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QFII A股基金出现净赎回

本报讯 著名基金评价公司理柏昨日发表研究报告表示,8月亚洲市场普遍出现下调,大陆A股却继续飚升。QFII A股基金8月回报为16.48%,略低于国内股票型基金,但高于混合进取型基金。理柏中国研究主管周良认为,对买入持有策略过于坚定反而可能失去在高位获利了结的良机。$$A股一枝独秀$$报告表示,前期表现良好的亚洲市场,8月普遍出现调整。日本、新加坡、韩国、台湾、印度都出现下跌。就连大陆的B股市场也跟不上A股上涨的步伐,掉头向下。只有大陆A股依旧延续上月的飙升走势。半年报净利润7成的增长给市场注入了巨大的能量。沪深300指数过去12个月累计涨幅达295.67%,最近2年的涨幅更高达4.7倍。$$本月基金开户数首度超过了A股的开户数,反映了市场结构的转变。根据证券登记结算公司的统计,8月基金开户数达到512万户,超过了378万户的A股开户数。由于证券登记结算公司的统计尚未包括基金公司或托管银行自己做登记的开户...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 证券时报2007-09-12
上海交通大学
上海交通大学

QFII与国内基金投资行为比较研究

为提高我国资本市场的国际化程度和国际影响力,促进投资理念的转变和先进投资风险管理技术的应用,我国于2002年开始引入合格境外机构投资者。合格境外机构投资者(QFII)是符合一定条件并得到东道国有关政府部门审批的境外机构投资者,他们在批准的投资范围内,可以通过汇入一定的外汇资金转换为当地货币,并通过严格监管的特别账户投资于当地资本市场。目前国内QFII基金已经成为我国资本市场中重要的机构投资者之一,有关QFII的投资行为及其对我国资本市场影响的研究具有重要意义。本文旨在对比我国的QFII和国内基金在投资行为(主要是投资策略和交易策略)上的差异,并解释上述差异存在的原因,为相关制度的改进提供依据。为此本文进行了以下主要工作:首先,本文在国内外文献综述的基础上,介绍了我国的QFII制度,并比较其和韩国、台湾等国家或地区QFII制度的异同。总体来说,我国的QFII制度门槛较高,对于资金汇入汇出的监管较严。但是在信息披露上,不如台湾对QF...  (本文共77页) 本文目录 | 阅读全文>>

《证券市场导报》2015年02期
证券市场导报

参与成本、反向申购与股票型基金“净赎回悖论”

引言作为中国股市最大的机构投资者,截至2012年7月我国开放式基金数量已增至1044只、资产总额高达2.55万亿元1,但是资金流量与基金业绩之间的“净赎回悖论”现象2(姚颐等,2004[22];陆蓉等,2007[19])却依然是学界与业界的未解之谜。“净赎回悖论”现象到底是否存在?如果存在,为什么国外投资者热衷于追逐“明星基金”,而国内投资者却要逃离绩优基金?是因为国内绩优基金的业绩难以持续,还是因为投资者的非理性行为心理?抑或是因为市场摩擦与参与障碍所致?这些问题不仅是有效市场假说、投资者理性决策以及行为金融研究共同关注的理论难题,而且是国内证券市场亟待解决的现实难题。因为基金“净赎回悖论”问题如果得不到解决,它会扭曲基金业绩的激励机制,甚至会迫使基金大量抛售金融资产,引发股市震荡与系统性风险。国内学者近年来对“净赎回悖论”相关问题作出了诸多有益的贡献,例如陆蓉等(2007)[19]、林树等(2009)[17]、肖峻等(201...  (本文共12页) 阅读全文>>

