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郑棉价格发现功能促进实体产业稳定发展

自去年以来,国内外棉花市场经历了大幅波动。国内棉市自1.7万元/吨涨至3.4万元/吨附近,涨幅100%,目前回落至2.27万元/吨附近,回落幅度33%。其间外棉自85美分/磅附近,涨至219美分/磅附近,涨幅160%,随后回落至113美分/磅,回落幅度达48%。$$    国内外棉花市场的大幅波动引发了各方的密切关注,对棉花期现货以及内外盘市场,包括涉及的相关产业链看法众多。各方在对行情进行大量分析解读之余,对企业是否介入套期保值,如何介入套期保值等给予了充分关注。然而,我国大宗商品价格巨幅波动中所引发的定价权之争,我国重要产业——棉纺织行业自身利益以及我国棉花期货价格发现功能的充分发挥等问题却往往被忽视,甚至被误解。$$    因此,有必要在理论分析基础上,通过对国内外棉花价格波动周期的研究和对国内企业根据郑棉期货价格所采取操作行为的研究,以及其效果实证基础上,更加清晰地认识郑棉期货功能。这其中,尤其是价格发现功能的发挥,能够...  (本文共3页) 阅读全文>>

权威出处: 期货日报2011-07-14
《数量经济研究》2016年02期
数量经济研究

基于CWT方法的我国大豆期货市场价格发现功能及美中大豆期现货市场价格联动性分析

引言随着我国大豆产业化及国际化的发展,大豆价格受国际影响日益加深,大豆产业面临的风险和挑战也不断增加。2011~2015年三年我国大豆对外依存度均超过80%,国际市场价格的波动对我国粮食安全产生了重大影响。2013年我国大豆种植面积和产量均自1993年以来创历史新低,2015年面临全球大豆丰收价格下行及进口量大幅增加的双重压力,我国大豆价格波动加剧,在这样的背景下探索发挥期货市场功能规避农业风险具有重要的实践价值。1993年2月28日,经国务院批准大连期货交易所成立,并继而成为我国最大的农产品期货交易市场,借鉴发达国家经验试图通过期货市场来规避农业风险。美国的成功经验也表明较为成熟的农产品期货市场可以通过价格发现功能达到控制农产品价格剧烈波动进而分散风险的目的。大豆是我国乃至世界农产品期货市场上最重要的交易品种,近年来随着大豆产量连年下降,我国大豆进口比例不断增加,其对国民经济影响逐渐加深。为此,本文运用连续小波变换方法,结合小...  (本文共17页) 阅读全文>>

《证券市场导报》2013年07期
证券市场导报

大宗交易的价格发现功能——来自沪深股市的经验证据

引言大宗交易(block trading)是指单笔交易规模远大于市场平均单笔交易规模的交易(沈悦与王书伟,2002)[10]。在沪深A股市场上,大宗交易的单笔平均交易量为250万股,单笔平均交易额为2600万元,分别相当于普通场内交易单只股票日均交易量的1/3和日均交易额的1/3。如此之大的单笔交易规模易导致交易成本高、流动性差、市场冲击强等问题。国际主要证券市场在大宗交易的交易方式、价格确定、信息披露等方面采取了特殊的制度安排,建立了专门的大宗交易制度(刘逖与叶武,2009)[9]。我国深交所和上交所也分别于2002年2月和2003年1月相继推出大宗交易制度。随着大宗交易机制的不断发展与完善,大宗交易市场的参与者越来越多,交易越来越活跃,规模也越来越大(朱玺,2004)[14]。股权分置改革后,机构投资者之间的交易日益增多,产生了对大宗交易的强烈需求。特别是,证监会于2008年4月发布《上市公司解除限售存量股份转让对共同因子的...  (本文共6页) 阅读全文>>

《商》2012年09期

我国白糖期货价格发现功能实证研究

在市场经济中,如何提高资源的有效配置一直作为各个部门的研究重点。目前研究发现有效的市场价格机制是提高资源配置的前提,市场通过价格波动来配置市场中有限的资源。白糖期货作为中国期货市场中的主要组成部分,虽然取得了较为显著的发展,但由于它的起步较晚,仍然急需我们去完善它的发展。价格发现功能作为期货两大基本功能之一,研究我国白糖期货的价格发现功能不仅对其本身的发展具有重要的意义,而且对我国期货市场的健康稳健发展产生不可忽视的影响。一、变量、数据选择和研究方法1、变量及数据选择:本文的研究变量为白糖的期货价格和现货价格,其中白糖的期货价格选取郑州商品交易所白糖期货主力合约SR205的每日结算价格(F);白糖的现货价格则选取China Sugar Index(简称CSI)白糖现货价格指数。本文的数据为始于2011年1月1日至2011年11月28日的日交易数据。其中由于期货价格和现货价格不可抗拒因素的丢失,最终样本数据为200个。2、研究方法...  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 《商》2012年09期
《上海国资》2010年06期
上海国资

不可忽视的期指价格发现功能

期指上市以来,东证期货研究认为:期指的价格发现功能初现端倪;同时,期指市场价差结构变化对于行情研发同样有较大指导意义,建议投资者在投资过程中多多加以利用期指上市已有一段时间,这段时期期指运行相对平稳,同时表现出的成熟度超出各方预期。关于期指的价格发现功能是否得到有效发挥,各方观点不尽相同。笔者通过研究分析,认为期指的价格发现功能初现端倪。此外,由于市场表现相对成熟,期指市场价差结构变化对于行情研发同样有较大指导意义,建议投资者在投资过程中多多加以利用。关于期指的价格发现功能,国外学者进行过大量研究。多数研究结果表明期指具有领先现指的特点,期指先于现指的时间至少为十分钟,而现指先于期指的时间基本不超过两分钟。那国内情况又是什么样的呢?我们取期指和现指上市以来的一分钟日内交易高频数据,通过量化分析得出结论,期指走势要领先于现指大约两分钟,具有较强价格发现功能,而现指对于期指却没有明显领先作用。图1和图2是我们随意挑出的近期两个交易日...  (本文共2页) 阅读全文>>

上海外国语大学
上海外国语大学

限制性政策对上证50股指期货价格发现的影响

作为促进经济发展,促进金融传播和经济横向联系的重要途径,期货交易在中国发挥着重要作用。2015年8月25日起,中金所连续出台一系列严格管控政策,调整股指期货日内开仓限制标准、提高各合约持仓交易保证金标准、提高平仓手续费标准、加强股指期货市场长期未交易账户管理等,为抑制期指市场过度投机。限制性政策的出台在一定程度上控制了过度投机的不良行为,但随着流动性大幅减小的实际情况,股指期货价格发现功能的发挥受到显著影响。鉴于此,本文将政策出台带来的影响纳入股指期货价格发现功能的研究中,探讨不同政策环境下,上证50股指期货与上证50指数现货间的价格引导关系以及价格发现功能的发挥,对市场有更深的了解。本文具体可分为四部分:第一部分即第一章,介绍本文的选题背景,介绍文章研究的内容,介绍文章的逻辑结构和具体的研究思路,指出本研究的创新与不足。第二部分为第二章和第三章。该部分是后续研究的相关理论基础、理论分析与现状分析。第二章先是对后续研究中涉及到的...  (本文共59页) 本文目录 | 阅读全文>>