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沪深股指的GRANGER 因果关系

股票指数的波动性一直是金融领域研究的重要课题。国内学者对此进行了许多研究,特别是关于上证综合指数和深圳成  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 证券时报2009-04-25
北京交通大学
北京交通大学

我国股指期货的推出对于股票市场的影响分析

中国证券市场经过20年的发展,整个市场体系还不完善,越来越大的系统性风险无法回避,市场需要一种有效的避险与投资工具,来抵御金融风险,满足投资者的需求。于是我国股指期货业务应运而生,在中国股指期货业务推出后,运行了一年的时间,对我国的股票市场造成一定的冲击和影响。本文根据沪深300股指期货推出一年后的相关数据来研究股票市场的一系列反应,以期得到两市场运行的宏观和微观的特征,给予市场管理者、中介机构、投资者一些参考价值。论文以沪深300股指期货价格及股票市场上沪深300指数为研究对象,通过实证分析运用ADF检验、ARCH-LM检验模型及GARCH模型等在宏观层面上分析研究沪深300股票指数在波动性方面的特征及影响。通过实证分析运用协整检验、格兰杰因果检验等工具分析研究股指期货价格和现货指数价格在价格发现关系上的特征;并在微观层面上,分析研究期货合约的价量关系等流动性方面的特征。在波动性的研究方面,本文发现沪深300股指期货推出对我国...  (本文共69页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

沪深300股指期货价格发现功能实证分析

每一个完善、成熟的市场都是由众多的投资主体、丰富的产品和严格的市场制度组成的,资本市场也不例外。一个成熟的资本市场要求其有众多的充满活力的投资主体、健康完善的金融产品体系和完整、细化、严格的市场制度。审视我国的资本市场,虽然自改革开放以来已经实现了飞速的发展,具有比较丰富的金融产品,但是距离成为一个成熟、完善的资本市场还有不短的距离。我国的资本市场是一个单边的市场,我们的股票市场没有做空机制,没有一个行之有效的办法来用来对付市场的系统风险。当面临着股票市场的大涨大跌的时候,所有投资者所能做的只是在现货市场上进行抛售或者买进,而这样又进一步恶性循环的造成了股市更大的波动。针对这样的市场现状,推出股指期货是必然的发展趋势。股指期货,全称为股票价格指数期货,从名称便可以看出是以股票价格指数为标的资产的期货,是一种金融衍生产品。股指期货是资本市场发展到定阶段股票市场与期货市场结合而来的产物,是一种新型的金融衍生产品,自1982年世界上第...  (本文共74页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江大学
浙江大学

股指期货与现货的先导与滞后性实证分析

股票市场的现货与期货价格走势一直是学术界与金融界重要的关注点,前期各界不乏对二者独立的价格走势预测及归因分析等问题做过大量的研究;另外也不乏学者对于二者的相关关系,因果关系,先导与滞后关系等互动关系做了一定的研究。我国的股票市场与股指期货市场相对于发达国家资本市场发展较晚,成熟度较低,但正由于其政策和市场机制的不断变化与完善的过程,给了学者一个变量因素相对丰富的样本予以研究上述相关内容。其中以中国市场的股票与股指期货的互动关系为内容的研究课题最受关注。本文将通过运用股指期货与现货的Tick级别高频数据,结合不同市场阶段的特征加以股指期货与现货的先导与滞后关系研究。数据与研究方法上,本文采用沪深300股指期货合约价格与沪深300股指现货价格的0.5秒高频数据进行实证分析。首先,选取了 2014年至2016年三年的高频数据作为全样本,对股指期货与现货间的关系进行了实证检验,经过相关性检验、平稳性检验、协整性检验与Granger因果检...  (本文共61页) 本文目录 | 阅读全文>>

重庆师范大学
重庆师范大学

沪深300期指与现指的相互关系研究

沪深300股指期货于2010年4月16日正式上市,适应了中国资本市场的发展趋势,丰富了金融衍生产品的种类,为沪深股市提供了有力的风险规避工具。沪深300股指期货作为期货的一种,是从股指现货市场衍生出来的,就理论上来说,仍然具有价格发现、套期保值的功能,基于这样一种原因,沪深300期指与现指必定存在着长期或者短期内的均衡关系,以及某种单向或者双向的影响关系,而这些初步推断的关系很有可能与协整有关,那么,二者的关系从实证上来看是否真的如此呢?国内外众多经济学领域的学者都对此课题深感兴趣,开展了广泛而深入的研究。针对此课题,本论文着重研究沪深300股指期货和现货在长期和短期的均衡关系,并分析二者的相互影响关系。本文采用计量经济学的时间序列分析方法,分析沪深300对数期指和对数现指序列的协整,格兰杰因果关系,相关系数,以及误差纠正机制,具体使用了ADF单位根检验、Johansen检验、EG两步法、VEC建模、脉冲响应分析、方差分解以及格...  (本文共68页) 本文目录 | 阅读全文>>

安徽农业大学
安徽农业大学

我国股指期货与ETF基金的价格发现功能研究

自2015年4月16日上证50指数期货上市以来,以上证50和沪深300指数为标的的指数期货和ETF基金所在市场均有了与之相应的衍生产品。指数期货和ETF基金作为重要的指数衍生品已变成金融市场上不能缺少的一部分。上证50指数作为上海市场极富典型性的优质蓝筹股标的,能较好的刻画沪市的整体运转情况;沪深300指数盘面涵盖沪深两个市场,其变动能较好的刻画出整个A股的行情。由于国内指数期货和ETF基金市场起步相对较迟,为了验证两者市场存在效率与否,文中的研究对象选用的是以上证50与沪深300指数为标的的指数期货、ETF基金及指数现货的5min高频数据,基于价格发现功能的视角来验证国内期指和ETF基金市场的整体运作效率,通过对价格发现功能的实证结果进行比较分析,找出我国期指和ETF基金市场存在的不足,并就为完善二者市场提出与之相对应的政策建议。价格发现功能作为指数期货的重要功能其一个重要作用是衡量市场运转有效与否,此外ETF基金由于其低交易...  (本文共68页) 本文目录 | 阅读全文>>