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如何利用沪深300股指期货进行期现套利

对投资者而言,股指期货具有套期保值、套利和投机功能。其中套利交易作为一种盈利模式,对恢复扭曲的市场价格  (本文共6页) 阅读全文>>

权威出处: 期货日报2010-02-03
东华大学
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面向投资决策的股指期货期现套利研究

股票指数期货出现于二十世纪八十年代的金融创新过程中,现在已经是最重要的也是交易量最大的金融衍生工具之一。它是指以某种股票价格指数为基础资产的标准化的期货合约,买卖双方交易的是特定时间段后的股票指数价格水平。根据持有成本定价模型,股指期货的定价是对现货价格、借贷利率等交易成本和股息收益等各方面的综合反映,在股指期货的价格不在由各种因素而形成的无套利区间时,投资者可以通过正向或者反向套利获取一定的收益,这样的套利方式成为期现套利,也是目前股指期货最主要的套利形式。目前国内对于期现套利中现货组合的研究较少,尤其是常用ETF组合的具体权重和投资策略如何确定更是鲜有提及。本文根据我国证券市场的情况,首先对股指期货期现套利的原理、策略和协整理论进行梳理和分析,然后从投资决策的角度出发,对4种主要的现货组合模型分别进行分析与比较。结论是,抽样模拟组合比较繁琐,更适合于有一定股票投资经验的投资者,在股票市场比较平稳时投资选择。而ETF组合则简单...  (本文共97页) 本文目录 | 阅读全文>>

安徽大学
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股指期现套利交易策略研究

当前市场上有许多金融工具供投资者选择,各个金融工具都有其优点和缺点。自从2015年6月份开始到2018年底,随着股市一路震荡下跌,许多偏股型投资者损失惨重。与此同时,市场上出现了一大批以股指期现套利为投资方式的投资者,这些投资者期望避免系统性风险,追求无风险的利润,而这一切的前提,都源于我国政府对于做空机制的逐渐放开以及管理机制的逐渐加强。自2010年的4月,中国金融期货交易所推出了第一只股指期货产品—沪深300股指期货。股指期货作为一种衍生性金融工具,它不仅有套期保值和价格发现的功能,同时还可以进行套利和投机。股指期货的出现,不仅使得投资者对金融工具的选择范围越来越广,还改变了我国证券市场一直处于单边交易的局面。随着2014年下半年开启的一波牛市,很多股指期货的投资者借助杠杆效应赚的盆满钵满。随后,中国金融期货交易所又推出两个股指期货产品,分别为上证50股指期货,中证500股指期货,与此同时上海证券交易所在2015年2月也推出...  (本文共59页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津大学
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中国沪深300指数期货的期现套利策略研究

2010年4月16日,我国的新型金融衍生品——沪深300股指期货合约正式上市交易,这给追求绝对收益的投资者带来了套利机会。该论文中国沪深300指数期货为研究对象,深入探讨了股指期货的期现套利策略,以期解决我国指数期货期现套利策略实施过程中面临的几个关键问题,实现对期现套利过程中的风险因素的有效控制,构建适合我国沪深300指数期货的期现套利模型,并用仿真交易数据和真实交易数据加以实证检验模型的有效性。结合我国股指期货运行的具体情况,综合考虑期现套利过程的指数跟踪误差、期现货的交易手续费、期现货市场的冲击成本、股息率等因素,将这些变量内生到期现套利模型中,对期现套利模型进行优化,构建出适合我国沪深300指数期货的期现套利模型。另外,本文比较分析了三种构建现货组合的方法,实证表明,用部分成分股模拟指数要优于用ETF组合模拟指数以及完全复制。通过采用仿真交易和真实交易两个阶段的5分钟高频数据实证检验了期现套利的机会空间以及套利收益率,实...  (本文共69页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
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基于沪深300股指期货的最优期现套利比研究

股票指数期货简称股指期货,属于金融衍生投资工具的一种,它是以股票价格指数作为交易标的的一种期货产品,是买卖双方根据事先约定好的价格在未来某一特定时间进行交割的一种合约化的交易方式。中国内地的股指期货起步相对较晚,但并没有影响它的发展步伐。经过多年的探索和努力,沪深300股指期货于2010年4月16日在中国金融期货交易所正式推出,沪深300股指期货合约成为中国内地资本市场第一个股票指数类金融衍生产品。股指期货具有套期保值、套利、价格发现等主要功能,大多数学者关于股指期货套期保值功能的研究很多,并且比较深入。套利功能具有很强的实践意义,因此本文主要研究股指期货的套利功能特别是期现套利。套利的基本做法是在买入(卖出)某种股指期货合约的同时,卖出(买入)相关的另一种合约(期现套利为股票组合),并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式,利用股指期货市场价格短暂偏离来赚取低风险利润。套利主要包括跨期套利、跨市套利、跨品种套利和期现套利等。本...  (本文共60页) 本文目录 | 阅读全文>>

大连理工大学
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股指期货期现套利实证研究

期货交易有三大方式,其中之一即是套利。套利同时也是使期货价格和现货价格走向一致,并在到期日时二者相等的重要原因之一。股指期货期现套利即在股指期货其理论价格与实际价格不同时,交易者以买入指数期货并卖出时机指数(此种操作方式为买入套利),或以卖出股指期货并买入时机指数(此中操作方式为卖出套利),从二者的交易中得到二者的交易差价,从而获得无风险利润的交易行为。从理论上讲,到期交割制度决定了到期时期现货价格趋于一致,期现套利是无风险的。但怎样适时决断股指期货和它所对应的现货价格二者之间存在的价格偏差是否有其合理性却是一个关键问题,特别是目前市场上还没有与沪深300股指期货完全对应的现货,进行期现套利通常要构建适当的股票组合,构建方法的不同将带来了套利结果的差异。此外,由于期货交易和股票交易制度的差异,比如T+0与T+1的区别,可能导致套利者在进入两个市场的时候存在时间差,难以做到同时买卖;比如在保证金不足的情况下,交易所的强制减仓和强行...  (本文共46页) 本文目录 | 阅读全文>>