分享到:

信贷投放高速增长 货币需求停滞不前

——信贷加速上升不改信贷需求下降趋势。3月人民币贷款延续今年以来的高速增长态势。在当前经济复苏前景仍不明朗的情况下,信贷需求仍未得以恢复,当前信贷超高速增长的局面基本上是银行单方面主动扩张的结果。在经济下行时期,一般来说,信贷的需求会减弱,政府主导性投资增加引致的信贷需求上升,不足以弥补民间自发性投资下降导致的信贷需求减少,否则经济增速也不会降低了。$$    ——停滞不前的货币需求。从影响货币需求的因素物价、收入和利率看,三者对货币需求的影响都是同向的。在当前的经济下行时期,通货紧缩和收入下降形成了强烈的预期,投资利率由于扩张性的货币政策也不断下滑,经济体系中的货币需求必然趋向减少。$$...  (本文共1页) 阅读全文>>

《全国商情(经济理论研究)》2014年17期
全国商情(经济理论研究)

货币需求错配视角的企业高融资成本分析

殯)强烈,房价上涨意味着货币资产的贬值,他们不得不为将来的购房积累更多的储蓄,从而缩减消费,预防性货币需求增大;或者他们会进行恐慌性购房,交易性货币需求增大。所以房价上涨总体上使得货币需求增加。这源于房地产市场吸纳了巨额货币,资产市场化比产品市场化带动了更高的货币需求。(2)社会保障体系的不健全强化了居民对未来的不安全感从而增大了预防性货币需求。比如医疗,目前中国卫生领域的总费用仅占GDP的5.1%,低于低收入国家6.2%的平均水平,与高收入国家8.1%的平均数据更是有较大差距。再如社保,中国社保方面的支出占GDP的12%,但发达国家和一些发展中国家通常都在30%以上,甚至有些国家一半的财政收入都是用于社保方面。在收入分配得不到改善、社保不能让人安心、教育高收费现象无法消除的情况下,居民的不安全感增大了预防性货币需求。准货币占广义货币的比重逐年增大可以看作这一问题的结果。2.企业的投机性货币需求增长过快随着经济高速增长期伴生的结...  (本文共2页) 阅读全文>>

《经济科学》2009年04期
经济科学

不同经济部门的货币需求差异研究——中国货币需求不稳定的一个新解释

一、文献回顾在货币经济学领域中,货币需求的不稳定问题一直受到学者们的关注。在西方学者的研究中,他们大多是从总量层面直接对货币需求不稳定的原因进行分析,这一点从戈德菲尔德和斯切尔为《货币经济学手册》所撰写的“货币需求”一节中可以明显的看出(Goldfeld and Sichel,1990)。①不过,在该文中他们同时也提到了对货币需求进行“分解”研究的思路。他们指出,对货币需求的“分解”有两个维度,一是“把对异质资产的需求模型化”,即强调不同货币资产间的差异,戈德菲尔德(Goldfeld,1976)对现金、活期存款和定期存款的需求函数分别进行估计就是一个例子。不过笔者认为,巴内特(Barnnet,1980)提出的Divisia加权货币总量相对来说是解决资产异质性问题更为直接的方法。②因此这类分一、文献回顾在货币经济学领域中,货币需求的不稳定问题一直受到学者们的关注。在西方学者的研究中,他们大多是从总量层面直接对货币需求不稳定的原因进...  (本文共12页) 阅读全文>>

《特区经济》2005年05期
特区经济

我国货币需求决定因素的实证分析

一、理论回顾货币需求真正作为一种专门的理论是上世纪30年代由凯恩斯建立的。凯恩斯在其《通论》中认为,货币需求数量就是指特定时期公众愿意而且能够持有的货币的数量。人们收入可以以现金的形式持有,也可以购买金融债券,现金具有流动性,金融债券可以获得利息。而人们普遍具有流动性的心理偏好,之所以有此偏好,是因为人们持币主要有3大动机:交易动机,预防动机和投机动机。凯恩斯将基于这3种动机而产生的货币需求分别称为交易需求,预防需求和投机需求。他认为交易需求的多少,主要取决于收入,收入增加,日常开支和交易活动增加,交易需求也相应地增加。预防动机也主要取决于收入,首先,预防动机在一定的收入水平上产生的,并且其需求随收入的增加而增加。因此,基于交易动机和预防动机的货币需求都是收入的增函数。而投机动机主要取决于利率。由于债券的市场价格与利率呈反向变动,从而使投机性货币需求与利率呈反向变化。综合考虑以上因素,货币需求可表示为:M=M1+M2=L(Y)+...  (本文共2页) 阅读全文>>

《价格理论与实践》2004年08期
价格理论与实践

货币需求

中央银行在制订或执行货币政策的时候,无论它的目标是为了调节物价总体水平、还是刺激经济增长和降低失业率,中央银行都应该从货币供给和货币需求两个方面着手。我们上期已经谈过货币供给,现在要了解一些货币需求的知识。古典货币数量理论。早期的货币需求理论是一种宏观货币需求理论,侧重于研究商品流通所产生的货币需求,侧重于研究实物经济运动对货币流通手段、支付手段的数量要求。威廉·配第、亚当·斯密、大卫·李嘉图对此都有着精彩的论述,但是真正集大成于一身者是欧文·费雪,他提出了现金交易数量理论,并构建了著名的现金交易方程式(费雪方程式)MV=PY(M是货币供给量,P是物价水平,Y是总产出,V是货币流通速度)。在费雪看来,正常年份的经济总产出是恒等的,货币的流通速度也是相对稳定的,所以价格水平的变动仅源于货币数量的变动。如果将此方程式稍加变动熏即M=穴1/V雪×PY,此时意味着货币需求与名义国民收入有着某种正相关关系。其他学者,诸如马歇尔、庇古等虽然...  (本文共1页) 阅读全文>>

《五邑大学学报(自然科学版)》2002年04期
五邑大学学报(自然科学版)

中国投机性货币需求的计量分析

长期以来,货币主义和凯恩斯主义在货币需求是否稳定、利率对货币需求是否有影响这一问题上争论不休. 凯恩斯主义认为,货币需求受利率变动的影响,是利率的函数. 而以弗里德曼为代表的货币主义,也包括在凯恩斯之前的传统货币数量论,尽管它们的出发点和具体内容不 同,但都认为货币需求是稳定的,利率水平对货币需求影响不大. 那么,中国的货币需求函数是如何的呢?我们应该遵循凯恩斯主义的观点还是货币主义的观点?本文将就此问题展开讨论. 1 投机性货币需求 为说明这个问题,我们将由分析凯恩斯的流动性偏好理论入手. 在《就业、利息和货币通论》[1]中凯恩斯提出了如下的货币需求函数: )()(2121RLYLMMM+=+=. 其中1L是由交易动机和谨慎动机引起的货币需求,它是收入水平的函数. 凯恩斯认为11/)(MVYYL==,其中V代表货币的收入流动速度,它在短期内是一个常数[1]P207,而货币收入Y在短期内也是稳定的,因此1L在短期内是一个...  (本文共5页) 阅读全文>>