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年关已至 上市公司债务处置忙

岁末已至,不少公司都赶在年底之前处理公司的债务问题。在2008年的最后一天,S*ST大通、S*ST 朝华、靖远煤电等公司不约而同地披露了公司债务重组、债务豁免的情况。$$    其中,S*ST大通的债务将被转移。公司表示,为进一步推动重组进程,公司需对负债进行处置。S*ST大通与方正延中传媒有限公司签订债务承担及担保协议,由方正延中传媒有限公司承担拟处置的全部负债。截至2008年11月30日,公司账面负债总额为9714万元。根据公司2008年11月30日资产负债表,这次负债处置范围包括:应付账款680.82万元,预收款项76.06万元,其他应付款2129.86万元,拟处置负债合计2886.738万元。$$    而S*ST朝华则将获得债务豁...  (本文共1页) 阅读全文>>

《时代金融》2017年21期
时代金融

公司债务定价的文献综述

资产定价被认为是近现代金融学理论当中最为核心的问题,合理公允的资产价格直接关乎着金融市场能否有序健康的运行,而在整个资产定价理论体系当中,对于公司债务的定价无疑是最为重要的组成部分之一。纵观中外文献,有关公司债务定价的经典理论可分为两大部分:一是基于利率期限结构的公司债务定价理论;二是基于信用风险的公司债务定价理论。从上面的两个“基于”我们不难发现,债务定价的核心有两个关键词,即“利率”和“信用”,因此在对公司债务的定价过程中,我们最应当关注的是利率风险和信用风险。在此大框架下,我们再具体来看关于债务定价的模型,涉及利率期限结构理论下的模型主要为均衡模型和无套利模型,而涉及信用风险理论下的模型主要为结构模型、简约模型、混合模型。为更好的切中于本论文的研究重点,基于利率期限结构的公司债务定价理论及其具体的模型在此便不做讨论,本文研究的重点主要结合的利率的风险结构下的信用风险来探讨与公司债务定价相关的理论及模型。一、国外文献关于公司...  (本文共3页) 阅读全文>>

《现代商业》2007年29期
现代商业

上市公司债务融资的治理研究

一、我国上市公司债务融资现状分析1、资产负债率总体上呈现不断下降的态势。资产负债率是判断企业长期偿债能力的重要财务指标,它一方面反映了债权人的风险;另一方面反映了企业的经营活力。我国大部分上市公司都是国有企业,由于我国经济体制改革过程中多种因素的影响,国有企业的融资在较长时间里高度依赖国有商业银行而形成过高的资产负债率,使企业背上了沉重的债务负担,导致企业缺乏活力,亏损严重。从国际比较的角度看,我国上市公司的资产负债率是偏低的,我国上市公司从1992年至2004年,资产负债率平均水平为54%,明显低于西方7国的平均水平64.3%。2、在外源融资总额中债务融资比例低于股权融资比例。根据企业优序融资理论,在市场经济条件下,企业融资偏好是先选择内源融资,再债务融资,最后才选择股权融资。而我国上市公司的融资顺序与优序融资理论完全背道而驰:首选股权融资,再选债权融资,最后才是内源融资。其原因主要有:首先,公司治理机制低效及外部市场机制不完...  (本文共1页) 阅读全文>>

《领导决策信息》2000年44期
领导决策信息

巨额公司债务阻碍印尼改革

2001年印尼仍需要外国援助来帮助它平衡预算和外债。如果印尼的财政报告对公司进行清理的话,印尼公共债务比率将飞速攀升到GDP的50%,利率上升使增加的财政赤字达到GDP的8%与9%之间,这也就是印尼一直按兵不动,同时也是印尼仍在经济萧条的泥潭中挣扎的同一理由。 如果排除石油工业在外,印尼经济仍在收缩。在1997年亚洲金融危机爆发之前,印尼人储蓄额占国民收入的28%,外国投资占GDP的4%,所以占GDP32%的资金可用于投资,从而带动经济8%的增长。而今国内储蓄已降到了17%,以及缺乏外国投资,这样以现在17%GDP的储蓄率与危机前犯%的相比,即使在乐观假设之下,印尼经济的最高增长也低于6%, 由于资本市场一天只有250...  (本文共1页) 阅读全文>>

山西大学
山西大学

中国上市公司债务保守研究

公司融资作为现代公司金融研究与应用的核心内容受到学者和实业家的重视,不同融资工具的使用和匹配影响公司的资本结构,最终影响公司的价值和股东利益。资本结构权衡理论、代理成本理论等经典理论认为,适度增加负债不仅能降低管理者代理成本,而且债务利息的税收抵免效应可以提高公司价值,增加股东财富。公司存在最优资本结构。但是,现实经济中许多公司的杠杆并没有达到最优资本结构值,一些公司甚至放弃债务利息的税盾收益,不使用任何债务融资。如何解释公司这一与资本结构经典理论相悖的债务保守现象逐渐成为公司金融研究新的热点。目前,相关公司债务保守研究主要关注的是发达国家公司。研究者们基于资本市场有效的假设探讨公司不使用债务融资、债务保守的原因,关于经济转型、资本市场发展处于初级阶段国家公司债务保守的研究尚显欠缺。众所周知,公司所在国家经济发展状况、制度环境对公司融资决策具有显著影响。中国资本市场发展阶段和文化制度环境与发达国家有明显差异,各地区经济发展和市场...  (本文共154页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津大学
天津大学

公司债务融资研究

本文对公司债务融资进行了深入研究。内容包括为什么有债务这种合同形式;给定债务这种合同形式及其不同属性,它在公司治理、公司增长与产品竞争中的作用;债务的最佳使用数量与动态调整;债务使用的不利后果与管理;债务融资的金融系统等。其中各章主要内容如下:导论:阐述了本文的研究意义,相关主题的研究现状、研究体系、特点和主要创新等。第一章:论证了债务融资合同的内生最优性。信息不对称或合同的不完全,使得最优融资工具采取了与现实中我们观察到的债务形式相吻合的特征。第二章:分析了债务对公司经营者的治理作用和治理机制。结合理论,本章还总结了我国银行在公司治理活动方面存在的种种局限。第三章:针对高增长性公司的特点,从债务融资水平、期限、是否可赎回可转换、融资途径、优先级别等角度研究了该类公司所应采取的债务融资特征。据此本文得出了我国应该推进商业银行的业务创新,发展融资租赁以及健全政府信用担保体系的政策启示。另外,本章还对公司债务融资对产品竞争策略的影响...  (本文共119页) 本文目录 | 阅读全文>>