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上市公司今年出手大方

截至2月10日的年报分配预案显示,提出分配方案的上市公司占71.43%,这一比例大大高于以往,引来了关于年报含金量的一片看好声。但是,人们是否有被炫目的金色看花了眼之嫌?似乎不无问题。$$  上市公司出手较以往大方,使投资者有望获得比较实在的回报,这本来应该说是好事。上市公司对股东的回报最终必须落实到现金分红上,而从过去十年多的情况看,国内A股上市公司分红水平较低,分红给投资者带来的回报相当有限,现金红利所形成的投资收益几乎是杯水车薪,以目前证券市场平均市盈率40倍来计算,股票投资者的回报率只有0.95%。大面积分红行情的出现是从2001年开始的,但由于其直接动力是为了满足证监会关于上市公司再融资的要求,由此而造成上市公司分红行为发生了异化,分红成为大股东套现手段。即上市公司往往在派送现金的同时实施配股、增发等再融资方案。因此,无论2002年报的分红比例将会如何好看,如果分红只是圈钱套现的前奏曲,那么,这个貌似金光灿灿的分配方案...  (本文共2页) 阅读全文>>

《四川财政》2003年11期
四川财政

浅谈股利分配与盈余管理的关系

长期以来,我国上市公司一般都吝于分红,特别是现金分红。2000年以后,上市公司现金分红情况开始明显改善,甚至不乏出现一些高派现的公司。以2002年的情况来看,用友软件(600588)以10派6元名列榜首,上市以来一直推崇高派现的佛山照明(000541)也不负众望,推出了10派4.2元的分配方案,除此之外,还有厦门建发(600153)、南京水运(600087)、云天化(600096)、乐凯胶片(600153)等也有丰厚的分红派现方案。这些公司不仅派现金额很高,派现率也非常高。和这些公司相比,另一些推出高派现方案的公司却让我们感到疑惑不解。它们业绩普通,却同样推出不薄的股利分配方案,甚至有的上市公司还超额进行现金分配。比如西宁特钢(600117)每股收益0.195元,每股派现金额却为0.52元;万杰高科(600223)每股收益0.19元,每股派现金额也高达0.5元;还有厦门路桥(000905)每股收益为0.275元,每股派现金额也有...  (本文共2页) 阅读全文>>

《财会通讯》2009年12期
财会通讯

上市公司业绩状况与股利分配方式研究——以广西上市公司为例

一、引言融资政策、投资政策和股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容。其中,股利政策是公司筹资政策、投资政策的逻辑延伸,是其理财的必然结果(李常青,2001)。公司股利政策恰当与否,对上市公司自身、广大投资者以及资本市场的发展都有重大的影响。自从《股利政策、增长和股票估价》(Miller M.H,Modigliani F.,1961)一文发表后,股利政策成为众多学者的研究热点。影响上市公司股利政策的因素有很多,如国家宏观经济状况、法律制约、融资环境以及企业内部财务能力等等。本文以广西上市公司的业绩状况为切入点,分析其股利分配行为与业绩状况的内在关系,找出其股利分表1上市公司股利分配方式情况表配的一般规律,为广西上市公司的发展提供建议。二、研究设计(一)样本选择为了考察上市公司业绩状况与其股利分配行为的关系,本文以广西上市公司连续五年(2002年至2006年)的财务数据作为分析基础,共选取有效样本22家。(二)指标选择公司的业绩状...  (本文共3页) 阅读全文>>

《经济研究》1980年60期
经济研究

我国上市公司股利分配的实证研究

我国上市公司股利分配的实证研究魏刚(上海财经大学会计学院200083)股利分配一直是上市公司财务管理的核心内容之一,因为股利的分配既关系到公司①股东经济利益,又关系到公司的未来发展。因此,年度终了,该给广大投资者分多少红利?以什么方式分?该不该分?一直是令上市公司决策层头痛的问题。在本世纪60年代初,西方财务理论界就对股利分配展开了激烈地讨论,并逐步形成了两大学术流派:股利无关论(MilerandModigliani,1961)和股利相关论(Gorden,1962)。前者认为,股利分配对公司股票价格不会产生任何影响;而后者则认为,股利分配对公司的股票价格有较强影响。本文以1998年我国上市公司推出的1997年度股利分配预案的市场反应进行实证分析。一、我国上市公司股利分配的现状截止1998年4月30日,沪深两市共有上市公司775家,已公布年报的有772家②,对已公布的1997年度股利分配预案进行归类,不难看出有如下特点:(1)不...  (本文共7页) 阅读全文>>

《商业会计》2008年13期
商业会计

股票股利分配的中外比较

股利政策是现代上市公司理财活动的三大核心内容之一。一方面,它是上市公司筹资和投资活动的延续,是其理财行为的必然结果;另一方面,恰当的股利分配政策,可以树立良好的上市公司形象,激发广大投资者对上市公司持续追加投资。所以,充分掌握我国现实国情,并在此基础上研究我国上市公司的股利分配行为,具有重要的理论意义。股票股利分配的中外比较(一)美国。美国公司股权结构长期以来具有个人化和分散化的特点,投资者的主要目的是为了获得较高的投资收益,对红利十分偏好的同时,对股价的涨落十分敏感,股市稍有风吹草动即可能抛售手中股票。因此,为了保持公司股票价格的稳定性,不得不支付较高的现金股利。公司管理层把股利支付水平作为评价公司业绩的重要指标,使得上市公司普遍实行股利稳定增长政策。这成为间接影响上市公司股利分配的重要政策因素。当上市公司降低其股利支付水平的同时,股票价格将会大幅下降。同时,美国规范的信息披露制度和很高的市场透明度,使上市公司的股价基本上反映...  (本文共2页) 阅读全文>>

《时代财会》2002年05期
时代财会

我国上市公司股利分配不规范的原因及对策

一、原因要目的是谋取买卖差价收益,并不真正关心公1.股权结构不合理。股权结构问题是股票司的业绩和股利政策。市场最基本的问题,也是影响股利政策的最重3.会计制度不完善。我国现行会计制度规要因素之一。在我国上市公司股权结构中,国定,股票股利按股票面值将未分配利润予以资有股一直处于控股地位,可流通的股份只占本化,也就是说,从“未分配利润”账户转出的30%左右。一方面,国家为了企业的长期发展,金额与股票面值总额相等。这就不可避免地带一般更注重企业的积累,而不倾向于导致企业来了一个负面影响:在公司未分配利润数额一现金流出的现金股利分配方式,注重企业的经定的情况下,若按股票面值来送股,可送出的营成果,即利润指标,而对股价相对关注较少;股数就多;而按市价来送股,送出的股数就少。另一方面,在国有股控股而普遍存在国有投资因此,在按股票面值将未分配利润予以资本化主体缺位的情况下,企业的经营者会较多地站的情况下,即使我国上市公司盈利水平较低,在自己的...  (本文共2页) 阅读全文>>