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都是低效惹的祸

有关文献的实证研究结果表明,中国股票市场的收益行为具有GARCH(1,1)性质,即收益序列的  (本文共3页) 阅读全文>>

权威出处: 证券时报2002-01-31
《商业研究》2017年07期
商业研究

QFII提高我国A股的定价效率了吗?——基于沪深交易所数据的实证分析

2003年中国开始引入境外合格的证券投资机构(QFII),其对于我国建立有效率的资本市场具有重要意义。本文基于2006-2015申万一级行业的数据,运用面板数据回归方法考察QFII对A股定价效率的影响,发...  (本文共6页) 阅读全文>>

《环球市场信息导报》2017年02期
环球市场信息导报

核准询价制下IPO定价效率的研究

随着阿里巴巴远赴美国上市我们发现,近年来我国企业海外融资额不断攀升,细究其原因可以归结于在当前新股发行制度下IPO定价效率不高,导致企业融资成本高而使发行新股的超额收益让渡给投资者...  (本文共1页) 阅读全文>>

《银行家》2008年06期
银行家

提高新股定价效率的若干建议

造成目前新股定价效率不高的主要原因是二级市场定价效率不高,因此,提高...  (本文共4页) 阅读全文>>

中国社会科学院研究生院
中国社会科学院研究生院

资本市场定价效率研究

许多人从不同的角度去理解资本市场效率这一概念,并得出了不同的看法。但是人们在从自发的观念出发去考察资本市场效率的同时,却往往忽视了资本市场效率的原本内涵。理论上的缺陷给实践带来了危害,许多经验研究走入了误区。我国的资本市场方兴未艾,迫切需要理论的指导。因此摆在我们面前的任务是:消化吸收已有的成果;在正确理解的基础上运用理论指导实践并争取有所创新。本文本着这一精神进行了如下的工作:1.对定价效率进行系统阐述。目前国内外对定价效率的研究均以有效市场假说(EMH)为基础,但是许多研究并没有真正理解EMH,许多概念都没有澄清,对有效市场的存在性和成立的条件也不甚理解。本文首先系统地阐述了EMH的源起和原本含义。从这一原本含义出发,本文区分了关于各种关于市场效率的提法。接下来就来自理论和经验研究两方面的挑战提出了自己的看法。而后论述了有效市场的存在性。从而在整体上把握了有效市场理论的真实内涵。2.确立了定价效率与有效市场的关系。本来资本市...  (本文共119页) 本文目录 | 阅读全文>>

河北工业大学
河北工业大学

上证50ETF期权成分股的调整对其定价效率的影响

期权作为金融衍生品,其定价效率的高低直接决定了它是否能促进股价的合理波动与资金的高效配置。证券市场的定价过程是买卖双方通过不断的询价最终达成均衡价格的过程,证券市场定价效率的高低直接影响到市场资金的调节与配置。上证50ETF期权的推出是我国期权业走向专业化的标志,其定价问题关乎市场稳定和投资者利益,然而,上证50ETF期权成份股调整对于定价效率的影响一直被忽略。因此,本文在梳理定价方法的基础上,以成份股调整为时间节点,通过核算调整前后理论定价和市场价格的偏差计算定价效率,偏差值大即定价效率低,相反,偏差值小定价效率高。研究发现:在传统的B-S期权定价模型中,看涨期权在成分股调整的公告日后的一定时间内定价效率有所降低,而看跌期权的定价效率会有所提高,但在带有红利和交易费用的期权定价公式中,看涨期权和看跌期权的定价效率都会降低,不过随着时间的推移,对两种定价模型而言,上证50ETF期权的定价效率都会重新变动并恢复到原来的水平。期权定...  (本文共77页) 本文目录 | 阅读全文>>