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我国流动性过剩与货币政策调控

无论是采用通货膨胀目标制的国家,还是传统的以货币供应量为中介目标的国家,都需要对宏观经济的流动性状况进行有效的监控。因为流动性状况向货币当局传达了丰富的有关货币供求及未来价格水平变化的相关信息,并且对宏观经济、金融的稳定具有重要的影响。改革开放以来,我国三个层次的货币供应量均出现了较高幅度的增长。然而与传统货币数量论描述的货币、价格与产出间关系不同的是,我国货币的高幅增长并没有全部转化为物价和产出水平的上涨,这被国际经济学界称为“中国之谜”。特别是1997年亚洲金融危机之后,尽管我国货币供应量仍然保持了较快的增长速度,但是居民消费价格却出现了持续多年的低增长甚至负增长的现象。货币供应量长期的高幅增长不可避免地导致了我国货币资金流动性过剩的局面。进入2003年以后,我国国民经济处于新的一轮经济周期上升阶段,在经济持续快速增长和人民币升值等因素的影响下,由于全球宽松的货币政策和低利率环境导致的过剩流动性以各种形式持续大量地涌入中国市  (本文共156页) 本文目录 | 阅读全文>>

兰州大学
兰州大学

全资产范畴下流动性供求的均衡、测度与调控

人们重视和研究流动性问题的主要目的之一是为了解释其与经济态势的关系,从而作为货币政策调控的决策依据和参考,进行经济调控。正是因为流动性与货币政策的紧密关系,流动性研究的一个主流方向是围绕各层次的货币供应量,并且形成了关于基础货币、货币供应量、货币乘数、货币政策调控的完整理论,这是西方理论界的正统理论,也被称为“旧观点”。除了这一主流方向,更广义的流动性研究也越来越被重视,尤其是人们发现在经济失常期,货币供应量对经济态势的解释能力下降,人们通过货币供应量及相关研究无法准确的预测危机爆发和进行经济调控。一些学者认为决定经济运行的不是货币供应量,而是更广义的流动性,也被称为“新观点”。虽然更广义的流动性对经济运行的解释能力更强,人们也进行了一些理论方面的研究,但广义流动性研究的难点有二:一是在概念和界定上存在争议,没有共识;二是广义流动性难以量化,实证研究少,各种理论也缺少实证方面的论据支撑。因此,广义流动性方面还有待更多深入的探讨。...  (本文共148页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
吉林大学

我国流动性变动对价格与产出影响的计量研究

流动性问题是中国近年来宏观调控中面临的重要问题。受金融市场不健全及经济结构失衡的影响,监管机构在制定和执行政策时面临着两难困境。流动性如何直接或间接的干预经济运行,以及其影响效果的传导过程,是需要解决的重要课题。本文在国内外理论与实证研究的基础上,重点研究了流动性与价格、产出指标的动态联系及对货币政策传导的影响。首先,本文对流动性的变动特征进行了讨论。通过构造流动性水平及状态指标,从统计上描述我国流动性的变动情况。其次,本文研究了流动性水平同价格与产出指标的动态关联性特征。通过扩展的货币数量方程,在模型中引入资产价格变量。通过建立向量误差修正模型,确定流动性水平同价格与产出的长期和短期动态关系。再次,考虑流动性状态变动对货币政策效果的影响。建立门限向量自回归模型,研究货币政策效果的非对称性特征。然后,在动态随机一般均衡框架下,研究货币政策的传导过程。建立具有四类代理人的货币经济模型,并考虑宏观流动性的影响。最后,本文讨论货币调控...  (本文共127页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津财经大学
天津财经大学

我国流动性过剩对货币政策有效性的影响研究

改革开放以来,我国中央银行积极运用货币政策调控经济运行,取得了很大的成绩,同时,我们也清醒的认识到,我国货币政策的运用面临着诸多的挑战,尤其是在目前存在流动性过剩的情况下。流动性过剩不仅加大了中央银行货币政策执行成本、降低了执行力度,而且使中央银行面临货币政策传导效果减弱的压力,还导致资源配置效率低下,造成巨大的机会成本。流动性过剩已经影响到货币政策币值稳定和经济发展目标的实现。研究流动性过剩对货币政策有效性的影响,有助于中央银行更深刻的把握我国货币政策运行规律,从而给中央银行的调控提供具有参考价值的政策建议。因此,这一研究有一定的现实意义。该文首先对流动性基本问题和流动性过剩的相关理论以及货币政策有效性的相关理论进行了研究,梳理了货币政策有效性的各流派观点,形成全文研究的逻辑起点。在此基础上,运用CC—LM模型理论分析了流动性过剩对货币政策有效性的影响;并结合我国实际情况分析了流动性过剩对货币政策工具向中介目标传导的影响及其对...  (本文共62页) 本文目录 | 阅读全文>>

上海社会科学院
上海社会科学院

从流动性过剩到流动性紧缩

流动性问题是近几年经济学界一直探讨的热点问题,此次金融危机前后的流动性特征让我们深刻认识到,流动性过剩与流动性紧缩可以迅速相互逆转,在金融机构和金融市场间扩散,也可以通过国际贸易、资产价格等渠道进行国际传导和扩散,给各国的金融体系和实体经济带来严重的负面冲击。因此,本文在对流动性内涵概念、相关理论、度量方法和影响效应等方面进行归纳和分析的基础上,从美国、全球、中国三个视角,对流动性从过剩到紧缩的逆转机制和全球间的传导过程进行了理论分析和实证研究。本文将金融危机下的流动性特征作为研究对象,从理论和实例角度,系统分析了流动性的概念、理论、度量、效应、逆转、传导和风险防范。第二、三章为理论分析部分,分析了流动性的内涵剖析、供求理论和度量方法,以及流动性的经济效应;第四、五、六章为实例部分,以美国、中国,部分发达国家和新兴经济体在金融危机下流动性特征为案例,层层剖析了流动性变化的具体表现和原因,流动性变化的度量,以及流动性逆转在金融机构...  (本文共211页) 本文目录 | 阅读全文>>

厦门大学
厦门大学

中国宏观流动性非均衡研究

2003年开始的房地产价格的大幅攀升以及2005年出现的股票价格的暴涨引起了理论界和管理层对流动性过剩现象的高度关注。2007年初,我国的流动性过剩问题被首次写进了政府工作报告。2008年,国内外经济形势有所变化,金融危机和国内自然灾害使得流动性过剩问题的压力有所减弱,但各国政府向市场注入大量的流动性意味着未来将存在通胀压力。在流动性大起大伏的今天,我们对于流动性状况的研究有重要的意义。通过对宏观流动性非均衡产生原因和影响的把握,能够更深刻地认识中国宏观流动性非均衡状况,从而更加清晰地认识我国宏观经济政策的制定和执行,并能够为新的经济形势下我国的宏观经济政策提出意见和建议。本文分五章来研究中国宏观流动性状况。在第一章,我们给出流动性及宏观流动性概念,同时对我国近些年来对宏观流动性的研究做以简单回顾;在第二章,我们用一些常用指标分析我国宏观流动性的非均衡状况,阐述其一般表现,探求流动性非均衡状况产生的内外原因;在第三章,分析了宏观...  (本文共67页) 本文目录 | 阅读全文>>