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中国经济跨越“效率台阶”

近年来中国经济的投资效率呈现下降的问题,正被经济学家的研究逐步发现。2002年底,我在韩国执教期间写就了“再论中国的投资效率下降和资本形成的总量特征”的论文,进一步计算出了增量资本产出比率(ICOR)在过去20年中的变化模式,证实了投资效率的恶化趋势。事实上,效率问题已成为中国经济下一步发展必须跨越的重要“台阶”。$$ 从宏观层面上看,这些年来,中国的投资增长始终大大快于GDP的增长,投资占GDP的比重显著上升,目前已占40%。另一方面,目前中国的ICOR在接近于5的水平上,而在20世纪80年代以及之后的一段时间内,这一数字基本在2上下变动。这表明,中国经济的增长在过去10年开始越来越依赖投资的增长,而这个特征显现出与“东亚奇迹”的某种相似性。我曾经借杨格在1993年写成的一篇论文来强调这个相似性的存在,他说,“1960-1985年间,每一个新兴工业化经济体都经历了投资占GDP比率显著上升的过程。1960到1980年,台湾...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 文汇报2004-06-05
《中国国际财经(中英文)》2017年24期
中国国际财经(中英文)

会计信息质量对投资效率的影响研究

投资活动作为企业重要的经济活动、财务活动,其投资效率高低直接关系着企业的生存发展。关于投资效率方面的研究,各国不同学者从不同角度进行了大量的研究,其中会计信息质量对投资效率的影响研究是国内外研究的热点。这一课题的研究对会计信息有用问题,对投资效率提升途径的探索均具有重要意义。一、会计信息质量对投资效率的影响分析从政策制度、市场环境、法律法规等环境因素和企业内部控制制度、高层管理人员管理、判断能力等管理因素来对会计信息质量对投资效率的影响进行分析发现,会计信息质量对投资效率的影响具有多渠道性。即通过很多渠道会计信息质量都会对投资效率产生影响。以高质量的会计信息为例,会计信息的及时披露和披露的高质量,有利于改善信息不对称问题,提高管理者对投资项目选择的规范性与合理性,降低债务与资本成本;高质量的、稳健的会计信息有利于帮助投资者和管理者对投资机会加以有效的识别,提高投资效率;高质量的会计信息有利于帮助投资者对上市公司的价值进行正确客观...  (本文共1页) 阅读全文>>

《现代商业》2018年28期
现代商业

企业社会责任与投资效率之间关系的研究

一、引言企业的社会责任包括哪些?根据和讯网对企业社会责任的评价,共分为五个部分:股东应该承担的责任、企业与消费者、供应商之间的关系、企业对员工的保护、企业对社会的捐赠总额、对环境的保护。社会和企业都会关心企业为什么要承担社会责任,企业承担社会责任的形式及对企业自身和社会的积极意义。从上面的描述可以发现企业社会责任的承担来源于不同的维度,比如对消费者,企业的责任是提供物美价廉的产品;对供应商,企业应保证供应商的信用及资金还款,对于大自然环境,企业应当减少污染物的排放,只有这样做才可以提升企业内部的凝聚力和相对于其他企业的核心竞争力,并且能够树立优秀的企业社会形象。企业不仅对外披露资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表,企业外部投资者还必须得通过企业社会责任了解企业的非财务状况,进而为外部投资者决策提供正确、可靠的依据。对于企业内部来讲,企业承担社会责任还可以为企业提供良好的形象,这些形象会转化为企业无形的资本,比如当企业进行贷款...  (本文共2页) 阅读全文>>

《环渤海经济瞭望》2017年01期
环渤海经济瞭望

京津冀三地投资效率比较分析

近几年,我国固定资产投资占GDP的比重逐年上升,而投资效率却逐年下降,应引起我们的高度重视。国际上通常用增量资本产出率(In-cremental Capital-Output Ratio,ICOR)来衡量国家或地区的投资效率,这个指标反映了每增加1元GDP所需投资额,数字越大投资效率越低。我们可以用这个指标衡量和比较京津冀三地的投资效率。京津冀三地投资效率在全国各省区市中的排位从全国及各省市自治区的统计公报可获取近5年GDP总量、GDP增长率和全社会固定资产投资总额数据,通过计算可获得每年及5年平均增量资本产出率(见表1)。2011-2015年5年平均数看,全国每增加1元GDP需投资9.91元。投资效率最高的前5位是上海、广东、北京、天津、江苏,分别是3.49、4.35、4.77、6.12、6.42;投资效率最差的五个省区市是山西、甘肃、青海、宁夏、河北,分别是15.60、12.63、11.12、10.98、10.43。比较全国...  (本文共3页) 阅读全文>>

《辽宁师范大学学报(社会科学版)》2017年03期
辽宁师范大学学报(社会科学版)

投资制度变迁对我国宏观投资效率影响研究

在现代经济中,投资是促进国家经济增长的主要因素之一。亚洲国家通过高投资率带动国家经济快速发展的经验已表明,高投资率下的固定资产投资规模与一国经济发展速度和水平呈强正相关关系,但是生产可能性边界的存在限制了规模效应的无限放大,效率随之成为一个不可回避的话题。宏观投资效率作为一个内化的质量指标反映了国家或地区经济发展的合理性与增长的可持续性。中国经济在2010年超越日本成为世界第二大经济体,但是资本形成总额对GDP的贡献率连年下滑,投资拉动效应逐渐减弱。王小鲁等(1)认为我国经济的高速增长得益于投资拉动和市场化改革的双重作用,市场化改革带来的效率提高(包括全要素生产率的增长,也包括投资效率提高),可以抵消投资拉动带来的经济低效增长。随着我国经济体量的不断扩大,我国投资体制中存在的一些问题也得到了相应的放大,我国政府和学界都在探索如何进行投资体制的改革,以促进我国经济发展质量的提升,而宏观投资效率的提高是确保经济质量提升的重要条件之一...  (本文共8页) 阅读全文>>

《财政研究》2017年08期
财政研究

政府投资效率与债务风险关系探究

一、引言2008年为应对经济危机带来的冲击,国务院紧急出台了4万亿投资计划并配合以宽松的货币政策,通过支持地方政府投资融资平台公司发债,采取投资推动的方式平滑经济波动。这些举措使我国经济率先企稳回升,并弥补了我国基础设施建设的短板。然而,随着我国经济的企稳,之前的政策也造成了两个较为严重的问题。其一,受当时的制度环境约束,地方政府无法直接举债,只能通过设立融资平台等方式进行“曲线融资”,融资成本较高且使得大量债务游离于预算监督之外,形成了隐性债务风险。其二,地方政府在政治锦标赛的驱使下(周黎安,2004)片面追求GDP增速,进行了大量低回报、低正外部性的投资,使政府的投资效率堪忧。更值得注意的是这两个问题存在一定的相互作用机制。地方政府的投资资金大量来自平台公司的“曲线融资”,其本质为政府的隐性债务,这就使得地方政府的投资效率与债务风险紧密相关。2015年经财政部测算我国政府负债率升至41.5%左右,低于马斯特里赫特条约的60%...  (本文共15页) 阅读全文>>