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我国基金立法的若干建议

按组织形态的不同,投资基金可以分为契约型基金和公司型基金。契约型基金以信托契约为基础设立,投资人是基金的受益人,基金不具有法人资格;公司型基金以公司法和投资基金法设立,投资人作为股东设立具有法人资格的投资公司,基金投资均以该投资公司的名义进行。我国发展投资基金以来,一直采用契约型基金的形式,但公司型基金的引入已是大势所趋。在我国加紧制定《投资基金法》之际,研究国外公司型基金的经验,为我国投资基金立法提供参考已是当务之急。$$从世界范围看,美国是发展公司型基金最早也是最完善的国家之一,其1940年颁布的《投资公司法》和《投资顾问法》,吸取了1929年经济大恐慌中投资基金业全面崩溃的教训,以保护投资人利益和抑制不当行为为宗旨,强化了投资公司董事的义务,为美国投资基金业的发展打下了坚实的法律基础。$$一、美国投资公司董事义务的特点$$美国投资公司是一种特殊类型的公司。一般的实业公司,完全依靠自己的内部职能机构进行生产经营活动,而基金投...  (本文共2页) 阅读全文>>

中国政法大学
中国政法大学

中国私募股权基金发展中的法律问题研究

我国私募股权基金目前主要通过《公司法》、《证券法》、《信托法》、《合伙企业法》等予以规范,这些法律的陆续出台和修订,为我国私募股权基金的发展提供了基础。然而,这些法律中涉及到私募股权基金的内容十分有限,尚未形成系统全面的规范。近年来,中国的私募股权基金的快速发展,为中国的经济发展起到了巨大的推进作用。从发展轨迹看,我国私募股权基金经历了政府主导、外商投资、民企参与的过程。与私募股权基金发展成熟的国家比较,私募股权基金在我国还处于起步阶段,无论从法律环境、发展规模和运作水平,都有很大提升和改进的空间。本人通过阅读大量国内外私募股权基金的相关书籍,积累了一些理论基础。同时,本人在私募股权基金业的工作实践中,发现了我国私募股权基金发展中存在的一些法律问题,形成了一点自己的观点。本文从完善中国私募股权基金立法的出发点进行研究。研究的主要内容有:基金的三种组织行式:契约制、公司制、合伙制;基金募集制度的研究:投资人人数、合格投资人、特定投...  (本文共149页) 本文目录 | 阅读全文>>

《经济社会体制比较》2003年05期
经济社会体制比较

基金业立法:德国的经验

基金在德国的法律表现形式是“投资公司”(Kapitalanlagegesellschaften) ,这一点和美国是相同的。所以美国、德国规范基金业的主要法律都称为《投资公司法》① 。投资公司就如同我国《公司法》中的有限责任公司或股份公司一样 ,其产生法律依据是公司章程而不是信托契约。公司依据章程发行股份 (基金份额 ) ,募集资金 ,股份持有人 (投资者或基金持有人 )也称为股东 ,募股完成以后 ,一个具有独立法律人格的投资公司 (基金或基金公司 )便宣告成立。投资公司由董事会进行决策经营 ,但实践中多由相应的市场中介机构代为操作。它和一般公司最大的区别在于 :在投资公司之外 ,必须单独设立投资公司资产 (基金财产 )管理机构和保管机构 ,也即基金管理公司和基金托管人 (机构 )。现在见诸各种媒介的所谓公司型或信托契约型基金 ,其实质就是成立投资公司时所依据法律的不同。如没有特别说明 ,本文在同一意义上使用“基金”和“投资公司”...  (本文共7页) 阅读全文>>

《东南亚南亚信息》1997年24期
东南亚南亚信息

菲律宾对外商投资进一步放宽限制

本刊讯 菲律宾总统拉莫斯不久前签署法令,修正该国 129号投资公司法,以进一步吸引外商前往菲国投资。 修正的主要内容是:外商投资菲国公司股份的最高限额由40%调至60%;外商投资公司的资...  (本文共1页) 阅读全文>>

