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现代企业经理股票期权(ESO)研究

自70年代以来,由企业所有者向企业经营者提供激励的方式在西方国家的企业中正在被越来越广泛地使用。在高级经理的年收入中,来源于行使经理股票期权(ESO)的收入所占的比重也越来越高,尤其是高新技术产业公司,已大量采用ESO薪酬制度,在ESO方面也积累了丰富的经验。在西方发达国家,以ESO为主体的薪酬制度已经取代了传统薪酬制度。西方企业界与理论界对人力资本形成共识后,就千方百计设计各种可操作的方案来明确人力资本产权的价值,使得整个薪酬的结构更为合理,有效地激励经营者努力工作,鼓励经理人员更多地关心公司的长远发展,而不是将注意力仅仅集中在短期财务指标上,使经理人员从公司股东的长远利益出发实现公司价值最大化,最终使公司的经营效率和利润得到大幅度提高,调整了经营者与公司的关系,同时经理人员也可以从公司的获利中通过行权而得到回报。在我国经济体制改革中,将逐步实行企业所有权和经营权的分离。为了保证国有资产的长期保值和增值,如何激励国企经理人员是  (本文共153页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
湖南大学

我国企业经理股票期权激励研究

经理股票期权是在所有权和经营权相分离的情况下企业为激励经理人员努力工作而实施的一种内部分配制度。20世纪90年代以后,经理股票期权激励盛行于美国并起到了应有的激励作用。对我国而言,随着现代企业制度的建立和资本市场的迅速发展,委托—代理问题日益突出;为解决这个问题,我国企业开始引入经理股票期权激励制度。但随着21世纪初安然、世通等公司财务丑闻的频频曝光,经理股票期权激励制度遭到了前所未有的怀疑和诘难。同时,由于我国企业实施经理股票期权激励受到一系列的约束,目前,经理股票期权激励在我国还不规范,在实践中没有取得应有的激励效果。在这样的背景下,我们认为重新审视经理股票期权激励制度以及出于规范目的对我国企业实施经理股票期权激励进行前瞻性研究是非常必要的。本文对经理股票期权激励的基础理论及其在国内外的实施情况进行了研究,在此基础上探讨了经理股票期权激励本土化所面临的诸多障碍,并提出了扫除这些障碍的对策建议。我们研究发现,资本市场、经理人市...  (本文共60页) 本文目录 | 阅读全文>>

重庆大学
重庆大学

长期激励理论及对经理股票期权应用缺陷的修正性研究

如何设计有效的高级管理人员激励机制,是现代企业激励理论的重要研究内容。在西方发达国家,由基本薪水、年度奖金等构成的传统经理报酬机制,逐渐过渡到经理股票期权(ESO)等长期激励方式。反观我国,一是长期激励机制在诸多企业尚未建立,二是众多学者和企业人士对ESO盲目乐观,认为其可以解决目前中国企业激励乏力的问题,三是即使有一些人认识到ESO存在缺陷,并没有做更深的对策研究。我国目前正处在计划经济向市场经济转变的过渡时期,中国的企业应如何建立真正有效的激励机制,提高企业的核心竞争力,目前还是一道待破之题,急需从理论和实践两方面进行研究和探索。由此引发本文的研究动机。为什么需要建立长期激励机制;为什么ESO在国内,甚至国外并不总是有效;既然ESO存在低效问题,哪又有何种长期激励工具可以解决国内企业高级管理人员激励乏力的问题呢;这些就是本文行将研究的问题。在具体的分析上,本文基于长期激励在实践应用中的影响逐渐扩大这一客观事实,以严密的模型推...  (本文共74页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国海洋大学
中国海洋大学

经理股票期权在我国的运作研究

在现代企业制度下,企业的所有权与经营权相分离。公司的所有者与经营者之间形成了一种委托代理关系。在现实生活中,由于委托人与代理人各自特殊的利益主体地位,决定了两者目标的不一致性。因此,如何对经营者进行激励才能最大程度的使经营者的个人收益和广大股东的利益统一起来成为企业经营中各一个重要方面。经理股票期权计划(ESO)正是基于上述思想发展起来的。事实也证明,ESO确实对现代企业制度下的经营具有许多积极的作用。然而目前我国企业经营者的薪酬制度还不理想,所以,我们有必要借鉴国际上的成功经验,积极引入ESO这种新的激励机制,这也是本文选题的动因和意义所在。本文由四章组成。第一章是经理股票期权基本理论,首先阐述了经理股票期权产生的客观基础和理论基础,然后在介绍期权概念的基础上引入了经理股票期权的概念,并介绍了经理股票期权的作用。第二章是国外实施经理股票期权制度的经验,着重阐述了经理股票期权制度在美国的实施状况。第三章是研究中国目前对经营者的激...  (本文共46页) 本文目录 | 阅读全文>>

北京化工大学
北京化工大学

对我国上市公司实施经理股票期权激励的理论与实践研究

经理股票期权(Executive Stock Options,简称ESO)是将股票期权这一概念借用到企业管理中形成的一种激励制度,是由企业的所有者向经营者提供的一种长期激励方式。经理股票期权是分配制度的一种创新,企业的经营者只有在增加股东财富的前提下才可同时获得收益。作为一种把经营者自身利益与企业发展紧密联系在一起的长期激励方式,经营者股票期权已成为80年代以来国外企业最富成效的激励制度之一,其作用和效果已被发达国家(尤其是美国企业)的实践所证明。本文以西方近代和当代经济学家关于委托代理和人力资本等有关理论为依据,较深入地分析了经理股票期权的理论基础,并介绍了ESO的激励机理。在分析了传统的经理人薪酬体系存在的缺陷后,对ESO的激励的正反两方面的效应进行了剖析。虽然存在一定的负面效应,但在理论上ESO还是行之有效的。为了探讨经理股票期权在我国的实施状况,本文以我国上市公司的实践出发,以T公司为例,通过相关性分析表明,该公司的经营...  (本文共70页) 本文目录 | 阅读全文>>

中南大学
中南大学

高科技企业股票期权应用研究

在企业管理理论中,对经营者激励问题历来是研究的主要课题,也是现代管理理论的核心问题之一。股票期权(ESO)相对有效地解决了企业内部“信息不对称”问题,尽可能地激励经理人的长期报酬与股东利益保持一致,从而避免经理人的“短期行为”与“道德风险”。高科技企业是实行ESO的最佳温床。而我国大部分高科技企业都存在一个重大制度缺陷:长期激励机制缺位,致使企业人力资源难以配合企业发展战略。本文在对ESO的概念、理论基础、激励作用、中外应用及比较进行了较为深入分析的基础上,对高科技企业ESO的应用特点、应用技术设计、应用中存在的问题与风险、解决问题的措施与化解风险的方法进行了较为深入的研究;并对ESO在高科技企业中的应用进行了实证研究;在借鉴分析国外虚拟股票期权(PSO)应用的基础之上,对我国高科技企业PSO的应用技术设计进行了探索性的研究;并对PSO在高科技企业中的应用进行了实证研究。最后,就ESO、PSO在高科技企业中的应用提出了建设性的建...  (本文共93页) 本文目录 | 阅读全文>>