《股市动态分析》2014年45期
股市动态分析

五成偏股分级基金遭遇净赎回

今年行情启动以来,分级基金受到追捧,但11月速进入。招商转债净申购比例高达374%,金鹰中证以来高风险产品开始遭遇投资者净赎回。数据显示,500B、诺德300B、华商500B及鹏华地产、非银行B五只产银华锐进等产品净赎回比例超过9%,超过半数偏股型品,自11月以来份额出现翻倍。从净申购绝对规模看,B类产品份额出现下滑。券商分析师认为,受益于沪11月以来资金最青睐的产品为国泰国证医药卫生分级港通的分级基金将受到资金的持续关注,部分产品存基金,该基金在10月底的规模均为11.19亿份,11月以在套利机会。但短期来看,需防范部分激进类份额出来规模增加4.3653亿份,合计流入资金约为10亿元。现继续大幅下跌的可能。进取份额仍有下跌风险4只产品赎回比例超20%公开数据显示,自7月行情启动以来,行业分级基11月以来,虽然沪指持续攀升,但多数中小板、创金的规模和成交规模迅速扩大,成交最活跃的证券B业板个股损失严重。在此背景下,激进的分级基金...  (本文共1页) 阅读全文>>

《股市动态分析》2012年43期
股市动态分析

基金三季度净赎回879亿份 周期股遭减持

68家基金公司旗下的1175只基金(分级基金合并计算,A/B/C分开统计,包含联接基金)三季报披露完毕。三季度基金合计亏损749.74亿,在此背景下1090只开放式基金在三季度遭遇净赎回878.87亿份,净赎回比例达到3.29%,与此同时,基金仓位也发生变化,数据显示食品饮料等消费股依旧受到青睐,机械、金融、房地产等周期性股则遭到减持。三季度遭遇净赎回879亿份今年三季度,上证指数下跌6.26%,而债市除了上证国债、企债等指数斩获正收益外,其余主要债券指数多下跌。受此影响,股票基金、债券基金、保本基金等各类基金平均全部亏损。68家基金公司旗下的1175只基金本期利润总和为负值,共亏损749.74亿元,逆转了二季度618.88亿元的盈利状况。。在各类型基金大幅亏损的背景下,三季度延续了今年以来的净赎回情况,68家公司旗下基金净赎回878.87亿份,仅股票型基金逆市获得净申购,其中被动投资的指数型基金净申购逾百亿份。受短期理财基金大...  (本文共1页) 阅读全文>>

《股市动态分析》2008年31期
股市动态分析

二季度基金遭遇净赎回 市场话语权削弱

首发难抵净赎回总规模首现负增长在连续七个季度增长之后,2008年第二季度开放式基金的存量规模自2006年第二季度以来首度出现萎缩,由上季度末的20879.87亿份下降至20857.20亿份,虽然绝对规模仅下降22.67亿份,下降比例仅为0.11%,但却是一个方向性的转折。2008年第二季度有32只新基金成立,这样的发行频率在历史上也是位居前列的,虽然受基础市场的影响,首发规模并不大,但新成立的基金依然为开放式基金贡献了469.21亿份的新增份额。不过,第二季度老基金1的净赎回规模高达496.40亿份,首发基金的新增规模难抵老基金的净赎回,最终导致开放式基金的整体存量规模呈现负增长。各类基金同现净赎回高风险基金净赎回压力加大本季度各类开放式基金均以净赎回为主基调,无论是以股票投资为主,风险和收益相对较高的股票型基金和混合型基金,还是以投资固定收益类产品为主的债券型基金和货币型基金,净赎回的基金数量均超过了净申购的基金数,同时净赎回...  (本文共2页) 阅读全文>>

浙江财经大学
浙江财经大学

我国开放式基金“赎回异象”实证研究

我国开放式基金发展十分迅速。短短一年时间,开放式基金数量由3564只增加到4361只,公募基金管理人达到123家,基金经理和基金销售机构分别超过1700人和400家。股票型基金和债券型基金的数量占开放式基金的40%,混合型基金数量占比48%,几乎占开放式基金数量的一半。其中股票型基金由661只增加的791只,净值增长500多亿元增幅7.6%。混合型基金由1707增加到2096只,净值略微下降3%,债券型基金由781只增加到989只,净值增长400多亿元增幅2.9%;同时,开放式基金也取得了良好的业绩表现。自A股成立以来,市场整体波动很大,但仍有一批公募基金品种取得了超过10倍的收益率。但开放式基金的开放机制决定了开放式基金赎回的特征,虽然投资者主要根据基金业绩来判断基金的好坏,不过基金市场却出现了基金业绩越好反而净赎回越多的现象,即“赎回异象”。值得注意的是,对该现象进行研究的现有成果大多数对股票型基金进行研究,对混合型基金和债...  (本文共63页) 本文目录 | 阅读全文>>