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优化公司治理结构是股市最大安全保证

当前中国股市最缺的是公司治理结构优化的内外部环境,市场上既无必要的制约机制,也无相应的激励机制,而这些恰是公司治理结构中最起码的前提条件。由此造成的交易成本的上升和损失风险的加大,对普通投资者构成了最大威胁。这些问题不解决,片面强调对冲工具的意义,就像给寒冬中身着单衣的人分发感冒药,发得再多也无法提升御寒能力。$$     早几天参加了一个主要由财经评论家组成的小聚会,财经人在一起当然谈论最多的还是经济问题,尤其是股市,这几乎是一个永恒的话题。那天谈得最多的是市场的制度建设,几乎所有在场的人都认为,趁着现在的“小牛”行情,管理层应该尽快推出股指期货,其中几位“专研”金融学的评论家还给出了一个听起来非常有道理的理由:没有股指期货就没有股票的合理定价,没有合理定价就没有投资者的投资安全。那天,我成了持反对观点的极少数人之一。$$    我不是说股指期货不重要,更不否定包括股指期货在内的所有衍生工具对股票定价的意义,我所反对的是把股指...  (本文共2页) 阅读全文>>

《全国流通经济》2019年11期
全国流通经济

公司治理结构对会计信息质量的影响研究

从上世纪70年代,学者们就对会计信息展开了诸多研究和讨论,一开始只是关注了会计信息的可靠、比较等。而这几年出现了很多企业伪造篡改会计信息的负面新闻,导致学者们对于会计信息披露也重视了起来,希望能有更规范、更有利的标准来测评会计信息质量,也就逐渐衍生出会计信息透明度的说法。一、相关概念的理论分析1.会计信息关于会计信息披露的课题,学者们都在持续进行研究试图进一步优化和完善,政府部门也发布了不少的法律法规来帮助规范这一方面。比如《萨班斯法案—奥克斯立法案》,是美国最著名的推进会计信息披露进程的法案。我国在这方面的建设和发展也是十分努力,先后颁布了《上市公司信息披露管理办法》、《企业内部控制基本规范》等。这些法案和法规的发布对于资本市场的完善有着不可或缺的作用。这些年,我国经济发展很快,资本市场从不成熟到成熟。然而会计信息弄虚作假的负面消息也在新闻上频频出现,让很多投资人信心大减。资本市场充斥着信息和数据,会计信息的透明度越高、质量越...  (本文共2页) 阅读全文>>

《工业审计与会计》2006年03期
工业审计与会计

进一步完善公司治理结构

公司治理结构是公司制度发挥作用的基础,是现代企业制度建设中的重要问题。进一步完善适应现代企业制度要求的公司法人治理结构,对深化国有企业改革,促进企业转换经营机制,增强企业竞争力具有重要意义。公司治理广义地讲是指有关公司控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度性安排,这些安排决定公司的目标,什么人在何种状态下实施控制,如何控制,风险和收益如何在不同企业成员之间分配等。公司法人治理结构是一个有国家法律保障、公司章程和合同约束、制度严谨的分权、分责、制衡体制。有效的公司治理可以为投资者激励和监督经营管理者提供体制框架,为经营管理者施展才能提供舞台。公司治理结构是通过影响决策体制、企业家激励与约束来影响公司行为,进而影响公司治理绩效的。在现代公司治理结构中,集权与分权主要体现在经营权与所有权的分离程度上。现代公司的决策权在配置上具有不同的结构,配置的最优结构应是使公司的组织成本最小。公司的组织成本有两个部分:一决策人目标不一致而引...  (本文共2页) 阅读全文>>

《南方论丛》2016年03期
南方论丛

对完善公司治理结构和公司化改革的思考

一、公司治理结构1.概述公司治理结构(Corporate Governance)是一个世界性的话题,全球各国都在寻求一种合理的公司治理结构。公司治理结构属于公司制度层面上的问题,其内涵与外延都极其丰富,牵涉到一国的政治、经济、文化等方面,治理结构的好坏与该公司的成败休戚相关。公司法人治理结构内涵因公司理论的不同而发生差异。如前所述,传统的公司学说—法人拟制说将公司定义为由物质所有者(股东)所组成的联合体,因此传统的公司治理结构所要解决的问题是采取何种机制以确保物质资本所有者获得投资回报以及如何把经营者的经营活动约束在物资资本所有者的利益范围内。而现代公司主流公司理论—法人契约使公司理论产生了质的变化,公司被定义为一个由物质所有者、人力资本所有者以及债权人等利害关系人等组成的“一系列合约的联结”(nexus of contracts)。由此便产生了一种观点(如清华的马俊驹教授),将现代公司治理结构所面临的问题归结为资本者对经营者的...  (本文共4页) 阅读全文>>

《浙江国际海运职业技术学院学报》2006年02期
浙江国际海运职业技术学院学报

股权分置改革与公司治理结构的完善

1股权分置的由来及股权分置改革1.1股权分置的由来股权分置,是中国证券市场的特有现象,指在中国的证券市场上流通股和非流通股在一个上市公司的总股份中并存的现象。具体讲,就是一个上市公司的总股份中国有股、法人股不能流通,而社会公众股才可以流通。所以股权分置就是流通股与非流通股之间在是否具有流通权上的分离。之所以出现股权分置,与当初引进证券市场的特定政治目标有一定联系。参与制度设计的人为了避免被人批评搞“私有化”,于是特别决定,在证券交易所挂牌的上市公司,其国有股、法人股暂不上市流通,只允许社会公众股流通。1.2股权分置改革股权分置改革实践,其实由来已久。最初可以回溯到国有股减持。2001年6月6日,国务院颁布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》,其做法是在新股上市或者增发的同时,按照市价减持10%的国有股。实际操作时市场并不买帐,四个月后,上证综指由2240点跌到1500点附近,跌幅超过30%。惨烈下跌的结果是,2001年10...  (本文共3页) 阅读全文>>

《中国管理信息化》2019年03期
中国管理信息化

公司治理结构与会计信息质量关系研究

0前言近年来,国内外上市公司财务造假丑闻和公司治理缺失问题不断暴露在人们的视野,因此如何提高会计信息质量而又同时完善公司治理结构成为会计界学者密切关注和亟待解决的问题。而透过近年来学者的理论研究和企业参与者的经营管理实践经验,发现公司治理结构与会计信息质量之间本身就有着密切的相关性,影响会计信息质量高低的深层原因就是公司治理结构的完善程度,所以将其二者结合起来进行研究更有效果。1研究背景“经济越发展,会计越重要”已经成为会计界的至理名言,国内外学者对会计信息质量的关注度越来越高,研究也越来越深入。要想保证一个良好的经济运行环境,就要求参与市场竞争的会计主体提供给信息使用者高质量的会计信息。会计信息质量是一个内容相对比较模糊但涵盖范围较广的概念,人们经常提到的或者常见的会计信息是指披露的信息,其主要形式就是财务报告。为了通俗易懂地说明披露会计信息的目的,不少学者把所披露会计信息的准确度界定为会计信息质量,而这个准确度又延伸出许多具...  (本文共3页) 阅读全文>>