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加快建设我国金融衍生品市场的法律与市场环境

股指期货4月16日将正式上市,这标志着我国金融衍生品市场迈出了最重要的一步。随着市场的不断完善发展,金融衍生品市场已逐渐成为整个金融市场的重要组成部分。当然,国际金融危机也给予我们提示,加快培育和发展金融衍生品市场是很有必要的,因为合理运用金融衍生品市场,可以起到防范风险的作用,但同时也必须认清金融衍生品本身具有放大风险的特征。因此,加快建设我国金融衍生品市场的法律与市场环境就显得愈发必要。$$    我们先来分析一下我国金融衍生品目前所处的市场环境以及法律环境。我国金融衍生品市场发展比较落后,在上世纪90年代,我国曾推出过国债和股指期货,交易一度达到疯狂的程度,但由于缺乏监管而夭折。进入21世纪,我国开始推出买断式回购、银行间债券远期交易、人民币远期产品等衍生品,但交易量并没有明显的增长。长远来看,我国金融衍生品市场还处于起步阶段,各品种的交易规模都不大,不过市场对金融衍生品的需求还是呈现出了明显的增长趋势,这说明我国金融衍生...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 期货日报2010-04-15
复旦大学
复旦大学

海运运价衍生品基本法律制度研究

20世纪80年代以后’,布雷顿森林体系的解体2,加之发达国家取消了外汇管制3,金融衍生品的发展到达了一个崭新的高度。金融衍生品是从基础金融产品上而衍生出来的投资理财工具或产品4,主要包括远期、期货、互换(又称为掉期,包括利率互换、外汇互换)和期权5。近三十年间,金融自由的浪潮带来了全世界范围内的繁荣景象,伦敦6、纽约7、中国香港、新加坡8等国家和地区借助于其港口的地理位置优势迅速发展,成为世界上不可忽视的重要金融中心和航运中心,各国政府也在不断地颁布了各种鼓励金融发展和金融创新的法律政策,航运金融在这种大环境下逐渐由单一走向多元。航运金融9是指航运企业在运营过程中产生的船舶融资、船舶保险、货币资金结算等一系列业务,大致可以分为船舶融资、船舶保险、资金结算和航运价格衍生品四种。船舶融资与保险一直是航运金融的两大传统组成部分,也是航运金融发展与繁荣的重要支柱,航运金融衍生品也已经随着经济发展成为了航运金融的第三大支柱。中国是一个航运...  (本文共123页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
湖南大学

我国金融衍生品立法研究

近年来,国际金融领域最显著的变化莫过于金融服务的全球化和以金融衍生品为核心的金融创新。金融创新的飞速发展导致金融衍生交易急剧膨胀。金融衍生品市场异军崛起,传统的国际金融市场格局被打破,国际金融市场体系已经形成货币市场、资本市场和金融衍生品市场三分天下的格局。金融衍生品不但改变了传统的国际金融市场结构,而且由于其以小博大的杠杆性功能,造成了很多金融衍生品风险事件,对全球金融安全稳定运行构成很大的威胁。法律规制的缺失是其重要原因。发展金融衍生品市场,立法先行。建立健全有效的金融衍生品市场法律规制制度,在抑制起消极影响的同时发挥其积极作用,是各国发展金融衍生品市场面临的共同课题。我国金融市场也将随金融改革的不断深入和履行加入世界贸易组织开放金融衍生品市场和金融衍生业务的承诺而呈同方向变化。但我国金融衍生品立法存在很多问题,可能影响金融衍生品市场持续、快速、健康发展。我国金融衍生品立法存在的主要问题是立法层次低、禁止或限制性规范过多、惩...  (本文共56页) 本文目录 | 阅读全文>>

华东政法大学
华东政法大学

场外衍生品市场法律监管制度研究

2008年金融危机引起了全世界对场外衍生品市场监管的关注,那些此前深度参与信用违约互换交易的大型金融机构如雷曼兄弟、美林银行、AIG等陷入财务困境,或破产倒闭、被兼并收购或由政府被迫出手援助,造成市场恐慌和混乱。场外衍生品被认为是此次危机的始作俑者,著名投资家巴菲特更有名言将场外衍生品誉为“大规模杀伤性武器”。次贷危机以来,摩根士丹利、瑞信等华尔街知名投行的场外衍生品交易亏损事件仍接连不断。2012年5月,摩根大通银行在复杂衍生品交易中巨亏,更是引起业界震动,该事件被认为可能加速美国监管机构对“沃尔克规则”的推进实施。我国一些大型企业如中航油、中信泰富、国航、东航等也在2008年至2009年间因投资场外衍生品损失惨重。金融危机爆发后,场外衍生品市场的下跌幅度远远大于场内市场。但随着全球经济的复苏,场外衍生品名义交易量开始回升,2011年7月出现706.88万亿美元的历史新高,总体而言已经呈现回暖迹象。2012年12月的全球场外衍...  (本文共292页) 本文目录 | 阅读全文>>

中共中央党校
中共中央党校

中国金融衍生品市场非完备性问题研究

论文用规范分析方法,研究中国金融衍生品市场非完备性问题。论文的结论是:尽管存在非完备性,但围绕效率建设目标,创设并实施合意制度,中国金融衍生品市场是可以实现帕累托改进的。论文的展开逻辑是:首先是考察全球金融衍生品市场发生发展历史,从理论上论证金融衍生品市场完备性及其实现;其次分析中国金融衍生品市场的非完备性;再次是从新制度经济学视角论述中国金融衍生品市场存在非完备性的深层原因;最后是设计合意制度,促使中国金融衍生品市场帕累托改进。第一章是金融衍生品市场完备性文献综述,包括衍生品市场公平性与合法性、资产组合理论、定价与交易策略等不同时期、不同研究重点所形成的理论成果。论文也综述了与金融衍生品市场完备性相关的金融创新、与基础市场关系、风险管理、监管相关理论。第二章论述全球金融衍生品发生发展概况。作者对金融衍生品概念进行了重新定义,金融衍生品实质上是基于货币、债券、股票、外汇、价格、指数等基础资产波动性之上的金融买卖合约,并对金融衍生...  (本文共207页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北师范大学
东北师范大学

中美两国证券监管制度比较研究

现代金融体系随着证券市场在各国的迅速发展壮大,传统的金融架构正向现代的金融架构转换,即金融制度基础从以银行体系为主转向以证券市场为核心,证券市场的功能、作用正得到越来越多的关注。同时,证券市场本身又具有的高风险、高流动性特征以及跨境波动联动性,金融监管的重心因此也越来越向证券市场倾斜。我国证券市场经历了二十多年的发展,取得了巨大的成就,但也存在非常多的问题,由于“新兴加转轨”的市场特点,加上我国证券发展也是在摸索中前进,从发行到上市、从基金监管到期货监管,从制度创新到风险防控的兼顾与平衡等一系列的问题,还存在着一定的不足甚至是缺陷,需要不断学习、借鉴、完善、提高。美国作为成熟资本市场的典型代表,在证券监管领域积累深厚的经验,虽然中美两国在法律制度、资本市场成熟程度等诸多方面有差异性,但从证券监管角度出发,监管的目的、监管的目标和主要监管手段有相同性、可比性、可借鉴性。在上述背景下,深入系统地探讨中国和美国之间证券监管制度的区别和...  (本文共133页) 本文目录 | 阅读全文>>