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指数的波动

波动性反应了一定时间范围内资产价值可能的变动幅度,它是衡量证券风险的重要指标,一定程度上是市场对特定品种的关注以及分歧程度结果,通常用收益的标准差加以计量。就这几年A股市场的总体情况而言,大部分股票收益率年平均波动幅度在30%到50%左右,这是平均意义上投资个股可能承受资产增值或减值的幅度。 $$    对于指数而言,其收益虽然是多个证券收益平均的结果,但其波动性却绝不是多个证券简单平均的结果,这是因为市场存在频繁的个股和板块的轮动,导致证券之间通常都存在着此消彼涨的联系,作为一篮子证券组合而成的指数,通常受益于这种轮动的结果,只要旗下的证券不是齐涨齐跌的,那么指数波动性一定会小于个股平均波动性平均结果,这也是证券投资组合理论最根本的原理之一。作为国内...  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 证券时报2006-11-27
首都经济贸易大学
首都经济贸易大学

我国股指期货对现货市场波动性影响研究

作为证券衍生工具市场上交易最为活跃、交易量最大、最为重要的衍生金融工具,股指期货是衡量一个国家金融市场发展程度的重要标志之一。与国外发达金融市场相比,我国股指期货市场依然处于发展完善期,受2015年股市异动影响,股指期货交易受限,至今仍未完全恢复。本文选取2014年4月2日至2018年2月22日三大指数及对应股指期货数据作为研究样本,使用GARCH族模型并引入市场代理变量、政策虚拟变量和股指期货交易数据对三次股指期货交易政策变化前后的三大股指现货波动性进行实证研究和稳健性检验。研究发现,股指现货波动性对股指期货交易政策变化反应不一致且不敏感,不同政策区间指数特征变化趋势不稳定;股指期货对股指现货波动性的影响是二重的,既有波动加剧作用也有波动抑制作用,现阶段我国股指期货对现货市场波动性的整体影响不明显且不稳定;沪深300、中证500和上证50指数收益率之间存在显著的同向变动相关关系,中证500收益率变动最敏感且存在一定的高风险高收...  (本文共50页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北财经大学
东北财经大学

上证综合指数波动性分析及其与宏观经济变量关系的实证研究

经过改革开放三十余年的持续发展,我国的国民经济已经取得了举世瞩目的成就,成为仅次于美国的第二大经济体。但相比于其他发达国家,我国的资本市场发展依旧相对落后。众所周知,资本市场与实体经济之间相辅相成,资本市场既是实体经济发展到一定阶段的产物,其是否能够健康稳定发展又对实体经济的平稳运行产生重要影响。因此,对于资本市场稳定性的研究便对评判我国国民经济的稳定发展与否具有重要意义。就目前而言,股票市场对我国国民经济的重要性不言而喻,因此,基于股票市场波动波动性的研究便成为研究资本市场稳定性的一个重要方面。影响股票价格的因素错综复杂,主要分为微观和宏观两个方面,从微观层面上,股票价格波动主要受公司基本面、投资者的投资偏好等因素影响;从宏观层面上,股票价格波动主要受国家经济政策、宏观经济景气程度等因素影响。本文选取上证综指为研究对象,来对我国股票市场的波动性问题进行实证研究。首先,选取1997年1月到2014年12月的上证综指日间收益的波动...  (本文共54页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
湖南大学

基于贝叶斯跳跃厚尾随机波动模型的中国股市波动性研究

波动性是金融市场最为重要的特征之一,它是资本资产定价、风险管理和投资组合理论的核心变量。通常,用来描述金融时间序列波动性的模型主要有两类,一类是ARCH模型,此类模型中的条件方差为过去的观测值和误差的平方项的线性形式;另一类是随机波动模型,与ARCH类模型不同,随机波动模型中的方差由一个不可观测的随机过程决定,所以它被认为更加适合金融领域的实际研究。然而随机波动模型也有着自己的缺陷,即不能刻画金融市场中突发的大幅度波动特征(跳跃特征),并且这类型的波动又是实际存在的。因此,本文提出了贝叶斯跳跃厚尾随机波动模型,用来刻画金融时间序列的跳跃特征。首先,对跳跃厚尾随机波动模型进行结构分析,再通过对模型的状态空间转换以及模型参数的贝叶斯推断,设计了模型参数估计的MCMC抽样算法,利用卡尔曼滤波和高斯模拟平滑方法估计模型的潜在波动。然后使用高斯核密度估计方法估计模型参数的后验密度函数值,并据此设计了计算跳跃厚尾随机波动模型边缘似然函数的核...  (本文共75页) 本文目录 | 阅读全文>>

《经济研究参考》2018年07期
经济研究参考

能源价格一定会冲击股票市场吗

一、引言能源是中国产业经济的助推器,更是我国国民经济长期增长的发动机。能源价格的冲击时刻影响着中国股市的发展,分析能源价格与中国股市的关联性具有重要的战略意义。如今,世界能源的消费格局仍以石油、煤炭等为主,中国的煤炭和石油在国民经济中占据着举足轻重的地位。2011~2016年中国石油可供量(可供量=生产量+进口量-出口量,下同)与消费量均呈稳步上升趋势。2016年,石油可供量达到57764.6万吨,而消费量达55600万吨。然而近年来煤炭可供量呈下降趋势。从2013年的425014.8万吨开始减少,直至2016年可供量下降到2011年的水平;同时煤炭消费量从2013年的424425.9万吨持续下降。中国能源消费总量中煤炭与石油的综合消费量占相当大比重。(1)综合上述分析可知,总体上中国对煤炭的依赖程度远高于石油;但对煤炭的依赖程度有所降低,对石油的依赖程度却稍显上升。许多学者已就国际石油价格波动与中国股市的关联进行了分析,但是国...  (本文共9页) 阅读全文>>

《金融与经济》2011年06期
金融与经济

基于VECM-GARCH模型的沪铜指数与上证指数的联动分析

一、引言近些年来,随着我国经济的快速发展,国内金属铜的价格不断上涨,而且价格波动也越来越剧烈,期货市场的价格不仅是期货市场所关注的最重要因素,也是现货市场价格走势的风向标。上海期铜是中国期货市场上目前被公认的最成熟、最规范、功能发挥最好的交易品种,同时铜也是世界期货市场中最重要的交易品种之一。在金融自由化和国际金融一体化趋势不断出现的情况下,我们可以通过研究一种资产或者市场的波动情况来对另外一种资产或者市场的历史状况加以解释或者对未来的走势波动进行预测。在日常期货操作中,上证指数正在被越来越多的投资者当做参考指标来对沪铜的走势进行分析,对沪铜走势与上证指数走势的联动性研究都是非常必要的,这不仅可以为金融市场或者金融产品价格波动相关理论提供支持,对期货理论现有的研究领域,如波动性质、套期保值理论以及不同市场和品种之间的关联性的理论等进行扩展,而且还可以为稀有金属的商业应用部门、投资者或者投机套利者、期货交易所和期货监管部门提供有价...  (本文共6页) 阅读全文>>