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中国证券市场呼唤VaR

近年来,由于受经济全球化及投资自由化的影响,金融市场风险也日益加剧。风险管理和控制成为各金融机构面临的首要问题。为此,国外各机构纷纷研究各种管理和测度风险的工具,VaR方法就是近年发展起来并被国外金融机构所广泛采纳的风险测度方法。$$VaR的优点及局限$$VaR之所以受到各金融机构和金融监管当局青睐,主要是由于它具有如下优点:(1)VaR概念简单、容易理解,此方法可以将资产组合的风险具体化为一个可以与收益相配比的数字;(2)VaR可以涵盖影响金融资产的各种不同市场因素,同时该模型也可以测度非线性的价格风险问题,因而其可以测量由不同市场因素、不同金融工具构成的复杂证券组合的总体市场风险;(3)VaR也可以帮助企业解决资源配置的问题,在对企业的投资或投资组合的总体风险评估的基础上进行分解,决策者可据此进行判断,设置某类投资的资金上下限;(4)VaR也可以帮助管理者对下属基于风险调整的投资收益进行考核,避免依靠增加风险来提高获利水平的...  (本文共3页) 阅读全文>>

权威出处: 证券时报2001-12-14
《现代经济信息》2019年19期
现代经济信息

中国证券市场分析研究

一、我国证券市场发展背景(一)政治体制演变与证券市场的发展1978年中共十一届三中全会确立了改革开放这一发展纲要,中国的证券市场便由此应运而生,并不断地发展和成长。但这种市场体制是高度集中的,在这一计划经济影响下的证券市场,不太可能有大的飞跃及发展。中国的改革开放实际上是一个不断发展的过程,只有在这个进程中,才能逐步认识和纠正诸如过度计划、市场较少、公有制过度、私有制过于脆弱等问题。随着中国政治制度的不断发展和完善,对私有财产权的尊重和保护已经写入宪法,社会主义法制,民主和自由已成为这一制度的一个显着特征。随着计划经济向市场经济的转变,在经济体制上,个体、民营、股份、外资、中外合等经济形势迅速发展,混合经济体制也已逐步建立。[1](二)资本市场的特殊性证券,这一资本市场中出现的商品,以一种虚拟商品的形式在市场上流通,它不是有形、看得见摸得着的普通商品,虚拟商品属于高级商品,其价值比一般商品更为复杂。例如,除了利润、成本等财务指标...  (本文共1页) 阅读全文>>

《大众投资指南》2019年08期
大众投资指南

配对交易在中国证券市场的研究

一、前言中国股市在2015年上半年从3049点上冲至5178点,如坐过山车一样于下半年跌至2850点,在度过了2016年的宽幅震荡之后,迎来了分化严重的2017年上半年。股灾之后经历了一年半的时间,市场的悲观情绪得以慢慢平复。而面对震荡分化的市场,对稳定且风险相对小的套利方法的呼声日渐上升。随着2011年上交所、深交所正式开通了融资融券交易系统以来,融券余额年年上升,至2018年已达到41亿元。一定程度上改变了单边市场只能追涨的环境。且在融券的模式下,投资者可以在某只证券价格处于某一个高位时,向证券公司支付一定的保证金,借入该证券的一定量先进行卖出操作。在该证券价格下调后再于较低的价位购入该证券还给证券公司,来完成做空的过程。而金融市场经过多年的发展,国内的金融产品也日渐丰富,各式各样的产品陆续推出,如:ETF基金,股指期货,分级基金等。正因为这样也使得通过正向或者反向操作而进行套利的策略有了用武之地。二、标准差的定义配对交易虽...  (本文共1页) 阅读全文>>

《时代金融》2017年12期
时代金融

基于利率市场化的中国证券市场发展策略

对于利率市场化改革,其是我国金融行业发展的重要方向,同时也是我国经济发展中对带块等进行的深入改革,通过利率市场化发展,我国的金融行业将会迎来新的发展机遇。但由于利率市场化关联的领域较多,其改革必然产生一系列的影响,特别是我国的证券市场,利率市场化在打破传统证券市场发展模式的基础上也为其发展带来了新的机遇。一、利率市场化和证券市场之间的关系对于利率市场化和证券市场之间,其具有非常紧密的联系,通过利率市场化,我国的证券市场无论是在投资方式还是还是运营结构等方面都产生了较大的影响,而对于利率市场化和证券市场之间的关系,下面进行了简单的介绍:(一)利率市场化能够优化证券市场结构对于利率市场化对证券结构的优化作用,其是非常明显的,通过利率市场化改革,证券市场主要在两个方面实现了优化,一方面是行业的分项比例发生了较大变化,另一个则是上市公司在发展过程中的被选择性得到了提高,能够对不同类型的证券企业进行支持,从而促进了上市公司的优化发展。(二...  (本文共2页) 阅读全文>>

《经济研究导刊》2017年11期
经济研究导刊

中国证券市场现存问题与对策探究

引言证券市场的发展为投资者提供了新的投资场所,同时也为企业筹集资金提供了便利,有利于我国经济的改革与发展。但近年来频发的股灾等事件也暴露出我国证券市场仍存在诸多不完善的地方。本文就我国证券市场现存的问题进行分析,并通过Nar神经网络模型对中国证券市场的不规律性进行实证检验,最后归纳提出促进我国证券市场长远健康发展的政策建议。一、研究现状综述在证券市场建立初期,学者主要针对证券市场的功能进行了研究。刘世锦(1998)指出,证券市场应当通过市场导向使资金重点流向优势企业[1]。有学者针对中国加入WTO后面对的机遇和挑战,对中国证券市场面临的发展现状和现存问题进行了研究。骆效生、彭泽军(2002)指出,我国应采取强化对证券市场的监督、资本市场的进入市场化等措施应对国际化竞争[2]。丁孟春、李泓欣(2002)认为,我国证券市场要尽快融入国际资本市场配置全球资源,同时健全监管体系[3]。也有学者对中国证券市场监管体制问题进行了研究。任启龙...  (本文共2页) 阅读全文>>

《经济问题》2017年10期
经济问题

中国证券市场开放与金融稳定

一、引言与文献综述证券市场开放属于国际资本流动范畴,且属于资本账户开放较高级阶段。1973年,Mckinnon[1]提出金融抑制理论。金融抑制理论的政策含义是金融抑制政策不利于一国经济发展,进而提出取消政府对利率限制、打破金融机构垄断、推进资本账户开放等金融开放政策。根据金融抑制理论,一国实行资本账户开放是有利的。直到20世纪90年代中期,资本账户开放依然是学界主流观点,支持者认为,资本账户开放有助于减少资本成本、促进投资和经济增长(Obstfeld,2009)[2],这些都有助于开放国保持金融稳定。国际货币基金组织(IMF)是资本账户开放的支持者之一,但是1997年爆发的亚洲金融危机使得IMF认识到资本账户开放也有可能带来灾难性后果,于是逐步接受一国在合适时机实行一定的资本管制。2008年美国金融危机爆发再次导致资本管制程度加强。激进而单一的资本账户开放观点的市场空间越来越小,学者们认识到资本账户开放并非独立和终极目标,而是要...  (本文共6页) 阅读全文>>