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国有股减持推出之前话设计

国有股的减持实际上要达到三个层面的设计。第一层面是一个基本制度的设计,是涉及到中国的企业制度和社会制度的基本框架的一个基本设计,如果没有这个出发点和基础,后面的技术性步骤都可能无法顺利进行下去。中国企业的治理结构中,投资机构非常少,散户过多,这种现象不仅对国有股的减持和流通不利,而且对以后市场的发展不利。而且国有股的减持意味着公司治理结构的改变,但是不得不面临的一个问题是,因为如果参加减持的只有社会保障机构,如果它的行为与政府的行为联系在一起,那么法人治理结构如何得到改善呢?所以形成独立的股东是首位的问题之一。$$这些自然引出第二个层面的设计,是减持中间的特殊的安排和操作,引入特殊的机构,引入机构投资者,扩大资金来源以及解决目前投机过度、操纵市场的问题。动作的特殊机构不是由政府来控制的,而是按照市场机制来运作。单一的企业层面的减持不足以在根本层面上建立一个制度。如果对于一个单一的企业,单一的目的就是要将国有股比重减至10%以下或...  (本文共2页) 阅读全文>>

《公用事业财会》2003年04期
公用事业财会

浅议国有股减持问题

随着2002年6月23日国务院决定对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定,国有股减持总算告一段落。但国有股减持伴随着一年来股市的风风雨雨,却不是那么容易令人忘记。围绕国有股减持的讨论一直没有停止,国有股减持问题也与中国股市股权的全流通问题紧密联系在一起。 一、问题的由来 降低过分集中的国有经济成份、实现国有经济有进有退的战略性重组,是中央多年来重要的战略决策。由于上市公司股权变现的货币化程度比较高,因此当社会保障制度从现收现付制转为储蓄性的个人帐户制以后,社保基金具有潜在的巨大资金需求的缺口,这样,减持国有股以补充社保基金,近年来至少在政府部门中就似乎很自然地被联系起来。 本来,上市公司的股东出售(减持)或购买(增持)自己的股份,是一件证券市场上天天都在发生的最普通的事。但是,由于中国股市设立初期存在的意识形态障碍等客观原因,股市分裂为流通股和暂不流通的国家股和法人股。...  (本文共2页) 阅读全文>>

《现代营销(学苑版)》2013年02期
现代营销(学苑版)

试谈我国国有股减持的理论与对策

一、国有股形成及其现状国有企业改革一直是经济体制改革的焦点,20世纪90年代以后,国有企业改革开始触及产权这一核心问题。在渐进式的改革策略下,国有企业进行股份制改造中也将一些关键问题搁置起来,国有股“一股独大”且不流通的股权结构和股权制度,使经济体制中的一些弊端在新体制胚胎中得到了延续,是新时期必须加以解决的难题。《股份制企业试点办法》将国有股定义为根据投资主体的不同,股权设置为:国家股、法人股、个人股、外资股。对国有股予以界定的同时,有关法律对国有股转让也做出了规定。《股份制试点企业国有股权管理暂行办法》规定了国有股的转让程序,《股份有限公司国有股股东行使股权行为规范意见》对国有股份的转让对象和转让价格也做了规定。国有股在一定条件下可以转让给境内外的法人和自然人,但是只能进行场外转让,而不能上市流通,因此国有股的流动是十分有限的。我国的经济体制正处于转轨时期,除国家股和国有法人股外,还有社会公众股(即A股),B股,H股和转配股...  (本文共1页) 阅读全文>>

《司法业务文选》2007年30期
司法业务文选

国有股减持新规3年内转让超5%需报批——《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》解读

解读一:三年内国有股转让超过5%需审批今后,国有控股股东在连续三个会计年度内通过证券交易系统累计净转让股份的比例未达到上市公司总股本的5%且不涉及上市公司控制权转移的,可由企业按内部决策程序自主决定;超过5%或者虽然不超过5%但会造成上市公司控制权转移的,需报经国有资产监督管理机构审核批准后实施。(第8-10条)解读二:国有股转让价格将按市场定价原则确定规定国有股东协议转让上市公司股份的价格应当以上市公司股份转让信息公告日前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值确定,但不得低于该算术平均值的90%。也就是说,今后国有股东转让所持上市公司股份,价格将按市场定价原则确定,改变了过去以每股...  (本文共1页) 阅读全文>>

《沿海企业与科技》2006年04期
沿海企业与科技

浅谈国有股减持的配套机制

自1999年国家选择了一些信誉好、发展潜力大的国有控股上市公司作为国有股减持的试点以来,国有股减持就一直在理论界有颇多的争议。2001年6月,财政部等部门发布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》),但这个《暂行办法》实施不到四个月就被叫停了。究其失败的原因纵然很多,国有股减持的配套机制不完善不能不说是其重要原因之一。一、完善国有股减持的法律机制(一)国有股减持的立法必要性国有股减持是一项事关国计民生的复杂艰巨面广的系统工程。仅仅靠政策不行,靠某些部门一时的行政行为也不行,而必须依靠立法。国有股减持和流通涉及到复杂的相关主体间的博弈和纷争及利益平衡,必须运用法律的理性来解决。实践也表明,国有股减持必须依法进行,只有法律的权威才能协调相关主体的利益,相关的工作人员才能放下思想包袱,消除疑虑依法减持国有股。我国到现在为止,没有一个有关国有股减持的国家法律,国有股减持叫停前,规范国有股减持的政策、法律和司法...  (本文共2页) 阅读全文>>

《商场现代化》2006年15期
商场现代化

试论国有股减持应达到的目标

国有股减持问题一直是证券市场绕不开的问题,可以讲,如果真正解决了国有股减持问题,就等于解决了证券市场是牛是熊的大是大非的问题,所以,国有股减持就一直是媒体的兴奋点,是市场的兴奋点。减持国有股是一个有着丰富内涵的命题,就一家国企上市公司来说,国有股减持的数量关系至少包含了全额减持、减持至控制力之下和部分减持而不丧失控股权(包含第一大股东)等三种情形。不论从直接目的还是长远目的来说,国有股减持都不在于使其成为政府财政收入的一个新来源,而在于贯彻党的十五届四中全会精神,实现国有经济的”有所为有所不为”,推进上市公司的规范化建设和股市规范化建设,为此,减持国有股必须以改变国企上市公司中的国有股”一股独大”格局为一个基本原则。具体来看,国有股减持应达到三个目标。一、上市公司的规范化建设自1978年起,实现“政企分开”就成为国企改革的一个主要目标。由于在国有独资的条件下,要使国企摆脱行政关系的支配极其困难,所以,通过产权多元化和上市来推进国...  (本文共2页) 阅读全文>>