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私募基金“阳光化”迫在眉睫

在2008年股市的骤然转折中,私募基金的整体表现显然超过了公募基金。不仅表现得比公募基金更加抗跌,少数私募信托产品甚至取得了正收益,在弱市的背景下成为基金投资行业中难得的亮点。$$     经过这几年的发展,私募基金也越来越规模化。根据一组数据统计,目前我国一直处于灰色状态的私募证券基金规模至少在1万亿以上,资本市场中的私募基金总规模可能在7000-8000亿元,大约占证券市场总交易金额的30%左右,已经成为非常重要的一个投资主体。同时,私募基金的增长速度也极为迅猛,目前全国私募基金的规模大概比2001年时增长了30%-50%。$$     随着规模的日益壮大,私募基金“阳光化”问题已经不得不正视。对此,作为信托与基金行业的权威专家,中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成博士在接受本报记者专访时表示:“由于缺少法律依据和法律保障,国内已存在的地下私募基金只能以各种变通形式存在。”$$     私募“阳光化”已刻不容缓$$   ...  (本文共2页) 阅读全文>>

《财会学习》2019年29期
财会学习

我国中小企业私募债现状解析

资;信用违约一、我国中小企业私募债发展历程为使中小企业摆脱融资难的困境,立足于弥补债券市场制度空白,2011年证监会拟推出非上市中小企业私募债券。2012年经过上交所和深交所的多次磋商,中小企业私募债券发行方案初步确定。2012年4月9日上海证券交易所举办的中小企业私募债券推介会议,5月22日沪交所,5月22日深交所分别推出《中小企业私募债券业务试点办法》。2012年6月8日由东吴证券承销的苏州华东镀膜玻璃有限公司5000万元,固定利率为9.5%的中小企业私募债券仅用半天时间就被一抢而空;由国信证券承销的深圳市嘉力达实业有限公司利率为9.99%私募债成为深交所首只完成发行的中小企业私募债券,自此我国中小企业私募债券业务拉开帷幕。但是在此后的很长一段时间,面对新业务,大家对自己到底应该怎么准备和怎么去做都很困惑。这就好比飞机上看山河,白云身边飘,山河腾细浪,壮哉美哉,但是飞机终得落地,人们终得走入现实。所谓“远看青山、近观峥嵘”,...  (本文共2页) 阅读全文>>

《董事会》2019年08期
董事会

探秘国有私募基金治理

目前国有私募基金是国有资本运营的新内容,其治理是公司治理的新探索,远未成熟。随着国有资本越来越多以基金方式运作,客观上对国有私募基金治理水平的要求越来越高,这有待各方在实践中逐步深入提升科创板2019年7月开市,众金立足于运用市场机制推进技术多企业获得了国有私募股权基金创新,主要投资于企业技术创新、的直接、间接投资。一如,首批产业升级项目,着重突破产业科25家科创板上市企业中,深圳市技短板问题。发展中,国有私募属国资管理的基金直接投资企业基金在基金规模上,资源集中配5家,子基金和参股基金投资企置优势彰显。近年来,行业集中业5家。这背后是,近年来国有度上升是海内外私募股权行业的私募基金发展较为迅速,成为私共同趋势。伴随着国有资本逐渐向募基金行业一支重要的新生力量。重要行业、关键领域的聚集,国有私由政府引导基金(截至2018年底募基金规模也呈现出向头部集中的趋达1636只,目标规模9.93万亿势。伴随大发展,国有私募基金的治元)、中...  (本文共2页) 阅读全文>>

《证券市场导报》2019年10期
证券市场导报

信息不对称、担保增信机制与私募债融资成本

段,企业的融资结构也应当从间接融资为主转向直接引言融资为主。根据央行资产负债表,中国总债务规模在中国经济目前从高速增长阶段转向高质量发展阶2016年底达到244万亿元,占GDP比重高达342.7%,其中非金融企业债务占比最高,总规模达到102.6万亿,循着何种作用路径?换言之,担保机构的评级对私募债占GDP比重达到138%。非金融企业的债务以银行信贷的发行成本有何影响,这一影响与信用评级的影响孰大 为主,对我国金融体系的完善与实体经济的产业转型升孰小?级造成了较大的压力。与银行信贷间接融资相比,直接在前人研究的基础上,本文进一步深入探讨了信用融资资金供给方是投资者,投资者在决定是否投资时,评级和担保机制的内在逻辑关联,以及两种机制的交互会充分调研企业的盈利能力、现金流充足度等,使得直作用。首先,本文从信息不对称的角度深入探究,通过接融资市场化程度更高,资源配置效率更高。因此,考正交分解方法引入软信息理论,考察信用评级对中小企虑到...  (本文共9页) 阅读全文>>

《理财周刊》2019年20期
理财周刊

回归私募本源

媒体曾有一篇广泛流传的报道:“踩雷”投资者的悲催遭遇。报道中的叶女士于2017年从理财师处购买了不同地区、不同公司发行的7个私募理财产品,总计1000多万元,除了两个尚未到期,其余5个产品全部爆仓。这一有代表性的案例,把当下私募行业的乱象暴露无遗。这一行业骗子很多,丧失道德标准并且也没有专业技能的所谓理财师也很多,但更值得反思的是——为什么有那么多的糊涂的叶女士?原因是,许多投资者都不知道何为私募。中国证券投资基金业协会会长洪磊指出:“私募基金行业最大的挑战是缺乏成熟的市场化信用体系,市场化信用既包括准入时的股东信用,也包括行为中的过程信用,后者更为重要。”洪磊会长的观点谈到了私募的本源——私人信用。私募基金是以私人信用为基础的,你熟悉私募...  (本文共1页) 阅读全文>>

《理财》2018年12期
理财

弱市中私募都在买什么

尽管私募的动作比较隐秘,但我们还是能从其公布的季报、半年报等总结性报告中看出一些端倪。尤其是那些知名的、大体量的私募,它们的一举一动往往都备受关注。那么,在今年弱市的行情中,私募们都在买什么呢?它们今年的动作都有哪些变化?上半年:集中公用事业、先进制造业、大消费随着多家上市公司陆续披露三季报,淡水泉、景林、高毅、重阳资本等百亿私募的持仓情况浮出水面。事实上,早在今年年中时,《理财》杂志记者就特别注意了这些百亿级别的私募。截至9月,半年报基本公布完毕。通过半年报,记者发现,知名私募如重阳投资、高毅资产、淡水泉投资等逆势加仓了公用事业、先进制造业、大消费等龙头股。公用事业板块一般是与居民日常生活密不可分的行业股票,如自来水、煤气、电力、公交等行业。不管经济如何萧条,对于生活必需品,人们是无论如何也省不掉的,因此这类行业一般受经济周期的影响不大。体现在公用事业行业股票的业绩上,就表现为平稳的态势,股价的波动也相对较小。大涨大跌的可能性...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 《理财》2018年12期