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沙特预建世界最大主权基金

据英国金融时报报道,沙特阿拉伯计划成立一只可能成为全球最大的主权财富基金。专家预计该基金资金规模必将十分巨大,甚至使阿布达比投资局的9000亿美元相形失色,成为中东和亚洲其它主权基金的强大劲敌。$$据分析,沙特的主权基金可能由沙特阿拉伯公共投资基金主导,目前该基金只准在国内投资。分析人士称,沙特央行投资政策向来保守,大多只投资债券,尤其是美国国债和股票。相比之下,波斯湾其它主权基金纷纷投资私募基金和避险基金等另类资产,以追求更高的投资报酬。$$此前,沙特王室大量的投资工具向来不对外公开。沙国出口石油的进账一部分流入沙特央行(SAM A),另一部分则流入王室金库。沙特央行会对外公布资产负债表,但银行分析人员指出,央行公布的数据只占沙特总财富的1%。$$目前全球共有28个国家已成立主权基金,彼得森国际经济研究所(Pe te rson In s titu te fo r In te rn a tion a l ...  (本文共2页) 阅读全文>>

《IT经理世界》2008年08期
IT经理世界

主权基金的透明度

主权基金常被人拿来说事儿的第二个地方是它的透明度问题。在西方语境中,它与本专栏上次谈到的那个“是否应当和如何防范主权基金从事带有政治动机的投资活动”问题紧密相连。基于前面的仑正,我认为:主权基金提高透明度并非道德必须。既然不是道德必须,那么“主权基金是否有必要搞透明,应当向谁透明,透明到什么程度,在什么条件下透明”等等问题都应该从权宜的角度来考察。提高透明度具有双重后果。一方面,提高透明度无疑将降低各主权基金在全球金融市场上操作的行动能力和迂回空间。由于主权基金的规模相对于市场容量而言通常都比较大,所以已经有不少市场参与方盯着这些巨无霸。据英酬金融时报》报道,有些基金经理公开赞同这样一种操作理念:“中国人买什么,你就想买什么。”他们的策略无非是在主权基金买人前买人,在主权基金卖出前卖出。由于规模巨大,进出市场相对缓慢,主权基金在自身信息单向地对外充分透明的情况下很容易遭受额外损失,包括在买人时被大量跟风买盘推高投资品种价格,在卖...  (本文共1页) 阅读全文>>

《经营与管理》2008年07期
经营与管理

主权基金的发展与监管

2007年9月29日,中国投资有限责任公司挂牌,以及同年10月G7会议上参与国对主权基金(又称国家基金、财富基金)监管的争论,使得早已存在但一直未受关注的主权基金开始受到国内投资者的热议。近年来,投资全球化的趋势使得主权基金的投资区域和品种越来越多、规模越来越大,但全球目前缺乏统一的监管标准的现状,使得担心金融风险和国家经济安全的国家和地区,开始加强对外国投资的监管或表示了强烈的忧虑和不安,并导致了部分国家在企业并购时发生纠纷。主权基金的发展概况最早的主权基金是1953年科威特政府成立的一般准备基金和未来基金,其目的是管理出口石油所得的财富。随后该国又成立了投资局,掌管上述两大基金,目前其资金规模已达2500亿美元。此后,阿联酋、文莱、伊朗等产油国也仿效科威特,先后成立主权投资基金,以提高销售石油获得资金的收益率,应对石油耗竭后的发展困境。自上世纪80年代开始,亚洲的一些出口型经济体为了改变大部分外汇收入都投资美国债券的局面,让...  (本文共2页) 阅读全文>>

上海交通大学
上海交通大学

次贷危机对于国家主权基金的影响研究

本文从实证的角度研究分析了次贷危机对于国家主权基金(SWF)投资行为的影响。作者收集了20个SWF的615项二级市场股权投资,并以此为基础比较了SWF在危机前后的内部治理、外部环境、投资策略以及外界金融市场的变化。研究发现,此次次贷危机虽然造成了SWF巨大的账面浮亏,使得基金的管理者不得不寻求提升SWF形象和改善治理结构的良方;但从另一方面来看,危机也为SWF提供了难得的良机,使得投资资金的接收国政府在资本稀缺的环境下逐步放松了对于SWF的投资限制。另外,主权基金的投资策略也由于次贷危机发生了一系列的改变,从危机前的被动投资人逐渐表现出对于目标公司的积极的治理态度。与此同时,SWF投资在危机后也呈现出更加多样性、与实体经济产生互补效应的特点。事件研究结果表明,金融市场在危机后表现出更高的有效性;而危机之后SWF入股的目标公司股票,出现了累计超额收益及换手率的波动率低于危机前入股的公司,这也从某种程度上说明了SWF在危机之后“稳定...  (本文共62页) 本文目录 | 阅读全文>>

《商业会计》2010年22期
商业会计

中国主权基金投资营运策略研究

一、主权基金的发展主权基金的形成已经有相当长的一段历史,它与全球的外汇储备规模呈同向增长关系,其发展可以划分以下三个阶段:第一阶段是20世纪的50年代。这一阶段中可以追溯最早的基金设立是基里巴斯政府对吉尔伯特群岛的鸟粪资源出口强制征税,并用这些收入设立了一个基金。而真正被认可为主权基金的设立是1953年科威特为降低对石油资源的依赖,成立了科威特投资委员会来进行石油收入投资。科威特投资署的成立,预示着现代意义上主权财富基金的诞生。第二阶段是20世纪的70至80年代。这一阶段是国际主权基金迅猛发展的时期。首先,阿联酋、沙特阿拉伯、科威特等海湾石油输出国积累了大量美元外汇,这些国家为了提高石油收入的资金收益率,成立了专门的石油美元经营管理机构。其次,亚洲一些国家通过贸易出口也积累了巨额外汇储备,它们为提高外汇收入的收益,改变大部分外汇收入投资于美国债券的局面,也纷纷成立主权财富基金,以寻求更佳的投资机会,如新加坡、韩国等发达国家。第三...  (本文共3页) 阅读全文>>

《河北法学》2009年06期
河北法学

美国国家安全审查对主权基金的监管及其启示——结合美国国家安全审查相关规则最新改革的分析

主权财富基金(Sovere ign W ealth Funds,以下简称主权基金)的跨国投资已越来越引起各国关注[1]。作为世界主要的投资目标国,美国更是警惕外国主权基金的投资,并将其与国家安全密切挂钩[2],这表明主权基金投资将受国家安全审查的限制。尽管国际金融危机使美国迫切需要包括主权基金在内的各种外资,但这绝不代表美国将放松对外资的国家安全审查,对主权基金这种以政府为主体的投资更是如此。2007年,美国颁布《外国投资与国家安全法》,2008年11月又新出台该法执行条例,它们修改并增强了对外国政府投资(包括主权基金)的审查规则。我国拥有大额主权财富基金,而美国对来自我国的投资向来戒备十足。2008年2月,美国国会的重要咨询机构美中经济与安全审查委员会专门以“主权基金对国家安全的影响”为题召开听证会,其中有议员以“出卖国家安全”指责对中国主权基金开放的主张[3]。美国用国家安全审查制度监管主权基金的动向影响深远,值得充分注意。...  (本文共7页) 阅读全文>>