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企业套期保值风险度量与控制

企业在利用期货市场进行风险管理时,期货公司首先必须协助企业全面系统地梳理所处的行业概况及自身的生存状况  (本文共5页) 阅读全文>>

权威出处: 期货日报2010-10-19
南京航空航天大学
南京航空航天大学

中国燃料油期货市场套期保值风险管理研究

期货作为一种重要的金融衍生产品,具有套期保值的功能。近年来,越来越多国内企业开始利用期货套期保值规避现货市场风险,但是由于缺少对套期保值风险的客观认识与管理能力,套期保值高额亏损事件频繁发生。燃料油作为原油下游产品,其价格与国际原油价格具有较强的相关性,价格波动剧烈。中国燃料油企业迫切需要利用燃料油期货套期保值规避现货市场风险,但是如何正确认识与评估燃料油期货套期保值风险,如何利用历史价格数据进行套期保值风险度量与控制,如何建立有效的风险动态监控体系,是燃料油企业亟待解决的问题。本文从套期保值风险识别、度量与控制三个方面对中国燃料油期货套期保值风险管理进行了系统研究。首先对中国燃料油期货套期保值风险进行了识别与评估,深入分析了各种风险的险因,结果表明,套期保值比率风险、期货价格极端风险与基差风险是燃料油企业套期保值面临的最根本的客观风险。其次,在组合资产收益风险最小化的条件下,率先运用多种静态与动态套期保值模型估算了中国燃料油最...  (本文共99页) 本文目录 | 阅读全文>>

华中科技大学
华中科技大学

基于Copula函数-Asymmetric Laplace分布的金融市场风险度量与套期保值研究

随着金融全球一体化的发展,金融市场的复杂程度日益提高,防范金融风险已成为全社会的共识。加强金融系统风险防范和管理能力,提高市场转移及消化吸收风险的能力,将是我国金融市场健康成长和发展的重要保障。金融秩序和金融运行环境的不断改变,金融风险的产生、传播、控制与管理等都日趋复杂,对金融市场风险的度量与管理的研究也更加重要和复杂。金融市场风险是最常见也是我国金融机构面临的主要风险,但是对其的研究,一些传统的基于正态、线性或波动性对称等模型的研究已不再适用,很难充分地捕获市场风险信息。这就需要不断探索研究,给出更多适应现阶段风险管理要求的理论模型研究及实证研究。本文在分析现代金融风险管理理论的基础上,总结了市场风险度量及期货套期保值等方面的研究,指出了现有研究的不足,针对金融市场风险的复杂性,建立了基于非正态分布方法及非线性相关性模型的风险度量模型和套期保值策略模型,对金融市场风险的度量与套期保值进行了研究。主要从以下四个方面展开了主体部...  (本文共147页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江财经学院
浙江财经学院

基于Copula-SV模型的LPM套期保值研究

期货市场的一个主要功能就是套期保值,通过在期货市场的对冲操作可以实现对现货市场上风险的转移,从而更加有效的管理投资组合的市场风险。2010年4月16日,我国首次推出了沪深300指数期货,为我国机构投资者和中大的个人投资者提供了更加灵活的管理资产组合风险的途径。但是,由于衍生工具往往具有很大的杠杆效应,如果不能正确的使用套期保值头寸,结果不但不能有效减少风险,还可能扩大风险。因此本文从研究如何计算最优套期保值比率这一问题入手,以期对投资者的套期保值决策提供建议。套期保值问题研究的核心是如何确定一个最优的套期保值比率使得能够最大程度的减少套期保值组合的风险。这一问题涉及到两个方面:1)用什么来衡量套期保值组合的风险?2)确定风险的度量方法之后用什么方法去计算在这个风险度量方法下的最优套期保值比率?本文首先回顾了目前广泛使用的四种套期保值风险度量的方法:方差、VaR、ES以及下偏矩LPM。根据套期保值的特征,我们认为LPM是最适合的度...  (本文共108页) 本文目录 | 阅读全文>>

华侨大学
华侨大学

基于VaR的套期保值模型及其实证研究

商品期货市场是目前国内相对较成熟的衍生品市场,但是国内市场主体仍普遍缺乏风险意识,加上缺乏相应有效的管理风险工具和市场机制的制约,在实际操作中很难以低成本达到较高的套期保值有效性。本文通过把在险价值和套期保值联系起来,首先在资产收益率服从正态分布条件下推导出基于在险价值的套期保值模型,然后将该模型扩展到非正态分布的情形;最后通过实证研究验证这种模型的有效性和优越性。首先,本文系统地梳理了期货的最优套期保值方法研究的进程,从经典的套期保值理论开始,分别介绍了传统的套期保值模型(包括回归模型OLS模型、Adler-Dumas模型、HKM方法),均值/方差套期保值模型(包括最小方差的套期保值模型、效用最大的套期保值模型、非线性套期保值模型),并对各种模型的优劣进行了对比和评价;然后,将在险价值的参数方法和套期保值理论相结合,建立了基于VaR的套期保值模型,并利用该模型对铜期货和铝期货进行套期保值的效果验证,检验结果表明采用VaR套期保...  (本文共77页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

商业银行利率风险度量模型与管理模式研究

19 世纪 80 年代,美国第一宾夕法尼亚银行和大陆伊利诺斯银行破产,让人们深切地感受到了利率风险的破坏性。2003 年下半年,我国众多商业银行因所持国债价格大幅下跌而遭受巨额损失,也让国人开始意识到,原以为与我们无关的利率风险,已悄然站到了我们面前。对利率风险的研究,在我国已经不再只是有前瞻性的课题,而是有着重要的现实性。为什么会有利率风险?利率风险为什么会对商业银行产生如此大的破坏性?利率风险度量与管理的机理是什么?利率风险的管理在我国有着什么特殊性?现有条件下我国商业银行对利率风险能有哪些作为?哪些措施有助于改善利率风险管理的约束?正是带着这些问题,我撰写了本论文:商业银行利率风险度量模型与管理模式研究。本论文共分为六章:第一章研究商业银行利率风险度量与管理的历史演变,全章共分为三节。第一节阐述了商业银行利率风险的产生及演变,首先从利率的本质和利率决定理论入手,论述了利率是受多种经济因素影响的内生变量,经济领域未来存在的诸...  (本文共229页) 本文目录 | 阅读全文>>