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中国证券市场风险及监管研究

论文以中国证券市场的风险与监管为研究对象,从监管的角度来探讨风险的源头、风险的危害、风险的度量及风险的控制。在对证券市场的风险认识上,力图在三个方面有所突破:一是把证券市场的风险作为一个整体来加以认识,而不是作为经济风险或金融风险的一个子部份来认识;二是把证券市场风险的危害上升到对整个经济社会造成损害的宏观层面来认识,而不是对某类投资者或某类公司(上市公司、证券公司)的微观层面来认识;三是力图从数量上认识证券市场的风险,而不仅仅是从质上认识。论文首先探讨了证券市场风险生成的必要条件和基本条件,分析了风险的含义及类型,在此基础上提出了风险的主体论及损失的综合论,并从制度经济学的角度分析了构成证券市场风险源的基本要素。论文还对证券市场风险的主要表现特征进行了总结。针对中国经济处于计划经济向市场经济的转型期,论文着重分析了中国转型期证券市场风险形成的特殊机制,以此强调在这个特殊阶段中,识别、防范和化解证券市场风险的重大意义。由于证券市  (本文共224页) 本文目录 | 阅读全文>>

哈尔滨工程大学
哈尔滨工程大学

中国证券市场风险监管研究

中国证券市场是在传统计划经济向市场经济转轨时期,随着改革开放和现代化建设逐步成长起来的。十几年来,我国证券市场在邓小平理论的指引下,按照“法制、监管、自律、规范”的八字方针,从无到有,从小到大,从地区性市场快速发展成为初具规模的全国性市场。为社会主义市场经济建设发挥了举足轻重的作用。然而,由于其产生的特殊经济背景,加之起步较晚,中国证券市场还是一个非常不成熟、不完善的市场,同时也是风险非常高的市场。这些风险已成为制约我国证券市场进一步发展的潜在隐患,因此,有效防范证券市场风险,做好中国证券市场风险监管工作是一项重大而紧迫的课题。本文在借鉴国内外研究成果的基础上,运用了监管经济理论中重要的公共利益论、俘虏论和经济监管论,并对证券监管进行市场失灵与证券监管的必要性、监管经济学与证券监管、成本—收益原则与监管边界的经济学分析。通过对中国证券市场风险监管现状的分析,指出中国证券市场风险监管存在的主要问题以及面临的风险环境和主要风险,并采...  (本文共83页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南农业大学
西南农业大学

中国证券市场的效率与风险研究

中国证券市场作为中国经济体制改革的重要工具和载体,诞生于中国经济从计划体制向市场体制转轨的宏观背景之下,已经成为社会主义市场经济框架中一个不可或缺的组成部分。中国证券市场的产生和发展是经济改革的内在要求,在中国经济20年来的改革与发展中发挥了非常重要的作用。然而,由于中国的证券市场脱胎于计划经济体制,先天地带有一些计划经济所遗留下来的体制性缺陷,加之发展时间短,速度快,在各个层面上都存在一些较为突出的问题,严重制约了证券市场作用的充分发挥。迄今,中国证券市场仍然处于较低层次的发展阶段,其突出的特点是低效率和高风险。较低的效率影响了证券市场资源配置职能的发挥;而证券市场积累起来的较高风险如果不能得到有效的控制,必将对整个金融市场的稳定和宏观经济的发展构成威胁。在国际证券市场研究中,对效率与风险的研究始终处于核心地位,因为证券市场的效率高低代表着证券市场不同的发展阶段,也决定着证券市场的风险性质和风险水平,而效率与风险又决定了证券市...  (本文共113页) 本文目录 | 阅读全文>>

四川大学
四川大学

中国证券市场信息博弈与监管的研究

证券市场信息是交易者据以正确预期基础资产价值变动有关的信息,从广义上讲,应该定义为一切能够在不同强度上直接或间接影响证券价格的因素与事件的信息。信息博弈是参与证券市场博弈的各个主体在包括信息源、信息通道和信息接受与反馈在内的证券市场信息运行体系中,围绕信息的真实性、完整性、及时性和有效性进行的博弈。证券市场的运行过程,可以说就是一个信息的处理过程。发行者根据宏观经济及自身信息确定发行证券,并按法律披露一定的信息,投资者收集宏观及微观信息并加以分析和处理形成投资决策及投资行为,投资行为产生的结果又形成新的信息,从而进入新一轮的信息处理过程。证券市场有分散风险、收集信息、企业监控、直接融资、价格发现和资源配置几大经济功能,本质却在于证券市场的信息功能。首先,直接融资的效率取决于证券市场信息功能的完善与否。其次,证券市场对分散风险、企业评价与监控的有效性取决于证券价格的有效性。价格发现和证券市场的监控功能取决于证券价格的信息含量,从根...  (本文共467页) 本文目录 | 阅读全文>>

《山东纺织经济》2009年02期
山东纺织经济

我国证券市场风险监管研究

一、我国证券市场面临的主要风险(一)系统性风险股市是“国民经济的晴雨表”。宏观经济形势的好坏、财政政策和货币政策的调整、政局的变化、汇率的波动、资金供求关系的变动等,都会引起股票市场的波动。对于证券投资者来说,这种风险是无法消除的,投资者无法通过多样化的投资组合进行证券保值。系统性风险主要由政治、经济及社会环境等宏观因素造成。其构成主要包括以下四类:1、政策风险。政府的经济政策和管理措施可能会造成证券收益的损失,这在新兴股市表现得尤为突出。2、利率风险。不同的金融工具,存在着不同的风险和收益。即使是像国债这样几乎没有信用风险的债券,也不是什么投资风险也没有。由于未来利率变化的不确定性,而导致债券贬值的风险,便是债券的利率风险。3、购买力风险。在现实生活中,由于物价上涨,同样金额的资金,未必能买到过去同样的商品。这种物价的变化导致了资金实际购买力的不确定性,称为购买力风险,或通货膨胀风险。同样在证券市场上,由于投资证券的回报是以货...  (本文共2页) 阅读全文>>

西北大学
西北大学

中国证券市场监管:基于博弈论视角的分析

当今,金融市场已成为现代市场经济的中最重要的市场。离开金融市场,任何经济的运转都是不可想象的。而金融市场中最为重要的证券市场已成为当代经济学研究的主流。没有成熟的证券市场,就不会有现代的市场经济。证券市场作为一国经济中最活跃、最核心的市场,存在任何市场均普遍存在的市场失灵问题,因此政府必须干预。证券市场的失灵主要包括由于证券市场的外部性所导致的金融风险和泡沫、由于信息不对称和内部非经济所导致的市场失灵和由于市场垄断与操纵所导致的市场失灵,而且这些经济现象的表现比一般的商品市场更加严重,这些失灵需均要政府的监管才能解决。各国证券市场发展的历史表明,由于证券交易天生具有严重的信息不对称和责任不对等问题,没有严格的监管,证券市场就特别容易出现道德风险、逆向选择和机会主义倾向,因此,世界发达国家的政府均对证券市场进行严格的管理。转型国家在体制转轨进程中往往需要利用作为资本市场主体部分的有价证券市场来实现其经济目标,证券市场的产生是政府强...  (本文共124页) 本文目录 | 阅读全文>>