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积极应对保荐人制度的挑战

最近一个时期,保荐人制度成为我国证券市场中投行制度改革的一个热点话题,有不少问题值得探讨。保荐人制度产生于英国,目前英国、加拿大、爱尔兰、我国香港地区的创业板市场上都对保荐人制度有明确规定。自2003年1月起,随着征求意见稿的推出,香港主板实行保荐人制度也成为预期。而美国、澳大利亚等国虽然没有专门的保荐人制度规定,但其证券监管体系中有类似于此的明确规定,因此可将这些国家称为隐性的保荐人制度施行国家。$$  保荐人制度和我国目前的推荐人制度虽然只有一字之差,但却是我国投资银行监管体系的一个重大变革,它的实施将伴随着目前颇受争议的通道制将被取消,同时也意味着对券商投行业务的开展提出了更高的要求,并增加了更多的连带责任。今年6月30日,中国证监会颁布了《公开发行和上市证券保荐管理暂行办法(征求业内意见第一稿)》以下简称《暂行办法(征求意见稿)》,并且于7月4日召开了由12家重点券商参加的内部讨论会议,7月23日,投行业自律规则也获原则...  (本文共3页) 阅读全文>>

权威出处: 证券时报2003-10-14
《时代金融》2017年23期
时代金融

我国保荐人制度浅析

保荐人一词最早从香港传入内地证券市场,其职能是对发行人进行全面辅导,规范发行人治理结构和经营行为,使其在形式上和实质上符合发行、上市条件,并在上市后对发行人进行督导,以使后者持续规范运作,避免业绩大幅震荡和资金占用等短期行为,以切实保护中小投资者的合法权益。如果保荐人不能诚信勤勉和恪尽职守,那么就要对上市公司运作中出现的违法违规行为担负连带责任。一、美国的保荐人制度当前,纳斯达克的保荐人制度正在向着多层次化、多元化发展,逐步形成完整的制度体系,其中最为重要的作用是增强保荐代表人在证券市场中的作用。这种新的制度具有法人治理、理事专业指导等专门为承销商、分析师以及做市商提供专业服务。这种体系将市场细分,进而加强保健代表人在市场间的能动作用,保荐代表人的能动能分散一定的风险,保护市场参与者的权益。而这种制度我们称之为“什锦”保荐人制度,其中法人治理结构和理事专业指导是核心功能,为纳斯达克的快速发展提供动力。纳斯达克对小型资本公司的上市...  (本文共1页) 阅读全文>>

《财会学习》2011年06期
财会学习

我国保荐人制度:市场的“守夜人”抑或“合谋者”——基于中小板绿大地公司的案例分析

0 PREFACE/前言保荐人制度于2003年引入国内经过7年多时间的实施证实了其对我国资本市场发展的重要作用但也存在着诸多不足特别是2011年3月爆发的绿大地事件给投资者造成了难以弥补的损失,也因此保荐人制度卷入了争论的漩涡中.是否应该进行改革、如何进行改革等问题是值得我们思考的本文就这一论题进行了一些富有意义的探讨并结合最近的’‘绿大地丑闻’进行相应分析论证.最后对这一制度提出完善、修改的政策建议以期能为保荐人制度更好服务于我国资本市场起到抛砖引玉的作用一、引言2004年2月旧,由我国证监会颁布的《证券发行上市保荐制度暂行办法}}(以下称为《办法)}),作为“尚氏新政”的重大举措,首次将盛行于国外创业板市场的保荐人制度引人国内。这一制度一经推出便受到了业内的一致赞誉,认为由“推荐”到“保荐”这一制度变革对于我国资本市场的发展将起到长远影响,必将有效遏制券商承销时与其他中介机构和发行人合谋造假、骗壳圈钱等严重损害投资者利益的行...  (本文共5页) 阅读全文>>

《宜宾学院学报》2010年03期
宜宾学院学报

我国证券发行保荐人制度完善的法律对策分析

一问题的提出近十年来,中国股票市场发展之迅速,世人有目共赌。但是,由于中国股票市场对上市企业的监控存在的功能缺陷,上市公司诚信缺失,保荐机构内部控制水平低,内部控制制度不完善,信息披露不充分,上市公司和保荐机构欺骗投资者的现象屡屡发生,严重的损害投资者的信心,扰乱证券市场的秩序,影响社会稳定。因此,中国证监会引入证券发行保荐人制度。引入保荐人制度,是我国证券发行制度的一次革命性变革,也是我国证券市场诚信建设过程中的关键一环。保荐人制度起源于英国,发展于香港,多运用于创业板市场。我国保荐人制度直接以香港保荐人制度为蓝本,这项制度的法律移植在我国本土化的过程中还存在着各种不利因素的干扰。保荐人制度在国外大多适用于二板市场,而我国在主板市场也建立了保荐人制度。如何在当前市场化机制不健全、相关配套措施不完善、诚信机制严重缺位的中国证券市场建立健全保荐人制度就成为不得不面对的问题。二香港地区的保荐人制度分析与借鉴我国大陆的保荐人制度就是以...  (本文共5页) 阅读全文>>

《湘潮(下半月)(理论)》2009年12期
湘潮(下半月)(理论)

浅谈我国保荐人制度

一、制度核心内容:保荐责任所谓证券发行上市保荐制度,是指由保荐人负责对发行人的发行上市推荐和辅导,核实发行文件与上市文件中所载资料是否真实、完整;协助发行人严格履行信息披露义务、健全公司治理结构;并在发行人证券发行上市后一定期间内对其推荐行为承担风险防范的法律责任。实际上该制度是将证券市场的政府监管职责部分转移给了原来作为上市推荐人的证券公司,通过法定的推荐责任和连带担保责任,让保荐人对其所推荐的发行人和上市公司形成持续性监督机制。实行证券发行上市保荐人制度后,保荐人对发行人的推荐责任和担保责任都是法定的。通过强制的保荐责任,使保荐人对其所推荐的发行人履行持续监督义务。如果保荐人监督不力,不仅要承担相应法律责任,还有可能被别的保荐人取代,遭到市场淘汰。更重要的是,保荐人制度作为证券发行核准制的一个配套措施,能够促使证券发行监管的市场化,弥补核准制下证券发行政府干预过强而市场选择不足的缺陷;其实际上结合了制度的刚性约束和市场的柔性...  (本文共2页) 阅读全文>>

《昆明冶金高等专科学校学报》2009年06期
昆明冶金高等专科学校学报

论我国保荐人制度的完善

2003年12月《证券发行上市保荐制度暂行办法》的公布及其于2004年2月1日起的正式施行,标志着我国证券市场正式引入了保荐人制度。其后,2005年10月27日,第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议修订通过了《中华人民共和国证券法》,进一步以国家法律的形式确立了保荐人制度。1保荐人制度的含义所谓保荐人,是指依照法律规定为上市公司申请上市承担推荐职责,并为上市公司上市后一段时间的信息披露行为向投资者承担担保责任的证券公司。保荐人的职责可以证券上市发行为界来加以划分。在证券发行前,保荐人负有推荐职责,即保荐人应尽职对发行人业务运作和财务状况进行独立调查,在此基础上对发行人和专业中介机构提供的材料进行全面核查,向证监会提供一份证券发行推荐书,并对此推荐书和发行人的申请文件负重大责任[1]。与此同时,对于发行人的发行事宜,保荐人也负有咨询和协助的职责。在证券发行后,保荐人负有继续督导的职责。保荐人须敦促发行人积极履行信息披露义务...  (本文共3页) 阅读全文>>