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宝钢增发历经波折终落听

备受关注的宝钢股份增发计划,也是沪深股市迄今为止最大规模的再融资计划终于尘埃落定。日前宝钢公布了增发公告及招股意向书,宣布将于19日启动增发50亿A股计划,预计募集资金约为250亿元。目前宝钢股份已经在公司高层率领下在北京开始了增发路演。$$  招股意向书显示,宝钢股份此次增发50亿股A股,包括向上海宝钢集团公司定向增发30亿股国家股和向社会公众增发20亿股可流通的社会公众股。其中向宝钢集团发行的部分采取定向增发的方式,宝钢集团将按照增发确定的价格全额认购,该部分股票暂不上市流通;向社会公众增发的部分将按10∶10的比例向原社会公众股股东优先配售,剩余部分将在网下向机构投资者进行比例配售。原社会公众股股东优先认购的股数不超过18.77亿股,占社会公众增发部分的93.85%。$$  在低迷的市场状况下,宝钢50亿的巨额增发可谓历经波折。早在去年8月12日宝钢股份就曾发布公告称,拟增发不超过50亿股用于收购宝钢集团280.244亿元...  (本文共2页) 阅读全文>>

《武汉金融》2017年04期
武汉金融

还原“社会公众股”的本来面目

于今年2月24日借壳上市的顺丰控股,一上市即成了A股市场的明星。在市场的炒作下,该股很快就成为“深市一哥”,股票市值超过美的集团与万科A。不仅如此,顺丰老板王卫的财富更是如同坐上火箭一般,在国内富豪榜上,一度将位居第二的马云也拉下马来。顺丰控股的股价之所以步步高升,很大程度上得益于该公司的股权结构。在顺丰控股借壳上市之时,顺丰控股的总股本是41.84亿股,而流通股只有1.28亿股,占比仅为3.05%。这是典型的大公司小流通股本的结构形式。而这种结构形式是非常有利于市场炒作的。即市场只需要投入很少的资金就可以拉高顺丰控股的股价,进而通过几十亿的流通股票市值,来调动数千亿的公司股票市值。但这种股权结构形式是否符合上市条件却是值得质疑的。毕竟《证券法》第五十条规定的企业上市需要符合的条件,其中一条就是“公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上;公司股本总额超过人民币四亿元的,公开发行股份的比例为百分之十以上”。由于顺丰控股的总...  (本文共1页) 阅读全文>>

《财经界(学术版)》2008年08期
财经界(学术版)

股权分置改革对我国社会公众股东利益的影响分析

在股权分置时代,社会公众股是流通股的主体。我国股权分置改革完成后,承诺期满非流通股可以进人二级市场交易。这一制度的变迁,必然对社会公众股东的利益产生影响,本文将对此展开讨论。冷一、股权分置改革为增加社会公众股东利益提供了更有利的制度环境(一)大股东的获利方式改变,与社会公众股东利益趋同。股权分置,大股东的股份不能在二级市场流通,追求的是每股净资产的增值。社会公众股东的主要利益来源则是股市中的资本利得。股东利益缺乏共同的基础,导致处于弱势地位的社会公众股东的利益受到侵害。股改后,股价的变动直接影响大股东的财富水平。为了不对股价产生负面影响,大股东可能会减少损害公众投资者利益的行为。大股东在决策时,更注重股价的稳定、持续增长。基于股价稳步、长期增长的收益才是社会公众股东整体利益的真正增长。投机炒作的方式虽然也可以使部分社会公众股东获利,但那是以其他社会公众股东的损失为代价的。(二)企业盈利能力提高。送股是股改中普遍采用的一种方式,在...  (本文共1页) 阅读全文>>

《行政与法(吉林省行政学院学报)》2005年09期
行政与法(吉林省行政学院学报)

社会公众股类别表决的法理基础——用比较的方法分析

2004年12月7日,中国证券监督管理委员会发布了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》,规定了社会公众股股东“对重大事项的表决制度”,证券业界一般称为分类表决,[1]也有很多学者称之为类别股东表决,[2]还有人称为社会公众股表决、[3]社会公众股东单独表决等。[4]在这里,笔者首先分析几个概念:类别表决或类别股东表决(class voting)是传统上赋予不同类别股份特别表决权的制度,它在西方和我国都不是一个陌生概念;社会公众股表决是在我国目前情况下证监会建立的仅限于赋予社会公众股特别表决权的制度;分类表决则是目前许多股民和媒体习惯上所用的表示社会公众股表决的一个概念。笔者认为,我国的社会公众股表决与传统的类别表决并无根本区别。虽然“‘类别股东’是一个永恒的概念,而‘流通股股东’则是一个与‘非流通股东’相对的历史概念,将来必然随着国有股的全流通而退出历史舞台。‘社会公众股东’虽回避了股份的流通性问题,但仍是一个具有特别含...  (本文共3页) 阅读全文>>

《理论与改革》2004年04期
理论与改革

浅议社会公众股东表决制

合理的权利义务分配是维持投资者信心,保障资本市场健康发展的关键。我国股票市场最近几年不断下跌,一个重要原因是股权分置,社会公众股(俗称“流通股”)股东与国有股、法人股(俗称“非流通股”)股东间的权利义务安排未适应市场要求。为此,证监会草拟了《上市公司就有关社会公众股股东重大事项召开股东大会的指导意见》(下称“意见草案”),欲引入社会公众股东表决制。意见草案要求上市公司关系到社会公众股股东利益的一些重大事项如再融资·80·等,除经股东大会审议通过外,还须获得出席股东大会的社会公众股股东所持社会公众股股份半数以上通过,方可实施。①因此,社会公众股东将有更大话语权。一、社会公众股东表决制属于类别股东表决制“股份民主”、“同股同权”、“同股同利”是公司法基本理念,它要求股份权利义务相同。反过来说,它也表明可能“不同股不同权不同利”。实践中确实存在有权利差别的股份。这种差别包括权利有无,大小,行权顺序等。例如,《日本商法典》222条允许公...  (本文共3页) 阅读全文>>

《会计研究》2004年12期
会计研究

上市公司内部控制环境研究——兼论控股股东与社会公众股东的权利失衡问题

近年来 ,随着市场竞争和外部监管力量的加强 ,在上海、深圳两家证券交易所上市交易的 130 0多家公司在治理结构、内部控制方面采取了许多措施 ,但实际效果并不理想 ,未能实现内部控制目标。其重要原因之一是上市公司内部控制环境存在重大缺陷 ,具体表现在公司控股股东与社会公众股东之间的权利失衡。笔者从内部控制环境出发 ,分析控股股东与社会公众股东权利失衡问题及其所带来的风险 ,并提出解决问题的对策和建议。一、上市公司内部控制环境分析公司内部控制环境 ,通常指的是影响公司内部控制效率的各种因素 ,包括公司组织结构 ,股东会、董事会、监事会的职责权限及职能的行使情况 ,管理当局监控和检查的方式、方法 ,公司核心人员素质以及所处的工作环境等方面。公司内部控制环境是内部控制的一个重要要素 ,是风险评估、控制活动、信息与沟通、监控等其他内部控制要素得以发挥作用的重要前提 ,也就是说 ,离开了良好的公司内部控制环境 ,内部控制其他构成要素作用的...  (本文共4页) 阅读全文>>