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两类国有上市公司激励方案面临调整

昨日下午,上证第一演播室邀请了参与《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》起草工作的美世咨询北方区总经理、CFA郑伟和荣正咨询董事长兼首席合伙人郑培敏,就国资委即将颁布的这一《试行办法》进行了解读。$$    主持人:《试行办法》出台的背景是什么?$$    郑培敏:国有上市公司股权激励问题其实早在5年前就已提出,当时国务院组织有关专家成立了一个课题组,也出了一个成果,但由于综合条件不成熟,当时的学术研究并没有转化为实际的政策。而2005年5月启动的股权分置改革,为国有上市公司实施股权激励创造了条件。$$    股权分置改革解决的是大小股东利益一致的问题,而股权激励是为了解决股东和经营者在所有权和经营权分离之后的委托代理问题,这两个问题是相辅相成的。从某种意义上,我们也可以把股权激励看成是另外一种股改。$$    随着股改的全面铺开,中国证监会于去年底颁布了《上市公司股权激励管理办法》,而国资委也从去年下半年开始正式起草...  (本文共1页) 阅读全文>>

吉林大学
吉林大学

中国国有上市公司所有权集中问题研究

本文的研究对象是中国国有上市公司所有权集中问题。论文以马克思主义经济理论为指导,学习和借鉴国内外经济学家的有关研究成果,系统地论述了中国国有上市公司所有权集中问题。首先在界定所有权集中概念之后,论述了所有权集中的动因与实现形式,以及所有权集中的治理优势与潜在成本。然后论述了中国国有上市公司所有权集中的基本状况,其中包括国有上市公司所有权集中的形成过程、基本内容、主要表现和重要作用。还在此基础上运用实证方法考察了中国国有上市公司所有权集中的实际效率,如国有上市公司所有权集中度与公司价值最大化规模和每股收益呈正相关,与流通股占总股本的比例呈负相关。最后论述了中国国有上市公司所有权集中改革进入新阶段后,完善国有上市公司所有权集中的目标定位、路径选择和制度保障,这实际上是构建了一个中国国有上市公司所有权集中的目标模式。  (本文共173页) 本文目录 | 阅读全文>>

长江大学
长江大学

国有上市公司的公司治理与会计信息质量关系研究

21世纪是一个信息化的时代,信息化使我们的生活趋于便利且高效。对企业来说,会计信息是不可或缺的。企业通过透视自身的会计信息,能更详尽地了解企业运作状态,有利于企业决策者作出优化企业发展的重要经济决策。此外,高质量的会计信息能吸引更多的投资者,有利于企业的长期良好发展。综上,会计信息质量在企业的发展过程中充当着一个至关重要的角色。即使会计信息质量关乎企业的生死存亡,仍然有众多企业被曝出会计丑闻。国家每年会对公司的会计信息质量进行抽查,出现违纪违规的企业数量众多,罚款总金额巨大。面对如此不容乐观的现状,提高会计信息质量迫在眉睫。会计信息质量与公司治理存在不可分割的联系:有效的公司治理机制是提高会计信息质量的重要保障,而高质量的会计信息是公司治理的优良基石。完善的公司治理结构为企业提供高质量的会计信息提供有利环境,充分有效的信息披露机制则有助于良好的公司治理结构的形成。所以,本文以研究公司治理与会计信息之间的变动关系为出发点,探讨国有...  (本文共61页) 本文目录 | 阅读全文>>

《中山大学学报(社会科学版)》2017年04期
中山大学学报(社会科学版)

中国国有上市公司分类治理研究

引言自党的十一届三中全会确立以经济建设为中心以来,国有企业改革一直是我国经济改革的主要方面。纵观国企改革的历程,早期的改革实践为现阶段深化国企改革,尤其是以混合所有制为主的国企分类改革奠定了基础。1978—1984年,政府对国企实施了“放权让利”等扩大企业自主权的一系列改革,成为国企市场化改革的突破口。1992年开始的国企股份制改造则为明晰产权、引进其他非国有资本和发展混合所有制提供了条件。1993年,党的十四届三中全会首次提出“混合所有制”概念并明确了建立现代企业制度的改革方向。由于股份制改造增强了国有资本的流动性,国企改革进入到战略性改组阶段。1999年,党的十五届四中全会提出从战略上调整国有经济布局和结构的改革方向。2003年的十六届三中全会则提出进一步推动国有资本更多地投向关系国家安全与国民经济命脉的重要行业和关键领域,增强国有经济的控制力。2007年,党的十七大提出要深化国有企业公司制、股份制改革,优化国有经济布局和结...  (本文共18页) 阅读全文>>

《财会月刊》2015年33期
财会月刊

政治关联、代理冲突与现金持有水平——来自国有上市公司的经验证据

一、引言政治关联是一个世界性问题。Faccio(2006)的研究显示,不仅在俄罗斯、马来西亚、印度尼西亚等转型经济体或相对落后的发展中国家,而且在美国、日本等市场化程度较高的发达国家,政治关联都是一种常见的政企关系。我国有着不同于西方发达国家和其他转型经济体的特殊的法律、经济和政治制度背景,这为政治关联提供了滋生的土壤。本文基于我国特殊的制度背景,尝试性地将公司现金持有引入政治关联领域的研究中,主要考察政治关联对国有上市公司现金持有水平的影响。政治关联会引致公司资产侵占(Caprio et al.,2013)、会计信息质量下降(Chaney et al.,2011)等公司治理问题。现金作为最易于被管理层侵占的资产,在公司治理恶化、代理冲突加剧的情况下,其持有水平很可能会受到影响。本文的研究发现,政治关联显著增加了国有上市公司的现金持有水平。在区分企业终极控制人的性质后发现,政治关联对中央国有上市公司的现金持有水平没有显著的影响,...  (本文共5页) 阅读全文>>

《中国集体经济》2011年16期
中国集体经济

国有上市公司MBO社会层面价值研究

本文的研究对象为国有上市公司,它们的性质是公有制,从一定意义上讲,它们是属于全体中国人的,因此,更应该注重对社会的贡献。企业社会层面价值包括的内容非常广泛,但由于数据收集难度以及本人能力方面的限制,本文在全面衡量之后,选取了所得税和主营业务税金及附加(以下简称主营税金)两个指标来研究公有制上市公司实施MBO的社会价值。一、研究样本的确定本文根据我国上市公司的历年公告,并参考上海荣正投资咨询公司的文章——《中国上市公司MBO报告》、东方高圣投资顾问有限公司的《2004年度上市公司并购报告》、二十一世纪纪济报道的《回看2004上半年上市公司并购途径》、《实施MBO面面观》、施笑贞《我国上市公司管理层收购(MBO)绩效实证研究》等文章。最终选取了2000-2004年间实施MBO的45家国有上市公司作为研究样本,其中,沪市28家,深市是17家。本文样本的选择依据有如下两条:一是以公司股权或公司第一大股东股权变动、MBO改制提示性公告或第...  (本文共1页) 阅读全文>>