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新股上市定价模型研究

新股的上市定价受多种因素的影响,既包括上市公司的财务状况、新股发行价格、发行数量等基本面的  (本文共5页) 阅读全文>>

权威出处: 证券时报2001-09-03
重庆大学
重庆大学

创业板高科技公司IPO定价模型及应用研究

2009年9月25日随着首批十家公司在创业板IPO申购的启动,标志着我国创业板市场的正式推出并进入了实质性的运行之中。截止2013年8月31日已有355家公司在创业板市场成功上市,创业板这一概念由此日益成为广泛议论的热门话题。创业板市场是为了适应新经济的要求和高新技术产业发展的需要,弥补现有证券市场功能上的缺陷而设立的新市场,它将成为我国建立多层次资本市场的一个显著标志,将对我国中小企业特别是高科技创业型企业的成长与发展提供一个关键性的融资平台。创业板上市公司发行定价问题,即IPO定价问题是理论界与实务界所关注的重要问题。这是因为,对此问题的研究既与创业板两级市场间的协调发展相关,还与创业板在未来发展过程中的资源配置功能相关,因而深入分析创业板市场的IPO定价问题对创业板市场的长期、规范、健康地发展具有重要影响,进而也会在提升我国资本市场的投资理念、提高证券市场的整体质量与运作效率、进一步推动我国证券市场向规范化、市场化、国际化...  (本文共126页) 本文目录 | 阅读全文>>

集美大学
集美大学

基于公司价值的IPO定价研究

股票市场的IPO定价合理性问题一直以来都受到学术界和实务界的密切关注。马克思关于市场价值与市场价格理论认为,合理的IPO定价是以公司价值为基础,同时IPO价格受市场供求关系的影响而波动。IPO定价不合理的经济后果不仅涉及发行公司、承销商和一级市场投资者的利益,还涉及二级市场的投资者的利益。以市盈率定价的IPO价格难以反映公司的真实价值,部分研究开始从市场均衡、股票内在价值、有效资本市场、期权定价等角度研究IPO合理性定价问题,认为体现公司价值的财务指标信息与IPO价格呈显著正相关。但鲜有专注从利益相关者角度深入研究公司价值与IPO定价的文献和著作。因此,从利益相关者角度出发对以公司价值为基础的IPO定价的研究具有理论和现实的双重意义。本文采用规范研究和实证研究相结合的方法,回顾和评述了国内外相关研究文献,介绍了市场价值和市场价格理论、公司估值理论、股票投资价值理论、有效市场假说、信号传递理论、行为金融学理论及利益相关者理论等相关...  (本文共50页) 本文目录 | 阅读全文>>

西北农林科技大学
西北农林科技大学

新股定价模型研究

从第一家企业向社会公开发行股票,到2011年底,中国已经有了2342家上市公司,市值达到21.48万亿元。股票的发行不仅为企业筹集到了资金,促进了企业的发展,也为广大的投资者带来了收益,带动了国民经济的发展,但是由于我国证券市场起步晚等多方的原因,造成了我国证券市场的不完善,投机行为的层出不穷,投资者非理性的投资行为等。每年有相当一部分企业首次向市场公开发行股票来募集资金,如2011年我国的新上市企业达到了271家,这一部分企业不管是企业本身,还是发行的股票,特别是股票的价格,都受到了各个利益集团的关注。各个利益集团都试图购买到被市场低估的股票,从而获得超额收益。为了使证券市场稳定、健康发展,减少投机行为的发生,为新股制定一个合理的价格就显得至关重要。为了适应我国证券市场的发展,我国政府不断从新股的发行方式、定价方式等各个方面制定法规政策,这些政策极大的促进了我国证券市场的发展,但是由于我国证券市场存在的许多问题,而且这些问题有...  (本文共61页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国海洋大学
中国海洋大学

IPO定价理论与模型研究

制定合理的新股发行价格(简称IPO定价),随着新股询价制的实施,再次成为理论界和实务界最关注的热点。研究IPO定价影响因素,有助于IPO的合理定价,对于保证上市公司按顺利筹集到较为理想的资金数量,指导投资者投资行为的理性化,促进资本在一、二级市场的优化配置,推动整个证券市场的发展,具有重要的理论价值和实践意义。IPO定价的基本理论从产生至今已有几十年的历史,理论上己经比较完善,实践上国外许多投资银行运用都比较成功。然而IPO定价理论作为一项比较成熟的理论体系,在我国股票市场却并没有得到很好的应用,这其中除了有对IPO定价的基本理论认识不足、股市不成熟、询价制实施的条件还不完全具备、公司治理结构不完善、投资者缺乏投资理性等原因外,另一个重要原因是大部分上市公司IPO定价时使用的方法并不适用。本文研究的对象是我国股市IPO定价影响因素。首先应用定性方法分析利益相关主体对IPO定价的互动影响过程,然后运用多因素逐步回归法来研究内、外部...  (本文共70页) 本文目录 | 阅读全文>>

大连理工大学
大连理工大学

中国权证定价模型研究

随着我国经济的进一步发展和金融系统的开放,金融衍生产品的数量和种类都不断增加,权证作为我国证券市场中的重要组成部分,对我国金融市场的稳定和改革都具有极其重要的意义。权证的发行增加了股权分置改革的动力,减少了企业的融资成本,给投资者提供了新的规避风险的工具。但是,我国权证的实际价格一直存在着偏离其理论价值的问题,主要原因包括:一、现在市场上常用的权证定价的理论模型不完全适合我国特殊的权证市场;二是权证条款的设计不规范、不合理,造成权证市场的混乱局面,影响了由市场本身形成合理价格的能力。三、投机。因此,我们提出了从经典Black-Scholes定价模型出发,分别从权证的设计和理论模型两方面着手进行修正,以得出适合我国权证的定价模型。本文的核心工作包括以下四个方面:(1)分析经典Black-Scholes模型和影响我国权证定价效果的若干因素,利用实际的市场数据分析了我国权证定价的现状,提出了我国权证定价存在的问题。(2)提出我国权证市...  (本文共72页) 本文目录 | 阅读全文>>