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中国区域债务融资工具发展研究

本论文基于2005-2012年间在我国资本市场上公开发行企业债券、公司债券、中期票据和短期融资券等债务融资工具的发行主体及这四类产品本身的相关特征数据,结合该时间段各省份的经济增长、外商直接投资、固定资产投资及劳动力等宏观数据,加之引用各省份市场化进程指数数据库相关数据,在深入阐述本文的主要研究目的——中国区域间直接债务融资工具的绩效及其影响因素——之后,从省份市场经济体制改革历程、资本市场发展等多个角度阐述了研究该问题的现实意义;在此基础上,本文从信息不对称、逆向选择,道德风险、监督、声誉、金融管制和区域经济发展等诸多视角评述了现有文献,本文还分析了债务融资工具的发展特征、作用效果和存在问题及其影响因素,作者提出了本论文的创新点。在统计描述中国区域债务融资工具发展现状及中国省份市场化进程的基础上,本文采用logit模型、混合截面数据模型等多种计量经济学手段,实证研究了债务融资工具对企业、省份经济的作用效果;实证考察了债务融资工  (本文共149页) 本文目录 | 阅读全文>>

《金融经济》2017年24期
金融经济

企业融资工具的运用

一、融资工具的相关理论介绍(一)融资工具的含义融资工具是指企业在进行融资时,所使用的能够证明债权债务以及所有权关系的凭证。在这个凭证上一般都会记载着金额、期限等事项,但不同的融资工具所记载的事项还是有所差别的。例如企业发行的股票和债券,两者都是企业的融资工具,但由于通过股票所筹集的资金是企业的自有资本,没有偿还期,因此股票这种融资工具就没有标明期限这一事项,而企业发行的债券由于需要按期偿本付息,因此会标明期限这一项。(二)融资工具的特征企业在进行资金筹集时,所使用的融资工具,大体都具有两点特征。一是收益性,这一特征主要是针对融资工具持有方而言的,即向发行融资工具的企业提供资金的资金提供方。企业要想获得他人的资金,就必须付出一定的代价,企业只有承诺给资金提供者一定的经济利益,比如企业按期给其债券持有者一定金额的利息,资金提供者才会把其所拥有的资金给予企业。所以企业在融资过程中所使用的任何融资工具都具有一定的收益性,但不同的融资工具...  (本文共2页) 阅读全文>>

《金融经济》2016年04期
金融经济

对湖南省债务融资工具发展情况的调查与思考

近年来,随着银行间债券市场创新产品的不断推出,金融企业和非金融企业投融资渠道日益拓宽,对湖南省经济结构调整和转型升级,促进实体经济快速复苏起到非常重要的作用。一、湖南省债务融资工具发行情况今年以来,随着存贷款利率市场化进程的不断加快,企业和金融机构对资金成本的控制更为灵活,银行间债券市场已成为投资者投资交易的重要场所,债务融资工具总体呈快速增长态势。一是债务融资规模稳步增长,债务融资产品种类增加。2015年前11个月,湖南省发行债务融资工具1262.98亿元,比上年同期多发行905.4亿元,其中非金融企业债务融资工具发行687.72亿元,占发行总额的54.5%,同比多增4.12亿元;金融企业债务融资工具发行575.26亿元,占发行总额的45.5%,同比多增370.77亿元。从债务融资品种来看,债务融资产品种类明显增加,品种数量从上年的6种增加到10种。其中,超短期融资券、信贷资产证券化、中小企业集合债等品种规模从上年零发行量增加...  (本文共3页) 阅读全文>>

《交通财会》2016年06期
交通财会

债市改革推进:债务融资工具新规探析——以江西高速集团为例

一、债务融资工具注册发行新规(一)债务融资工具注册发行新规亮点2016年2月19日,中国银行间市场交易商协会(以下简称“交易商协会”)公布了修订后的非金融企业债务融资工具《注册发行规则》、《公开发行注册工作规程》、《公开发行注册文件表格体系》等系列文件,该自律规则明确了对企业公开发行债务融资工具实行分层分类管理,第一类企业可对超短期融资券、短期融资券、中期票据进行统一注册,并在注册有效期内自主发行。这种一次注册,多次发行机制源自美国,被称为储架发行制度,将给发行人发行债务融资工具带来极大的便利,进而降低融资成本,减少资金冗余。因此该自律规则一经公布便引起了市场的高度关注。(二)债务融资工具统一注册、储架发行特点债务融资工具统一注册、储架发行具有注册简化、发行优化等特点。一是在注册阶段,发行人可对超短期融资、短期融资券、中期票据进行统一注册,可不确定注册额度,发行阶段再确定每期发行品种、发行规模、发行期限等要素。对于注册发行频率高...  (本文共5页) 阅读全文>>

《黑龙江金融》2016年08期
黑龙江金融

债务融资工具产品介绍(五)

定向可转换票据1. 定义定向可转换票据是指非金融企业依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的债务融资工具。定向可转票据,是基于非公开定向债务融资工具的创新产品,其创新充分发挥了定向工具兼产品标准化和条款个性化的特点,结合发行人和投资人的个性化需求设计了各类含权条款,以满足投融资双方多样化诉求。2. 产品创新背景2014年,党中央、国务院陆续出台了一系列向“三农”产业及中小企业倾斜的产业政策与货币政策,引导金融支持中小企业拓展融资途径、改变融资结构、降低融资成本。2014年8月,首单定向可转换票据在银行间债券市场成功发行,标志着我国银行间债券市场为具有高成长性的中小企业筹集资金又开辟了一条新的通道。3. 产品特征属性(1)投资人在特定时点有权利将所持有的债权(按照所持定向可转票据的面值)通过认购发行人新增资本的方式转换为对发行人股权投资,其转股价格依据发行人估值确定,估值方式由发行人和投资人自行协商确定并在条款中明确。...  (本文共2页) 阅读全文>>

《商》2015年14期

河北省直接债务融资工具市场发展现状及建议

一、直接债务融资工具概述(一)基本概念非金融企业债务融资工具(以下简称“债务融资工具”)是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行,约定在一定期限内还本付息的有价证券,包括短期融资券、中期票据、非公开定向债务融资工具、超短期融资券等品种。(二)全国发展概况由于采取更为市场化的注册制,近年来我国直接债务融资工具市场发展迅速。2014年债务融资工具发行金额共计4.13万亿元,同比增长43.6%,占各类企业债券的80%以上;截至2014年末,债务融资工具存量规模7万亿元,占各类企业债券的60%,较2013年末净增加1.6万亿元,占全年社会融资规模的9.8%。债务融资工具市场已成为非金融企业开展直接融资的主板市场。二、河北省直接债务融资工具市场发展现状近几年,河北省债务融资工具发行规模逐步扩大,占比不断上升,但与河北经济金融总量和全国排名相比,潜力有待发挥。(一)取得的成绩1、企业参与度持续提高。2010年-2014年,河北省发行...  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 《商》2015年14期