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75家质优公司易成潜在并购目标

在一个典型的市场经济体中,并购活动随时都可能产生,不过,在一个国家或地区总有一段时期的并购活动相对频繁,中国正处于这样的一个时期。在经历了产业的高速增长过程之后,现金流的积累以及产业集中度的弱势为龙头企业通过并购消化过剩的产能提供了条件。$$    股权分置的改革为投资者通过二级市场采取并购活动提供了便利,而随着《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》和《上市公司收购管理办法》等一系列政策法规的出台,大规模市场化的并购活动更是指日可待。$$    综合考虑中国证券市场近几年以来与并购的相关数据,包括并购发生的频度、并购发生时的金额以及并购活跃行业所持...  (本文共1页) 阅读全文>>

《经济与管理》2017年01期
经济与管理

驰名商标与并购目标公司选择——基于资源效应的研究视角

一、引言尽管国内外有关目标公司特征的研究文献较为丰富,但是鲜有文献基于资源效应的角度深入探讨。实际上,根据资源基础理论,公司竞争优势和绩效往往取决于其拥有的战略性资源,尤其是商标品牌、知识和专利技术等难以在短时期内模仿替代的无形资产(Barney,1991)[1]。而并购能够为公司填补资源缺口,快速实现资源整合和核心竞争力提升,尤其是知识经济时代,获取目标公司高价值的无形资产或许是驱动并购参与的重要因素之一(Kumar et al.,2004)[2]。曹崇延等(2013)针对2007年沪深两市并购活动进行研究发现,收购公司通过整合运用自身及目标公司拥有的优质无形资产,将有助于释放其原有无形资产的增值潜力,收购公司无形资产对并购绩效存在显著的正向影响,且随着并购绩效提高,正向作用不断加强,从一个侧面反映了无形资产在企业并购决策中起到的关键作用[3]。本文将以驰名商标作为优质无形资产的代理变量,研究其对并购目标公司选择的影响:其一,...  (本文共7页) 阅读全文>>

《山东师大学报(人文社会科学版)》2001年06期
山东师大学报(人文社会科学版)

企业并购目标的选择策略

企业并购是一项复杂的系统工程 ,如果策略不当 ,其失败率极高。如何在市场经济中选择合适的并购对象 ,是企业并购决策中的首要问题。但是 ,迄今理论界对并购目标选择问题的研究还不够充分。因此 ,研究并购目标的选择策略具有重要的实践和理论意义。一、选择并购目标的一般程序企业并购由于本身固有的复杂性 ,充满了风险 ,失败率很高。最近 ,美国科尔尼顾问公司筛选出 1998和 1999年全球范围内 115个巨型并购案例 ,发现 5 8%没有达到事先设定的价值创造目标。关于并购失败的原因 ,该公司认为 ,在购并的整个流程中处处充满了风险 ,风险一旦失去控制就会导致并购的失败。他们把并购的整个流程划分为战略开发 (包括筛选目标和全方位分析 )、谈判、整合三个阶段 ,各个阶段上的并购风险分布分别为 30 %、17%和 5 3% [1 ] (P6 4 ) 。企业并购如何才能减少失败呢 ?1990年美国《商业周刊》对全国 80年代的企业并购活动进行了...  (本文共3页) 阅读全文>>

云南财经大学
云南财经大学

房地产企业并购目标选择研究

近来年,全国多地房地产价格快速上涨,由此迎来了国家对房地产市场宏观调控的日益升级,各地房地产调控政策频出。按照十九大精神,“房子是用来住的,不是用来炒的”的定位,房地产市场调控持续升温,行业增速逐步放缓、企业拿地成本不断增加、盈利空间日趋收窄。同时,在当前去杠杆的背景下,房地产企业融资规模大幅缩水,融资成本全面上升。在此背景下,中小房地产开发商面临巨大的生存压力,而综合实力强的开发商则利用自身资源和运营管理能力等方面的优势迅速做强做大,行业内也蕴藏着大量的并购投资机会,房地产并购风潮涌起。并购能否顺利进行,并购后能否为企业带来正向绩效,这些都和并购目标的选择密切相关。目前学术界对并购方面的研究虽然很多,但大多集中在并购价值评估、并购绩效的评价、并购后整合领域、并购产生的经济效益等方面进行研究,而对于并购目标选择问题的综合性研究文献和资料很少,特别是在房地产并购领域,专门性的研究更少。作者通过对多家知名房地产企业进行调研,发现目前...  (本文共62页) 本文目录 | 阅读全文>>

华南理工大学
华南理工大学

基于神经网络的并购目标预测研究

并购是社会资源重新配置的重要手段之一,近年来在国内外资本市场上具有越来越活跃的表现,在现代企业经营成长和发展过程中有着不可替代的战略地位和作用。成功的并购活动能够为企业带来丰厚的利润,而失败的并购活动则可能使企业陷入艰难的境地。并购目标公司的选择,是整个并购过程中最重要的环节之一。在不同的市场环境和背景下,企业的并购动机和并购行为都有所不同,如何识别并购目标公司,无论对上市公司、投资者还是中介机构、政府监管部门等,都有着重要作用。随着我国股权分置改革的不断深入,上市公司进行并购的市场背景也发生了巨大的改变。在如今我国新环境下,如何预测并购事件中的目标公司更是吸引了各方利益相关者的目光。本文在并购动因基本理论的基础上,分析并购动机,寻找出并购目标公司的一般特征,并选取了能够代表并购目标公司特征的十六个指标,用单因素方差分析法对指标进行筛选,最后将总资产、每股收益、营业收入增长率、托宾Q值以及代表不同行业发生并购的比率作为行业因素等...  (本文共52页) 本文目录 | 阅读全文>>

安徽大学
安徽大学

医药行业并购目标企业选择因素的实证研究

并购是市场经济不断发展的产物,它是企业在自身发展之外寻求的另一种成长模式,也是企业实现飞跃增长的重要途径,并购目标企业的选择是企业并购成功的重中之重,也是困扰投资者的一个难题。随着卫生部等三部委的推动,我国医药行业的整合也获得了难得的历史发展机遇。伴随着我国资本市场不断深化改革和快速发展,尤其是股权分置改革开始以来,我国上市公司的并购环境也有了相当大的变化。为更好地实现企业战略整合和促进资源优化配置,可以运用并购这一理想的方法,因此我们需要通过完善可靠的经济分析方法来识别并购目标企业的特征,从而建立有效的并购目标企业的预测模型。无论从并购方、目标企业抑或是投资者的角度来说,对并购目标企业的特征进行分析从而识别出潜在的目标企业都具有非常重要的现实意义。在回顾和总结有关研究国内外并购目标企业特征的经典文献后,本文详细阐述了并购的动因理论,以期通过分析并购的动因,寻找到目标企业与并购动机相对应的特征。本文从股权分置改革的实际情况出发,...  (本文共49页) 本文目录 | 阅读全文>>