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资产配置和管理模式对投资组合的重要性

在评定一个投资组合效果的时候,资产配置策略和积极的投资管理模式这两个方面发挥的作用有多大?各占比例如何?解释这个问题并不是一件简单的工作。长期以来,研究者在这个问题上运用时间序列回归和横截面回归这两种分析的过程中有很多困扰。在确定一个有效的资产配置策略对于投资组合的作用性方面也有不少疑惑。横截面回归分析自身剔除了市场整体系统波动,因此,运用这种回归的时候,尽管采用投资组合的总收益作分析,得到的结果和对有效的资产配置带来的额外收益所做时间序列回归得到的结果是一致的。但是,时间序列回归却没有这样的剔除功能,对投资组合总收益的时间序列回归分析并不会排除市场系统回报。因此,对额外市场回报的时间序列回归和无论对总体回报还是额外市场回报的横截面回归,得到的结果是一致的。我们的研究表明,剔除了市场系统波动的影响,某个投资组合的资产配置政策和积极性的管理模式对组合总体回报的贡献是同等的。最后,通过对横截面回归方法不同时段的回归分析,我们解释了为...  (本文共7页) 阅读全文>>

权威出处: 期货日报2010-07-01
厦门大学
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我国企业年金基金投资运作研究

本文以我国企业年金基金的投资运作为研究对象。随着社会老龄化的加剧,建立和完善我国的养老金制度成为必然趋势。企业年金作为养老金制度三大支柱中的第二支柱,是指在政府强制实施的公共养老金制度之外,企业根据自身经济实力和经济状况建立的,旨在为本企业职工提供一定程度退休收入保障的补充性养老金制度。年金投资运作水平的高低,将直接影响到职工退休后的生活质量。因此,研究如何运用科学的方法,提高我国企业年金基金的投资运作管理水平具有良好的现实意义。本文遵循理论与实践并重、定性与定量相结合的原则进行研究。研究框架上以企业年金投资运作流程为主线,对企业年金投资的事前阶段、事中阶段和事后阶段三个环节存在的关键问题进行论述。在大量消化和整理相关文献的基础上,对年金投资运作中存在的问题进行了梳理,资产配置和资产负债管理是事前阶段需要重点解决的问题,资产配置直接决定了年金投资收益水平,而资产负债管理能力直接影响年金给付结构的稳定性;事中阶段体现在对年金投资运...  (本文共146页) 本文目录 | 阅读全文>>

辽宁大学
辽宁大学

中国基金制养老基金投资运营研究

论文《中国基金制养老基金投资运营研究》研究的是我国基金制养老基金投资运营的理论与实践问题。本文所说的基金制养老基金是指基本养老基金中的个人账户基金和全国社会保障基金。我国现在实行的是现收现付制与完全积累制相结合的部分积累制,个人账户养老基金和全国社会保障基金具有全部基金制的性质。全部基金制的特点是以收定支,养老基金收益人根据其在职期间的个人账户积累价值来决定其退休后的退休工资,在一定意义上具有个人储蓄的性质,所以保证这部分资金的保值增值,有效地抵御通货膨胀的压力成为当务之急。并且随着人口老龄化和隐性债务问题的日益严重,养老基金在未来的几十年内将面临着支付的高峰,作为社会保障制度的调剂和补偿资金,全国社会保障基金的保值增值也同样具有重要性。所以说研究基金制养老基金的投资运营就成为一个重要的议题,养老基金投资运营成功与否直接关系到养老保险的偿付能力,甚至关系到整个社会保障制度的改革能否顺利进行。论文对个人账户养老基金和全国社会保障基...  (本文共193页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
吉林大学

我国社会保障基金投资及其风险研究

本文从理论和实证分析的角度研究了我国社保基金投资及其风险问题。首先,采用传统的风险度量方法和当前流行的VaR法,对投资风险的度量进行了实证分析和比较。其次,通过剖析国外社保基金资产配置状况,总结规律为我国社保基金资产配置提供借鉴。结合国情,着眼社保基金特殊性,探讨了多元化投资可以选择的资产类别:沿袭传统的金融工具,设想新的投资渠道。第三,突出运用现代资产配置理论构建我国社保基金资产配置模型,针对当前现行政策,提出银行存款和国债应保持适当投资比例,控制股票投资,扩大企业债券的投资。第四,社保基金投资管理和监管模式不同,导致投资效果迥异,因此,必须选择适合国情的、适度集中的投资管理模式和限量性监管模式,构建完善的投资监管体系,保证社保基金长期稳定运行和社会保障目标的实现。  (本文共143页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
湖南大学

我国企业年金基金投资风险管理研究

养老保险制度的改革使得企业年金取得了很大的发展,年金基金进入资本市场带来的投资风险增加引起社会各方面的高度关注。作为企业年金计划的物质保障,年金基金的安全直接决定着整个年金计划的成败。因此,由谁来管理投资风险,采用何种策略正是本文的研究所在。文章的基本思路是:首先分析我国企业年金基金投资现状,论证对投资风险管理的必要性,并在后续章节里以风险管理的一般流程为主线,对企业年金基金投资风险管理进行分析,即首先对风险进行识别与测度,接着剖析风险的形成机理,比较风险管理主体的地位与作用,找出其中起决定作用的主体,并以该主体为核心进行风险处理,最后对某个个案进行研究,以试图加强论证效果。文章共分为六个部分。第一章绪论部分从总体上介绍了论文的选题背景、文献综述和写作框架,后续章节均在此框架内展开。第二章分析了企业年金基金投资的重要性和我国的投资现状。本章首先从定性与定量两个方面论述企业年金基金的投资重要性,接着对我国企业年金基金的投资现状进行...  (本文共67页) 本文目录 | 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

机构投资者积极资产配置决策研究

本文对机构投资者积极资产配置决策问题进行了全面和深入的研究。资产配置,在现代证券投资决策中占有首要的地位。关于机构投资者实行积极资产配置的必要性和可行性,以及如何科学高效地实行积极资产配置决策问题,是当代证券投资理论和实践中的前沿问题。对于这一领域的全面和深入的研究,存在着理论和技术上的若干困难,然而又具有十分重要的理论意义和现实意义。本文就是作者对这一领域进行积极探索的一大成果。全文共设导言、第一章至第九章和全文总结等三部分内容。作者建立了完整的积极资产配置决策的科学体系和应用框架,解答了机构投资者为什么要实行积极资产配置决策和如何实行积极资产配置决策的问题,并提供了正处全球化背景的中国机构投资者应取的资产配置决策方向。全文研究成果的基本要点如下:关于机构投资者积极资产配置决策的完整体系,作者研究结论认为,一个完整的积极资产决策的科学体系和应用框架应包含以下范围和内容:积极资产配置决策的必要性和可行性;积极资产配置的分层结构(...  (本文共342页) 本文目录 | 阅读全文>>