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问责之风更烈 问道之心更切

主持人:记得一年前,有位经济学家说“赚钱就是企业的社会责任”,几位专家怎么看这个论断?$$    张蕴力:现在看来,这种说法很不全面,社会责任应当与赢利赚钱一样成为企业生存发展的命门,经济、社会、环境这“三重基线”,应当替代股东利益最大化这个“唯一标准”。$$    南平:关于企业的社会责任,还有一个不容忽视的现象,就是不少企业都曾经在社会责任方面有过口号、有过活动、有过荣誉,三鹿集团就是。但现在这些都成了公众诟病它们的话柄。因此,无论是从战略层面还是操作层面来讲,企业都必须“真诚到永远”。否则,“群众的眼睛是雪亮的”,他们不仅会明辨是非,而且会“秋后算账”。$$    赵巍:这也是一种问责,社会问责。我个人觉得,在今天,这种问责往往建立在透明化的基础上。记得美国人写了本书叫《赤裸的公司》,说的是在网络时代,企业想不透明都不行,“再也没有哪家公司能把秘密锁进保险柜了,尤其是那些会损害利益相关者的秘密”。其实,无论是经营还是行政,...  (本文共2页) 阅读全文>>

《上海企业》2010年03期
上海企业

危机之后的公司治理:超越股东利益最大化

公司治理是指在股东、董事、经理、债权人之间,在多数股东和少数股东之间,在股东和公司之间分配公司控制权的制度。关于公司治理的目的,威廉姆森明确指出是—股东利益最大化。股东利益最大化成为公司治理的目标有着深刻的根源。但是,随着社会经济的发展,公司的‘}生质和面貌已今非昔比,公司的社会性越发明显。股东利益最大化单一原则下的公司治理也开始显现弊端。0股东利益最大化面临挑战《一)股东利益最大化的起源价值》(Creat}ng Shareholder va}ue)一书中写企业是什么,企业为什么存在,企业演变史道:“对公司策略的最终考量,唯一可靠的衡量标显示:在人类经济发展过程中,当个人的力量不准,就在于它是否为股东创造了经济价值。”基于足以满足大型经济活动的需求时,如最初是欧洲这样的信条,“股东价值最大化”在相当长一段时城邦国家中的个人无法购买海洋贸易所必需的间内成为企业管理的终极目标。船只,于是产生了合伙制企业;然后逐渐演变为(二)公司的社...  (本文共4页) 阅读全文>>

对外经济贸易大学
对外经济贸易大学

上市公司股东表决机制研究

本文主要研究上市公司股东表决机制问题,旨在通过对两大法系相关制度和规则的对比分析,从理论与实务两方面对于上市公司中股东表决权的功能、股东表决机制应采取的价值取向、以及关于股东表决的各项具体规则和制度的设计与构建等问题进行研究,主要思路是根据目前关于股东表决的各种理论,通过探讨英美法系与大陆法系这两大法系中公司法制比较发达的国家和地区(比如英美法中的英国、美国等国家和地区以及大陆法系中的德国、法国、日本、我国台湾等国家和地区)的法律关于股东表决机制具体规则和制度的规定,并结合我国公司法律的相关规定及实务操作,来解读公司法律上的股东表决机制、检讨我国法律在股东表决机制方面的不足,并提出相应的制度设计及立法修法建议,以期对完善我国法律关于上市公司股东表决机制的规定有所帮助。本文的第一章为绪论,主要是对本文研究的问题做出简要说明,并对国内外相关文献进行了综述。同时,绪论部分还陈述了本文的主要研究方法,概括了本文的研究思路、研究重点、本文...  (本文共122页) 本文目录 | 阅读全文>>

中央财经大学
中央财经大学

创业板企业关键股东持股变动效果及动因研究

截止2015年底,创业板已经有492家公司成功上市。创业板市场的建立,完善了证券市场结构,满足了投资者多方面、多层次的需求,加速了创新技术向产业化的转变。创业板上市公司大多是创业型、中小型和高技术型企业。这类企业的公司治理结构与主板市场不同,其中关键股东持股变动的现象较为突出(关键股东包括实际控制人和高管)。由于关键股东、高管以及二级市场投资人之间存在信息不对称,道德风险无法监控,二级市场投资人处于非常被动的决策环境中,权益无法得到保障。另外,关键股东控制权的运用泛滥,不仅影响了公司的决策层面,如资本结构决策、投资决策等,甚至影响了公司运营管理等日常经营行为。这对广大二级市场投资人的权益构成侵犯。关键股东的持股变动直接影响企业和二级证券市场的稳定,也关系到整个证券市场的长期健康发展。这一现象引起了市场投资者和学者们的广泛关注,也成为学术界的研究焦点。以往的研究中,国内外学者更多地局限于股东市场行为动因及影响因素的研究,而针对实际...  (本文共137页) 本文目录 | 阅读全文>>

华中科技大学
华中科技大学

中国上市公司大股东和经理合谋问题研究

合谋是所有组织和机构中普遍存在的现象,将造成产业政策和政府规制政策的严重扭曲。本文所要研究的合谋问题,特指大股东和经理为了满足各自利益最大化而相互勾结,共同截留企业剩余,侵占中小股东利益的行为。20世纪80年代以来,无论是发达市场经济国家,东欧转轨国家,还是中国,都出现了大量的大股东和经理合谋侵害中小股东利益的事件。在大股东和经理合谋侵害中小股东权益日益成为公司治理突出问题和主要矛盾的今天,对这一问题进行探讨非常必要。然而,现代主流企业理论却普遍忽视了对这一现象的研究。这是因为,现代主流企业理论对代理问题的研究仅在股东和经理二人博弈中展开,也就是说只考察了由股东和经理利益冲突所引发的委托代理成本和相应的公司治理机制的设计,而忽略了从大股东及其利益相关者与小股东利益冲突的角度来研究代理问题。因而不能解释现代公司中出现的大股东和经理合谋掠夺小股东利益的问题。在这个问题上,主流企业理论是把股东简化为同质的整体,而否认了股东的个体差异。...  (本文共137页) 本文目录 | 阅读全文>>

对外经济贸易大学
对外经济贸易大学

上市公司股权结构与公司治理行为:来自中国的实证研究

中国上市公司股权结构的突出特征是存在流通股与非流通股的区别。占据股权份额 2/3 的非流通股主要掌握在国家和法人手中,显现出高度的集中性;股权份额中剩余部分以流通股形式存在,由众多中小投资者所持有,处于分散状态。在这样一种股权分散与集中并存、各持股主体目标各异的状态下,中国上市面临着复杂的代理问题。 股权结构引发的代理问题最终会对上市公司的绩效、治理结构和行为产生影响。近年来国内外学者已经针对中国股票市场对相关问题进行了实证研究,如许小年和王燕(1999)、孙永祥和黄祖辉(1999)、张红军(2000)、吴淑琨(1998、2002、2003)、Tian(2001)、Huang(2004)等等,但这些研究大多是分析股权结构与公司绩效之间的关系,仅有少数学者将视角放大至更广泛的领域。同时,由于时间流逝,过去一些实证研究所选取的样本与当前实际情况已经有了一定的差异,因此前人得出的结论需要进行新的检验。综合上述背景,本文试图以代理理论为...  (本文共189页) 本文目录 | 阅读全文>>