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谁是下一个“泄洪口”

过去数月中,美国开动印钞机,全球各国也为抵御金融危机而采取各种手段,如降息、增加贷款、量化宽松政策等,向金融市场疯狂注入以万亿美元计资金——$$    眼下,全球热钱横流。$$    大宗商品向来是热钱最为向往的去处。于是,在大量资金的追捧之下,原油、黄金、铜、铝、银等都在缺乏基本面支撑的情况下开始了主升浪行情。证券市场方面,国际热钱也一直在寻找着相对价值洼地———先是年初并不被业界看好的香港股市,紧接着甚至轮到了已经快被国内投资者淡忘的B股市场。$$    眼下,虽然全球金融市场初见稳定、经济跌势放缓,但各国绝对不敢轻易加息、收紧银根,以免扼杀复苏苗头。可以预见的是,在这种情况下,国际热钱的规模会越来越大;那么问题来了:谁是下一个“泄洪口”?会是投资者关心的A股市场吗?$$    港股:意料之外的崛起$$    在年初,香港经济和其资本市场的表现并不为业内人士所看好———香港政府预计今年本地的萎缩幅度最高可达6.5%,失业率将...  (本文共3页) 阅读全文>>

《北方经济》2011年07期
北方经济

浅析国际热钱流入对我国经济的影响及对策

一、国际热钱流入我国的现状(一)国际热钱流入我国的动因⒈我国经济发展趋势向好在追逐利益的同时保证资本的安全性是国际热钱的特性之一。改革开放30多年,我国年均GDP增长率在9.5%以上。新世纪的头10年,我国的增长率已经超过了10%,成为世界第二大经济体。在全球流动性过剩的大背景下,我国政府及时、果断地调整宏观经济政策,积极抵御全球金融危机所带来的冲击,保持经济平稳较快发展趋势。因此,在我国良好的投资背景下,就吸引了国际热钱逐步流向我国。⒉人民币汇率持续升值预期逐利是国际热钱的根本属性,而人民币汇率预期持续升值是国际热钱逐利的重要手段,是国际热钱流入我国的重要原因。自从2005年7月汇改前到2010年12月初,人民币兑美元汇率从1美元兑8.28元人民币到1美元兑6.68元人民币,人民币相对美元升值24%,这给国际热钱流入我国增添了重要动力。⒊人民币与世界主要货币间的利差加大增值一直以来都是国际热钱的首要目标,而国家间的利率差则是国...  (本文共3页) 阅读全文>>

《国际金融》2010年10期
国际金融

国际热钱套利的渠道及对策分析

在全球流动性泛滥的大背景下,我国再次成为国际热钱的栖身所。随着中国经济的快速复苏,2010年以来,热钱一改2009年温和势头而有加速流入的趋向,一季度外汇占款较高就是部分证明。然而过去三个月伴随着市场对人民币升值预期的降温,我国又出现短期资本流出的迹象。国际热钱对一国金融市场的破坏力已经有太多的前车之鉴,我国应密切关注国际热钱的套利渠道,理清其在金融体系中的渗透环节,防范热钱大进大出带来的风险。一、国际热钱的界定与主要特征国际热钱(Hot Money)又译为国际游资,是指投资者为追求高利率及最大获利机会而由一个金融中心转移到另一个金融中心的频繁交流的资金。《新帕尔格雷夫经济学大辞典》定义为“在固定汇率制度下,资金持有者或者出于对货币贬值预期(或升值)的投机心理,或者受国际利差收益明显高于外汇风险的刺激,国际上掀起大规模的短期资本流动,这类移动的短期资本通常被称为国际游资”。从定义上而言,国际热钱具有三个相互关联的要素:第一,国际...  (本文共4页) 阅读全文>>

《新金融》2009年10期
新金融

浅析流入我国境内国际热钱规模的估算方法

在我国积极的财政政策与适度宽松的货币政策的作用下,我国经济加速回暖的迹象明显。与此同时,股票市场、房地产市场等市场的资产价格也出现了一定的涨幅。回顾过去,每当资产价格出现较大涨幅时,国际热钱就会吸引众多的目光,相关的讨论也会逐渐多起来。学者们依据不同的理论基础,从各自的角度对国际热钱流入的规模发表了意见。国际热钱流入规模的恰当估算有利于我国对其进行监测,并采取适当的措施以应对国际热钱给我国经济带来的冲击,但是国际热钱的估算是一个难度较大的工作,这一方面是由国际热钱隐秘性强、流动性高的特点决定的,另一方面也是由于我国存在资本管制致使国际热钱流入渠道众多的现状决定的,因此,简单地依靠某种单一的方法来对国际热钱流入境内的规模进行估算从而得出一个比较主观的结论的做法都是值得商榷的。一、流入国际热钱规模的估算方法归纳理论界在国际热钱统计方法上的不同,导致了相应有关热钱规模估测结果上的巨大差异。谢国忠(2005)以外汇增量和贸易顺差的差额作...  (本文共3页) 阅读全文>>

《中国经贸导刊》2008年07期
中国经贸导刊

国际热钱流入的影响分析及建议

一、国际热钱流入我国的基本情况国际热钱大规模流入我国始于2002年,目前人民币持续升值的预期和资本市场的不断高涨更成为国际热钱不断涌入我国的主要诱因。对于国际热钱流入我国的具体数额,各方有不同的计算和预测方法。根据国际通行的测算热钱流入的方法,当期外汇储备减去贸易顺差和实际外商直接投资之后的余额即大约为热钱流入的金额。以2007年为例,年末国家外汇储备余额达15282.49亿美元,比上年末增加4619.05亿美元,全年累计实现贸易顺差2622亿美元,实现利用外资826.58亿美元,据此估算,2007年流入我国的热钱大约为1170.5亿美元。另外更有某权威机构推算,2002—2007年流入我国的国际热钱累计超过7000亿美元。大量国际热钱流入我国的渠道和方式多样,既包括合法途径,也包括非法途径。其中,合法途径为通过直接投资和间接投资方式从资本和金融项下进入我国,例如,因我国内地对外商直接投资外汇汇入没有过多限制,国际热钱可以利用这...  (本文共2页) 阅读全文>>

《中国投资》2008年07期
中国投资

国际热钱与农产品是通胀主因

中国经济在经历连续4年近两位数增长后,进入2008奥运年的中国经济,却似乎遇到了前所未有的困难。同时,由于出口下降等众多原因综合作用,中国经济也面临着近年来首次增速放缓的可能,面临着滞胀的危险。面对当前形势下最为突出的通货膨胀,央行的屡次加息似乎并没有达到预期中的效果,那么我们又如何来应对当前严峻的通胀形势呢?笔者认为,引起本轮通货膨胀的最主要因素就是国际热钱对人民币升值的预期。同时中国现存的强行结汇制导致央行的货币政策主动性丧失,中国央行的货币政策已经被国际热钱挟持,这也正是央行从2007年以来若干次加息效果甚微的重要原因之一。我们由此可以考虑人民币...  (本文共1页) 阅读全文>>