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基于资本结构的公司治理分析

资本结构对治理结构的影响$$1.股权结构对治理结构的影响。$$要从量和质两个方面去考察股权-结构对治理结构的影响。量是指各类股东所持股份占总股份的比例,也就是股份的集散度。股权集散度既反映股权的稳定性,又反映了股东对经营者产生影响的力量大小,从质的方面看,各类股东对公司的态度和影响是不同的,这也决定着东的目标以及对企业治理的方式。法人股东影响力相对较强,如果法人股东持股比例过大,企业的经营决策可能成为“一家之言,”甚至可能凭借其优越地位牺牲小股东的利益和其他利益相关者的利益以谋取自身利益。自然人股东人数众多且相对分散,其个人影响力很小,对企业和经理人员的约束和激励主要是通过“用脚投票”的方式实现的对公司的治理机制。身份不明确股东必然导致“抽有者缺位”而带来的诸多问题。$$2.债务结构对企业治理的影响。$$债务融资可以抑制、缓和经营者与股东的利益冲突,以降低股权融资的代理成本;作为一种硬约束,债务有助于抑制经营者的在职消费,防止过...  (本文共3页) 阅读全文>>

中国海洋大学
中国海洋大学

基于资本结构的中国上市公司治理研究

公司治理(corporate governance)是一组规范公司相关各方责、权、利的制度安排,涉及指挥、控制、激励等方面的活动内容,是现代企业最重要的制度架构。狭义的公司治理是指一组联结并规范公司股东、董事会、经理人之间责、权、利关系的制度安排,广义上的公司治理还包括公司与其他利益相关者(Stakeholder,如员工、客户、供应商、债权人和社区等)之间的关系,以及有关的法律、法规和上市规则等。对企业来说,是否具有完善的公司治理,决定了它的生死存亡,因为股份制已成为现代企业制度的基本形式,一个投资者只有在确信自己的利益能够受到保护之后才会向一个企业投资,而良好的公司治理正是保护投资者利益的重要制度。公司治理不仅仅决定一个企业的发展,也关系到一国资本市场甚至金融体系和国民经济的成败兴衰,因为当上市公司的公司治理存在严重缺陷而投资者利益得不到充分保护时,投资者就无法进行长期投资,而只能转向短期炒作,以致资本市场弥漫着投机泡沫,泡沫...  (本文共59页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津大学
天津大学

基于资本结构的中国上市公司治理实证研究

公司治理问题最早在20世纪30年代由美国学者提出,随后得到世界各国的普遍重视。我国公司治理研究从90年代开始至今,在理论上有了丰富的研究成果,在实践中也形成了许多规范性的意见和成功的案例,但是毕竟对于公司治理问题的关注时间还不长,公司治理不可避免的存在着诸多问题。而资本结构是影响公司治理最重要的一个方面,公司治理的有效性在很大程度上取决于资本结构。本文针对资本结构的公司治理效应这一问题进行了深入研究,从定性和定量角度对我国上市公司资本结构与公司治理结构对公司绩效的影响进行理论分析和实证研究。首先,较为全面地介绍了资本结构理论和公司治理理论各主要分支的模型及基本观点。在此基础上分析了我国上市公司资本结构和公司治理的现状、与国际比较及成因。并以所有符合条件的上市公司的2002-2006年数据为研究样本,选用净资产收益率、主营业务利润率和市净率分别作为公司价值衡量指标,实证分析上市公司资本结构、公司治理和公司价值的影响关系,研究表明目...  (本文共60页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国海洋大学
中国海洋大学

技术资本、要素资本结构与企业发展

世界经济形势的频繁波动,加剧了经济运行的系统风险。尤其是在2008年金融危机后,虽然世界经济开始逐渐复苏,但仍然面临较多的风险因素。经济全球化的趋势和国际市场的进一步形成,使企业面临更加严峻的竞争挑战。改革开放三十余年以来,中国经济取得了世人瞩目的成就。中国经济处于工业化进程的中后期,在经济体制转轨和增长方式转变中步入第十二个五年规划的开局之年。但科学技术飞速发展、产业分工加剧、资源和环境的承载力减退,使中国企业处于国际竞争的不利地位。企业面对外部市场竞争和国内经济发展方式变革的考验,必须建立和维持持久的、动态的核心能力优势,才能在市场竞争中立足和发展。作为市场经济实体的企业,依靠获取、投入和运用所需要素资本,开展经营业务以提供产品或服务,为社会提供价值增加而存在。企业必需的生产要素包括人力资源、财务货币资源、物质设备等传统资源,以及知识资源、技术资源和信息资源等新兴资源。这些资源在价值形态上表现为企业的要素资本,各类要素资本的...  (本文共157页) 本文目录 | 阅读全文>>

《审计与理财》2008年04期
审计与理财

基于资本结构的公司治理分析

资本结构不仅是重要的财务理论之一,也是当前企业治理结构研究的一个热点问题。企业资本结构会影响企业市场价值及其治理行为。一、资本结构对治理结构的影响1.股权结构对治理结构的影响。要从量和质两个方面去考察股权结构对治理结构的影响。量是指各类股东所持股份占总股份的比例,也就是股份的集散度。股权集散度既反映股权的稳定性,又反映了股东对经营者产生影响的力量大小。从质的方面看,各类股东对公司的态度和影响是不同的,这也决定着股东的目标以及对企业治理的方式。法人股东影响力相对较强,如果法人股东持股比例过大,企业的经营决策可能成为“一家之言”,甚至可能凭借其优越地位牺牲小股东的利益和其他利益相关者的利益以谋取自身利益。自然人股东人数众多且相对分散,其个人影响力很小,对企业和经理人员的约束和激励主要是通过“用脚投票”的方式实现的对公司的治理机制。身份不明确股东必然导致“所有者缺位”而带来的诸多问题。2.债务结构对企业治理的影响。债务融资可以抑制缓和...  (本文共2页) 阅读全文>>

北京交通大学
北京交通大学

货币政策动态调整、地区金融发展与资源配置效率

基于动态视角,本文系统探讨了我国货币政策动态调整对企业融资决策、投资决策以及资本投资价值效应的作用机理,并结合地区金融发展水平加以分析,以期基于资金配置的匹配性、及时性、效益性的视角说明频繁调整货币政策的微观效应,为我国货币政策动态调整的微观效应提供丰富的经验证据:与此同时,本文也进一步考察了货币政策动态调整与会计信息披露质量之间的互动关系,以及会计信息所发挥的相关作用,为企业如何降低货币政策频繁调整的冲击提供一定的理论借鉴。首先,通过分析货币政策动态调整对企业融资决策以及资本结构的影响,本文发现频繁调整的货币政策导致企业资本结构下降,并且是由于信贷融资下降所致,而且这一效应在金融发达地区更为明显,原因在于金融发达地区,企业信贷融资规模较高,对货币政策调整敏感性更强;结合融资约束、投资机会的分析表明频繁调整的货币政策对企业融资决策的影响主要由供给主导,并且降低资金配置匹配性;进一步结合资本结构动态调整以及信贷期限结构的分析表明,...  (本文共153页) 本文目录 | 阅读全文>>