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资产证券化产品及其交易

一、 海外资产证券化产品的发展和特征$$  资产证券化自六、七十年代以来迅速发展。2000年世界总发行量达到350  (本文共8页) 阅读全文>>

权威出处: 证券时报2004-02-05
清华大学
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我国资产证券化的模式选择

资产证券化于上世纪70年代末发轫于美国,90年代开始迅速向全球扩展。2000年世界总发行量达到3500亿美元。在美国,从1990年到2003年底,发行量的年平均增长率达到43.7%,MBS市场已成为仅次于联邦债市的第二大市场,2003年底达3.14万亿美元。澳大利亚被认为世界上第二大ABS/MBS活跃市场,2000年的年发行量超过300亿澳元。许多南美、亚洲国家在金融危机后,也开始进行了一些卓有成效的实践。亚洲继95年兴起之后,在香港、日本、韩国等地迅速发展。据标准普尔估计,今后几年内该地区的资产证券化市场潜力将以25%的速度增长。中国的资产证券化实践先于理论的探索。早期的资产证券化实践可以追溯到92年三亚市丹洲小区将800亩土地作为发行标的物,以地产销售和存款利息收入作为投资者收益来源而发行的2亿元地产投资券。此后,资产证券化的离岸产品取得了很大的成功。近年来,各方面都密切关注着这一广阔市场,纷纷推出资产证券化方案和产品构想。...  (本文共120页) 本文目录 | 阅读全文>>

辽宁大学
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中国信贷资产证券化效应研究

资产证券化,是指发起人将缺乏流动性但能在未来产生可预见的稳定现金流的资产或资产集合出售给特设信托机构(Special Purpose Vehicle,SPV),通过一定的结构安排,分离和重组资产的收益和风险并增强资产的信用,最终将其转化成由资产产生的现金流担保的可自由流通的证券,销售给金融市场上的投资者。资产证券化(asset securitization)是二十世纪以来一种重要的金融创新工具,是金融实践和金融创新领域最为惊心动魄的事件。信贷资产证券化是其中的一个重要产品分支和类型。自资产证券化诞生以来,发展迅速,在美国的金融市场上三分天下有其一,并成为金融创新浪潮中崛起的一种主流融资技术,同时伴随着经济全球化的快速发展,资产证券化不断得到深化和推广---“这种信用体制也逐渐在全球范围内确立起来,正在改变全球的金融结构和信用配置格局”(李传全,2001)。由于资产证券化过程通过精巧的结构安排,可以设计出标准型的衍生金融商品,可以...  (本文共167页) 本文目录 | 阅读全文>>

华东师范大学
华东师范大学

资产证券化的金融效应及其适应性机制研究

分析和揭示资产证券化的金融效应是本文的逻辑起点。资产证券化的金融效应是指参与金融主体通过利用资产证券化这一金融工程而有效利用金融资源所产生的影响程度。资产证券化金融效可以分为微观金融效应、宏观金融效应和金融生态圈效应。资产证券化经过近40年的发展,已经成为美国债券市场最大的投资品种,并且已经为全世界绝大多数国家所采用,对金融领域各个方面都产生了重要影响。学术界对资产证券化研究的文章不少,但对资产证券化金融效应进行全面系统研究的文章不多,从金融生态圈优化的角度去研究则是一种新的突破,尤其对于我国来说,实际的意义强于理论意义。目前,我国金融生态圈存在的系统性缺陷主要表现在:资本市场结构失衡,股票比重大,债券比重小,其中国债比重又比企业债比重大;商业银行存差扩大和企业融资难并存;商业银行短存长贷和保险基金长存短投并存等。面临着金融业的全面开放,2005年在中国建设银行和中国开发银行同时发行建元2005-1MBS和开元2005-1ABS...  (本文共267页) 本文目录 | 阅读全文>>

武汉理工大学
武汉理工大学

信用风险转移机制研究

20世纪90年代后期,随着银行“发起——分销”模式的逐渐推广,信用风险转移市场经历了狂飙式增长,成为全球金融市场上最令人瞩目、最受投资者热捧的领域。2007年7月,一场源于美国房地产泡沫下迅速增长的次贷信用风险累积的次贷危机爆发,并且通过CRT市场的风险转移和传染,使得最初次贷市场并不大的损失最终演变成一场导致众多金融机构陷入困境、实体经济严重受损的系统性金融危机。危机前被热捧的、被期望能“增强金融体系稳定性”但是危机中却制造了“大规模杀伤性武器”的CRT市场也因此遭受重创并饱受质疑。然而,中国版“CDS”交易于去年末的首次上线以及官方关于发展ABS市场的种种表态却说明,中国CRT市场在几近停滞后有开始有了启动的动向。本文在提出有效信用风险转移和分担模式的基础上,通过信用风险转移机制的微观实现机制的分析,探讨CRT的宏观稳定性影响,并寻求“如何发挥CRT市场的风险分担和金融稳定功能并避免系统性风险的发生”这一重要问题的答案。论文...  (本文共228页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北财经大学
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银行资产证券化:借鉴 创新

一、选题背景与国际上混业经营趋势不同,我国在金融业的经营和管理上采取的是分业模式,在这个大框架下,货币市场和资本市场缺乏联系机制,发展不协调,其中的债券市场又滞后于股票市场:银行体系功能错位,为巨额的不良资产所困,流动性隐患明显,风险增加;等等,解决这些问题是一项系统性工程,但有一种金融工具既可以架起货币市场和资本市场的桥梁,又能解决银行的流动性,实现银行风险与收益组合的优化,这就是——资产证券化。资产证券化是金融创新浪潮中崛起的一种主流融资技术,在国际资本市场上被大量采用,跨国界交易迅速增长。它的出现,不仅为市场提供了新的融资工具,而且使商业银行等金融机构面临着巨大挑战。由于资产证券化兼有风险转移创新、提高流动性创新和信用创造创新的功能,所以引发了金融市场多方面的深刻变革。通过研究,我们发现发展中国家并没有因为经济、法律基础薄弱被排斥在资产证券化的国际运作之外,恰恰相反,它们往往是国际资产证券化活动的积极参与者,在许多创新案例...  (本文共209页) 本文目录 | 阅读全文>>