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中国资本市场中风险投资的运行机理与市场建设

本论文主要研究中国资本市场中风险投资的运行机理与市场建设问题,其切入点和落脚点是:一是将中国的风险投资问题置于国际大背景中考虑,力求通过比较、借鉴与创新,揭示有中国特色的风险投资运行机理;二是将风险投资嵌入资本市场大系统中考察,力求通过对资本市场与风险投资的关联机理与互动机制的探析,阐示我国风险投资资本运营的特殊规律与市场规范。论文共分九章:第一章阐述了选题缘由与意义,分析了风险投资的基本内涵与功能,提出了本文的研究框架与方法。第二章分别对现代资本市场理论和风险投资研究文献进行了综述。第三章比较分析了世界各国风险投资在组织模式、资金来源、投资对象、投资阶段、投资方式、法规政策、退出方式等方面的各自特点与差异,并探究了其差异形成的原因。研究结论表明,各国在民族习俗、商业文化、投资理念、创新意识、法规体系等国情方面的不同是形成这种差异的主要原因。这一结论也为本文强调在风险投资“共性”方面要遵循国际惯例,在“个性”方面要坚持中国特色暨  (本文共164页) 本文目录 | 阅读全文>>

《纳税》2018年12期
纳税

资本市场中风险投资的运行机理与市场建设

1引言20世纪80年代,风险投资正式走进了中国市场,恰逢中国改革开放的契机,在中国市场经济建设的浪潮中蓬勃发展起来。所以,风险投资在中国的发展过程与国内的市场经济建设步调基本保持统一,风险投资在国内的发展既得益于市场经济的建设,但又因市场机制的转型而受到一定的限制。要想获得我国风险投资行业的长足发展,就必须充分地认识到风险投资的运行机理,并对市场建设给予足够的研究,以此作为发展的依据,以便可以随时根据市场环境的变化采取有效的针对性措施。2关于风险投资的运行机理2.1风险投资中的运行主体风险投资一般具有两个方面的内涵,狭义上的定义指的是在高新科技的基础上,投资在生产、经营技术密集型的产品上;广义上的定义指的是包括了一切风险性高且潜在收益高的所有投资行为。另外,在大环境的影响和金融体系的支持之下,风险投资机构评估了相关人或相关机构的发展潜力和风险状况后,筹备风险资本并通过特定的方式方法投入某人或某机构之中,并在之后的企业运行中参与其...  (本文共2页) 阅读全文>>

权威出处: 《纳税》2018年12期
《河北经贸大学学报(综合版)》2003年03期
河北经贸大学学报(综合版)

创建我国创业板资本市场:新制度经济学视角下的分析

引言 新制度经济学认为:制度变迁是制度的替代、转换和交易的过程,即一种效益更高的制度对另一种制度的替代过程。制度变迁存在着报酬递增和自我强化的机制,这一机制使制度变迁一旦走上了某种路径,它的既定方向在以后的发展中会得到强化,即出现“路径依赖”。而在制度变迁和创新过程中,不断解决“路径依赖”的问题,就是不断冲破阻力,实现创新的过程。同时,制度变迁导致的一种新制度的产生又分为需求诱致型和供给主导型。所谓需求诱致型是为“有一个人或一群人在回应获利机会时,自发倡导、组织和实行的”自下而上的制度变迁,也就是说制度的重新安排是单个行为主体为谋求在现存制度下得不到的利益而产生制度变迁的需求所引发的。与其相对应的供给主导型则是“由政府法令引起的变迁”,是一种由上到下的制度变迁。 一、中小企业的发展和风险投资的兴起:制度需求 纵观世界经济史和金融史的演进过程,可以发现一个基本的规律,即当社会经济发展处于转型阶段时,制度创新作为一种内在动力,或多或...  (本文共3页) 阅读全文>>

