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今年我区已发行企业债券138亿元

本报乌鲁木齐9月16日讯记者张雷从自治区发改委获悉:今年1月—8月,全区地方企业已成功发行企业债券12支,融资138亿元,是去年全年融资额的1.8倍。$$ 今年以来,自治区发改委全力服务企业做好债券发行,扶持企业发展壮大。针对全疆各地州市、部分企业发展实际和融资需求,积极组织开展企业债券...  (本文共1页) 阅读全文>>

《北方经贸》2005年05期
北方经贸

中国民营企业债券融资应用分析

一、中国民营企业债券融资势在必行(一) 有利于拓展融资渠道, 摆脱融资困境目前中国的投融资体制存在着一个很现实的问题: 一方面是大量的民营企业不断呼吁融资难的问题; 另一方面是大量的民间资本闲置或找不到合适的投资工具。允许有能力的民营企业债券融资, 是解决目前中国民营企业融资难题的有效途径。而主观上, 民营企业也有寻求新的融资渠道的动力。因为越来越多的企业认识到, 由于社会与市场监管的压力增大而不能过分依赖银行信贷与股市融资, 民营企业债券终将成为中国债券市场上的一个重要组成部分。(二) 有利于提高自我约束力, 转变经营机制企业债券已逐步成为建立现代企业制度的一个重要渠道。因为民营企业通过发行债券融资, 在获得资金的同时, 也给企业提供了经营上的压力。债券融资能发挥破产约束机制、信息揭示约束机制和收入流约束机制, 发债企业就不得不加强经营管理, 提高企业的自我约束力和治理水平, 促使企业真正转换经营机制, 进而提升企业在整个资本...  (本文共2页) 阅读全文>>

《哈尔滨市委党校学报》1999年03期
哈尔滨市委党校学报

企业债券融资大有可为

经过二十余年的改革开放,我国企业适应市场经济体制需要,其融资方式已从间接融资为主转到直接融资为主。间接融资即向银行贷款,直接融资即企验到资本市场上采用各种方法自筹资金,其中主要的方法有发行股票和发行债券。从目前我国企业融资的实际情况来看,大多数企业对股票融资认识的比较充分,乐于采用,而对债券融资认识不足,利用不够。实际上,企业债券融资大有可为。一、债券融资与股票融资的优缺点从80年代中期开始,国际上债权融资已成为发达国家企业筹资的主要手段,在国际融资市场上所占比例正在不断扩大。现在美国债市规模大约为股市的五倍,这是因为债券融资与股票融资相比具有其独特的优点而备受企业经营者的重视。1.债券融资不会造成企业控制权的分散,不会影响原有股东的既得利益。债券持有人持有的是公司的债券而不是股票,因而债券持有人是企业的债权人而不是股东。债权人只有按期收取本息的权利,没有参与企业经营管理和分配盈利的权利,因而企业发行债券融资不会分散企业的控制权...  (本文共2页) 阅读全文>>

《北京经济瞭望》1998年02期
北京经济瞭望

发展我国企业债券融资的理性思考

一、引言一个有效率的资本市场的主要作用在于改变资本形成的结构和流向,形成公司的合理的资本结构和治理结构,提高资源的配置效率。从这个意义上讲,资本市场中的各种融资方式理论上并不存在孰优孰劣的问题。事实上,只有存在着多样化的融资方式才能充分发挥资本市场中市场机制的作用。对一种融资方式过分强调而对另一种融资方式严重忽视,只会起到扭曲市场行为的不利作用。二、我国企业债券融资的发展现状我国资本市场存在着严重的结构失衡现象,突出表现在股票融资与企业债券融资发展的不平衡,企业债券融资的发展严重滞后于股票融资的发展。(表1)表1我国发行企业债券与股票筹资额的对比11QQ7.19Q5】堂公,o于从表1可以看出,1992年我国企业发行债券筹资额尚且为发行股票筹资额的5倍,然而到了1995年,竟然只相当于股票筹资额的1/4。据有关资料显示,在美国,企业发行债券筹资额是发行股票筹资额的10倍。“本世纪80年代中期以来,美国公司从股市上赎回了6000亿美...  (本文共3页) 阅读全文>>

《投资研究》2002年08期
投资研究

论企业债券融资的发展

一、企业债券融资的宏观效益 现代企业的外源融资主要有股票融资、银行借款和发行债券。在我国,转轨经济中的企业债券融资有着重要的宏观效益。 1.提高金融市场的资金配置效率。企业债券融资的最主要特征是“预算硬约束”。预算硬约束是指资金供应方即债券投资者,能坚定地坚持原先的商业约定,迫使企业的债务融人不超过它将来还本付息收益的范围。企业债券是向社会公开发行的,投资者购买债券后会形成一个“公众债权人集合”。如果企业不能按期履约,这一集合内部的经济个体由于偏好差异和信息障碍,通常无法达成改变原有商业约定的一致意见;债券持有人与企业之间也不存在类似于银行、股东与企业之间的那种相互依存的长期性关系,债务重组或再融资等情况不会发生,债权方主动或被动地改变原有合约的概率极小。此外,这里的债权人权益具有社会公众性,一旦发生市场信用机制失灵,公众债权人的合法利益受到侵害的情况,国家会采取“政府行动”,社会舆论会广泛介入,加上足够多的债权人数量,都将给违...  (本文共5页) 阅读全文>>

《浙江财税与会计》2001年12期
浙江财税与会计

对企业债券融资的改革建议

现阶段,我国企业的融资结构中银行信贷占主要地位,股票融资正在逐步扩大,债券融资则相对较小,企业债券市场的发展远远落后于资本市场,截止2000年底,只有13个企业债券在沪、深证交所挂牌交易。主要原因,一是我国自身的经济背景以及政府在制度上的限制,如行业限制(多为基础行业),所有制限制,发行额度限制和利率限制等,阻碍了债券市场的发展。二是企业债券的发债主体不合格。《公司法》对企业发债规定,“股份有限公司的净资产额不得低于3000万元,有限责任公司的净资产额不得低于6000万元”。《企业债券管理条例》对于非公司的企业发行债券也规定了“企业规模达到国家要求;具有偿债能力;发行企业债券前连续三年赢利。”而目前国有企业资产负债率一般都在70%以上,经济效益低下,偿债能力差,投资者对企业的经营状况和效益缺乏信心。三是债券利率僵化、期限结构不合理,品种单一化。我国规定企业债券的票面利率不得超过同期居民银行存款利率的40%,利息企业债券的利率管理...  (本文共1页) 阅读全文>>