《金融发展评论》2015年10期
金融发展评论

SEC发布《投资公司法》修订意见:加强开放式基金的监管

_、美国开放式基金的监管现状美国《证券交易法》要求除非在特殊情况下,开放式基金不得暂停赎回或延迟支付的时间不得超过七天。SEC指出开放式基金必须“有责任在任何环境下都维持高流动性的资产组合”,并对流动性情况进行实时监测。SEC下发的指导文件要求开放式基金累计持有的“非流动性资产”比重不得超过基金净资产的15%,但SEC没有制定评估证券流动性的硬性标准,仅列举了一些参考因素,包括:交易频率和证券的种类、有意愿购买或销售证券的经纪人数量、潜在购买者数量、证券做市商数量、证券的属性和其交易场所的性质。近两年,SEC通过监测发现流动性风险管理随着基金投资目标、策略种类、投资者组成、历史现金流等而不同。许多开放式基金已经对组合资产的流动性进行评估、分类与管理,并采取措施来管理基金组合流动性风险与赎回风险的变化。然而,部分基金采用的流动性风险管理方法不够严谨,如在计算组合资产流动性时未考虑市场条件的差异,没有进行持续的流动性监测,未对组合资...  (本文共4页) 阅读全文>>

《投资理论与实践》1995年07期
投资理论与实践

德国的共同投资基金的运作与管理

一、德国共同投资基金的现状与发展 德国由于长期以来固守着通过金融中介机构进行融资的传统,德国的金融市场、特别是资本市场发育迟缓,从而抑制了共同基金业的发展。然而近年来情况有所变化,随着国际经济交流的日趋频繁,特别是欧洲一体化进程的加速推进,德国正在采取各种积极步骤努力向欧洲共同市场的统一准则看齐,包括取消各种贸易、投资壁垒,修改资本投资公司法和涉外投资法,并允许养老金、福利饥构、保险公司、教会和各类基金会持有的长期资金参与共同基金市场,同时允许新组建的共同基金开办货In市场基金所具有的各项业务。在这类基金r}J流动资金的比率r『J高达49%,具有极高的流动性与变现能力,蝴受广大。1,小投资者的欢迎。另外,两德统一后经济结构的倜整与发腱所派生出I由对资金的巨大需求,客观上为证券市场的发卣提供J’广阔的空间,同时也为德国共Ir司基金业提供r广泛的发展机会。Ii{此,在60年代初才起步的德旧共同投资基金.1987年总资产仪910亿马克...  (本文共2页) 阅读全文>>

《法治与社会》2016年08期
法治与社会

延宕数十年的西方独董制度

,输'/ \控制,损害公司整体利益。然而,在在丑闻反,f、巾演it \赌_〇辨,綱織陷入休眠独翻度迅速发展,被/ \及至2G世纪鱗代’西方誉为-场现代革命,既是/ MmWBk革,又是对法律框架7 \管理者为核心的利益集鍾塑。/mm 9 \团,成为董事会的控制1940年,美国/丨■■「一.\者。颁布的《投资公/ \偶尔,有公司司法》,意味/丨_ ■Hk\为外=设有着独董正式/ iSS^U \两|席位,诞生依, 资料图片 \也往往为总裁据这部法 _律,投资公司的董事会成员中应有不少于娜的独立 ppfg。sw?人士。投资公司股东和包括大部分麵在酬董事 胃__]会,对投资公司顾问和承销合同进行批准或更新。 客观性’受到了广泛质疑。難公司实行单层制模式,没有专门负责监督职 上世纪?〇年代,美国爆发‘‘水门雜”,这-涉能的监事会设置,董事会同时身兼管理和监督的职及麵总统尼克松的窃听丑闻,让当时许多著名公司的角色,类似于监事会,对经董事=中美...  (本文共4页) 阅读全文>>