文共2页) 阅读全文>>

《投资研究》2010年11期
投资研究

美元套利交易情况、影响及对策

普通货币之间的套利活动有利于平衡各国间利差,但短期、投机性套利交易由于交易频繁、资金流动性大,容易引起全球金融市场动荡,具有将一个局部事件转变为全球危机的潜在风险。2009年以来,考虑到很低的美国利率水平和美元相对其它货币走软,美元套利活动开始活跃,本文通过与20世纪90年代兴起的日元套利交易进行比较,分析低利率政策下美元贬值引发的套利交易对我国经济的影响,并提出相关建议。 协舞葬礴卸瓣舞滩黝种麟鳞娜燕 美联储实施的数量放松政策为全球金融系统提供了大量的流动性。2007年9月以来,美联储持续ro次降息,2008年12月至今利率水平一直维持在O一0.25%。美元在次贷危机爆发后相对其它货币稳步走软,使美元成为当前套利交易中的最佳借贷货币。 粗略估计,美元为借贷货币的套利交易盘,大约在1.2一2万亿美元之间,主要分布在商品货币套利、新兴股市套利和商品市场套利三块领域上,套利盘占这些市场成交量的5一ro%左右。2007年日元套利交易规...  (本文共3页) 阅读全文>>

《中国外汇》2007年01期
中国外汇

日元是否仍是套利交易的对象

2006年套利交易出现在外汇市场。套利交易,就是指利用货币间的利率差来获取利润的交易方式。投资者从银行等机构借人低利率货币(如日元、瑞士法郎),然后在外汇市场中卖出,再买入高利率货币(如澳元、新西兰元以及美元、欧元、英镑等持有),从中赚取利率差的交易。而这一交易一且被大多数市场参与者认同,外汇市场将会出现低息货币被抛出,高息货币被抢购的局面。套利交易除与货币间的利率差有关外,与货币间的流动性也存在着一定的关系性。尽管新西兰元和澳元具有较高的利率水平,但由于这两种货币在交易规模上不如欧元、英镑等主要货币所具有的流动性,因此套利交易主要集中在欧元/日元、英镑/日元的货币对上,这些货币受套利交易的影响也比较大。市场滋养套利交昌06年套利交易的盛行使得欧元/日元、英镑/日元直线上升,自年初至12月16日累计上升分别达10.8%、13.8%,日元/美元呈现宽幅振荡走势。就套利交易的原因来看,主要和以下因素有关。首先,货币间利率差是促成套利...  (本文共2页) 阅读全文>>