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“担保换期权”解决企业融资难

本报讯:针对中小科技企业融资难,广东省深圳市高新技术投资担保有限公司在全国率先推出“担保换期权”业务。目前已有70多家中小科技企业受益于这项业务的支持,获得了急需的资金,企业成长大大加快,其中有些企业近期将在深交所新设立的中小企业板上市。$$据深圳高新技术投资担保有限公司有关负责人介绍,“担保换期权”实际是一种分散担保风险、实现共赢的方式。它把信用担保与风险投资业务结...  (本文共1页) 阅读全文>>

湖南大学
湖南大学

信用担保与中小企业动态投资研究

近年来,我国中小企业面临严重的“融资困境”。围绕着有效地解决中小企业“融资难”、“融资贵”问题,涌现出了多种融资方式或金融工具,其中信用担保是一种能有效地缓解企业“融资难”的融资方式。根据世界银行统计数据,全球79%的贷款需要提供担保。基于上述认识,本学位论文针对具有广泛应用的新型的信用担保(担保换股权和担保换期权)对中小企业动态投资决策的影响进行研究。基于风险中性定价理论,在担保公司与中小企业是信息对称的假设下,从企业外部角度(市场参与者的模糊不确定性和宏观经济风险)和公司治理角度(薪酬激励),建立符合经济学原理和易于处理的数理金融模型,给出了新型的信用担保的公平价格,讨论了企业的投资决策、中小企业家的道德风险和债务积压问题。进一步,在担保公司与中小企业是信息不对称的假设下,研究了新型的信用担保与中小企业投资决策的关系。本文具体内容分为如下几个方面:第一,研究了中小企业的投资决策和最优资本结构选择问题。假设中小企业与银行存在严...  (本文共152页) 本文目录 | 阅读全文>>

大连理工大学
大连理工大学

基于激励相容的高新中小企业担保换期权研究

高新技术中小企业在我国经济发展中越来越发挥着重要作用,是国家创新能力提升的中坚力量,其发展决定着中国未来的国家竞争优势,然而中小企业因其自有资金不足始终面临融资问题,促进高新技术中小企业健康快速发展必须解决其融资难的问题,高新技术中小企业拥有先进的创新的科学技术,却因为在关键时点缺少资金而发展缓慢,发展潜力难以被激发出来。因此我们积极寻求能够有效解决高新技术中小企业融资困难的金融创新。高新技术中小企业由于生产规模小、缺少有效的房产、土地和机器设备等抵押物,难以获得银行贷款,申请担保公司的担保服务是贷款企业进行信用增级的一种常用手段,签订担保合约后,担保公司为贷款企业进行专业的风险评估,并承担贷款企业可能违约的风险。担保公司为贷款企业提供担保相当于卖出一个看跌期权,看跌期权的空头头寸使担保公司承担高风险,而担保公司却无法收取高昂的担保费,主要原因有两方面,一方面,根据《中小企业信用担保资金管理暂行办法》,担保公司可获得的担保费率不...  (本文共54页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
湖南大学

股权违约互换及中小企业融资选择

本学位论文针对两种新型股权违约互换--担保换股权和担保换期权,建立符合经济学规律和易于处理的若干数理金融模型,综合运用金融经济学理论、数学方法和金融工程技术,在假定担保市场是完全竞争的条件下,研究了中小企业的股权、债权、担保成本等金融产品的风险中性定价或效用无差别定价;给出了决定担保换股权和担保换期权二者优劣的条件和因素;分析了企业资本结构以及担保互换对公司证券价值和资本结构的影响。担保换股权(期权)是中小企业,银行和担保公司之间的三方合约。银行借出资金并且在企业没有破产的情况下得到常数券息支付。一旦企业破产,担保公司在接收企业剩余财产的条件下必须代替企业支付给银行剩余债务(含本金和券息)。作为担保的回报,在担保换股权契约下,融资企业必须支付担保公司一定比例的股权;在担保换期权契约下,担保公司可以在任意时刻按事先规定的价格购买事先约定比例的融资企业股权。这些金融创新产品,显著地缓解了中小微企业的融资难问题。但是,此前并没有如何公...  (本文共122页) 本文目录 | 阅读全文>>

安徽财经大学
安徽财经大学

我国农业企业的融资担保机制研究

如何构建一个利于农村经济可持续发展的农业融资服务体系,是我国新农村建设的当务之急。本文着重从担保的角度,分析了涉农企业融资过程中存在的问题,通过创新农业企业融资担保模式,建立农业企业担保机制来缓解企业融资难、融资贵等现实问题。本文首先阐述了选题的背景和意义,指出当前的农村融资环境难以解决农业企业融资难和贵的问题,而引入担保机制是解决农业企业融资难问题的一条有效路径。第二章介绍了我国农业企业融资担保的发展现状,指出目前涉农担保机构存在发展不平衡、担保业务发展发展缓慢、担保政策有待完善等问题。第三章列举了农业企业担保过程中可能存存在的风险,提出分散担保机构风险而采取的反担保、“担保换期权”等多种融资担保模式。第四章结合作者的工作实际,选择两个具有代表性的案例,分析了农业企业融资担保的创新模式及存在的问题和改进措施。在上述四章节分析基础上,作者从政策性担保体系建设,建立风险分担机制,推动建立全社会尤其是农业方面信用体系等提出相应的对策...  (本文共53页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津财经大学
天津财经大学

中国农村金融供给创新的路径选择

“三农”问题,即农业、农村和农民问题,关系到我国改革开放和现代化建设的全局,是我国目前乃至今后较长一段时期亟待解决的重大问题。农村经济的发展,离不开农村金融的推动和支持。文章采用29个地区面板数据,全样本、跨时、跨区域实证分析了我国农村金融机构、农村贷款对农村经济的影响,指出中国农村金融市场正规金融供给不足的主要原因是信息不对称,并分析了农村正规与非正规金融的优劣势,提出了增加农村金融供给的创新路径。农村金融是农村领域内支持农村生产经营活动的金融机构和金融工具的总称,包括正规金融和非正规金融两个组成部分。对于金融与经济增长的关系是相互影响共生,还是具有因果关系,学术界一直存在着争论。文章通过实证分析得出中国金融发展与经济增长之间存在正相关关系。同时抓住农业银行1998年政策性大撤并这一独立于经济的外生变化,研究农村金融机构、农村信贷与农村经济增长之间的关系,实证分析表明金融对农村经济增长有较大的促进作用。这一实证结果是通过农村金...  (本文共170页) 本文目录 | 阅读全文>>