《董事会》2008年05期
董事会

资本市场的关键功能是要激励创业

万众瞩目的资本市场对于一个经济体系的运行来说,究竟其关键的功能在哪里?在资本市场蓬勃发展的今天,这似乎变成了一个常识性的问题,但是,同样值得强调的是,目前中国的资本市场参与者,更多的还是关注资本市场的投资功能、筹资功能。对于当下的中国来说,我认为,最为需要的应当是资本市场所具有的强烈的激励创业的功能,通过资本市场所独特的风险分散机制和重估带来的激励机制,激发经济运行中的创业动能,增强整个经济体系的活力。资本市场这个独特的激励创业的功能、激励富有活力的中小企业的功能,往往是传统商业银行体系追求稳健的间接融资方式所不具备的,但是也往往是容易被忽视的。正是在这个意义上,我们认为当前中国推出创业板,不仅在于提供更加多元化的投资和融资选择、从而增强市场的深度与广度,也不仅在于为中小企业和创业企业提供了更为便捷的融资渠道,而更多的在于,创业板可以对创业活动和创业者提供一个强有力的、市场化插的激励,从而把社会的宝贵金融资源,交给那些更富有创造...  (本文共2页) 阅读全文>>

《科技管理研究》2007年11期
科技管理研究

我国创业板市场发展与多层次资本市场的法律保障体系建设研究

资本市场作为国民经济行为主体的融资、投资和证券交易的重要场所,其结构的完善和层次性的丰富是由社会经济发展水平所决定,也需要资本市场的法律保障体系的完善程度所决定。中国资本市场体系的缺陷之一,就是市场结构不完善、层次不够丰富。多层次资本市场体系的建立主要是指证券资本市场上的多层次化,包括规范以深沪交易所为核心的主板市场,推出以中小企业为核心的二板市场(创业板市场),以及发展三板市场(场外交易市场)。其中,创业板市场的推出已经到了最关键时刻,也对法律保障体系的建设提出更高要求。1多层次资本市场体系建设及创业板市场发展资本市场体系的多层次性,指针对不同资质、资产规模、风险承受或偏好程度不同的市场主体的多样化要求,而建立起来的分层次的市场体系[1]。这个多层次资本市场体系,主要包括交易所市场、场外市场、区域性市场、无形市场等多个层次的市场体系。具体说来包括但不限于以下几个方面:(1)场内交易市场,即证券交易所市场,是指在一定场所、一定时...  (本文共3页) 阅读全文>>

《沪港经济》2010年11期
沪港经济

应大力发展新三板

在一年前,中国资本市场正式推出了筹划十年之久的创业板,从而不但推进了多层次资本市场的建设,同时在利用资本市场调整经济结构,促进转型方面,也发挥了积极的作用。20年前OTC的尝试不过,从资本市场发展的规律来说,仅仅有主板和创业板,还难以满足社会对资产证券化的需求,同时在推动中小企业发展新经济方面,也还是显得力不从心。因此在海外成熟市场上,往往还有另外一个层次的分市场,也就是所谓的店头交易市场(也称柜台交易市场,英语简称OTC)。资料显示,在那里,店头交易场所挂牌的股票数量,远远超过证券交易所,而且相当活跃,吸引了相当规模的资金参与,并且在一个相对较低的层次上,实现了初步的资金优化配置与资源优化组合,发挥了对实体经济的推动作用。在我国的台湾地区,凡是要到创业板上市的公司,都必须先到店头交易市场挂牌,作为一种过渡,为高层次的资本市场发展打下基础。中国的资本市场,现在基本上还是处于“新兴加转轨”的阶段,成熟程度不高。被称为三板市场的柜台...  (本文共2页) 阅读全文>>

《资本市场》2011年03期
资本市场

编辑部回复

非常感谢读者们长期以来对《资本市场》的关注,我们会对以上话题给予持续关注。作为多层次资本市场的有机组成部分.我国创业板市场成立至今,为大部分创新成长型企业带来了空前的发展机遇.开设创业板的初步目标已得到实现。在创业板运行一年之际面对随之而来的种种问题,重新思考“中国需要一个什么样的创业板“成为重中之重。本期封面故事将继续上期话题,为广大读者揭示中国需要什么样的创业板,另外...  (本文共1页) 阅读全文>>