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风险资本的投资决策与契约关系研究

风险投资者和创业者之间的严重信息不对称和风险投资过程中大量的不确定性因素,使他们之间存在许多特殊的利益冲突。风险投资契约是解决这些问题的重要手段。本文首先介绍了风险资本投资全过程的主要活动,建立了风险企业评估的AHP模型,通过一个算例分析了采用层次分析法评估风险企业的具体过程。在成熟的风险资本市场中,风险投资者使用最多的投资形式是可转换证券,主要包括可转换债券和可转换优先股。本文构造了一个可转换债券投资契约信号传递博弈模型。对该模型的研究证明,高水平的创业者会选择一个较高的转换价格,而低水平的创业者会选择一个较低的转换价格,风险投资者可以根据可转换债券的转换价格将不同水平的创业者区别开来。可转换债券的这种甄别功能能够减轻风险资本市场中的逆向选择问题。许多政府都通过对风险投资基金(公司)的补贴(资助)计划来促进本国风险投资业的发展。本文建立了风险投资者与创业者之间的契约关系理论模型,研究了政府补贴政策的影响机制。本文的研究证明政府  (本文共132页) 本文目录 | 阅读全文>>

暨南大学
暨南大学

风险资本市场研究

风险资本市场是资本市场培育高新技术产业的一种创新的制度安排,其运行遵循特殊规律。论文应用马克思资本理论、现代经济学中的制度经济学理论和资本市场理论,从理论和实践两个方面对风险资本市场的发育、地位和作用、运行机制、治理结构和制度安排等进行深入分析,并在全面总结国内外风险资本市场发展的经验和教训的基础上,提出了发展我国风险资本市场的目标模式及对策。论文强调:建立风险资本市场体系,并不是一个简单筹集资金的过程,而是建立一种适合资金有效配置的机制和制度安排。论文的结论是:建立一个适合中国国情的高效率的风险资本市场的关键,就是要有一个良好的内外部制度环境和文化氛围。就内部环境而言,就是要有一条通畅的资金来源渠道,一批高素质的人才,一个健康的风险资本中介组织;就外部环境而言,则是指要有一个高效的风险资本退出市场和一个积极扶持风险资本的政府。  (本文共225页) 本文目录 | 阅读全文>>

《哈尔滨工程大学学报》2004年04期
哈尔滨工程大学学报

风险投资者与创业者之间最优合同的选择

风险投资是指向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本,并为其提供经营管理和咨询服务,以期在被投资企业发展成熟后,通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为.风险投资是一个复杂的系统工程,在其运作过程中主要涉及到三方参与主体:投资者(风险投资供给主体)、风险投资者(风险投资运作主体)与创业者(风险投资需求主体).其中风险投资者作为沟通投资者和创业者之间的中介,是风险投资最直接的参与者和操作者,也是最直接的承担风险和分享收益者,风险投资者按市场运作规律,将风险企业置于市场竞争中,通过主动参与管理和提供增值服务,促使风险企业向股票市场的方向逼近,以实现高额的投资回报.1 风险投资者与创业者之间的关系1.1 风险投资者风险投资者是风险投资决策系统的运作主体,它是连接和协调供给系统、组织系统、需求系统和退出系统的桥梁和纽带.其决策方式和决策效率在很大程度上直接决定或影响风险投资大系统的业绩.1.2 创业者风险投资需求系统的主体是创...  (本文共4页) 阅读全文>>

《科技创业》2001年03期
科技创业

在得金倒闭声中初创如何赢得风险投资?

在得金倒闭声,卜,初创如何赢得风险投资? 互联网人地震后.各式各样的互联网公司都相继倒lYJ。风险投资者都急忙撤回市场卜的资金口而对于依然健存的得金,风险投资者都改变了初衷,纷纷都回归现实,以“赚钱”为日标。新入行的互联网公司,想得到城险投资也可i肖难若登大,以往豪爽、出手阔绅的风光司一不.J再。 钧勺_联网大重整之后,投资家眼见即使是阿玛逊这此网仁巨人也有价利的危机,自己的投资项门亦焦头烂额,都厂f左贵的课。在这个时势网站是否第一个推出市场也不要紧,最币要的是网站足否有稳健的盈利模式和要在两了卜内回木 毕竟,风险投资公司不是慈湃团体,怎会无缘无故地送钱给您矛又岂会愿意做亏木月意?风险投资者还是愿念投资的,不过…… 话虽如此市场上还是有不少风险投资音愿意投资互联网初创公司的。美国的lotornettc〕用企业就是其中一个例子。工吐ernetc。们专门为互联网初创公司提供首回合的投资。他们的总裁麦坚拿先生指山,只要风险投资者一日他...  (本文共1页) 阅读全文>>

《经贸导刊》2000年05期
经贸导刊

风险投资者要求企业家的七种素质

1、忠诚正直:对风险投资者要胸怀坦白,让他感到你会信守合同、遵纪守法,让他感到你是可以依赖的,你所奉行的是公平交易原则。 2、成就感:让风险投资者确信你努力赚钱只是为了检测个人成就,而不是由于贪心。 3、活力充沛:让风险投资者相信你有健康的体魄和为...  (本文共1页) 阅读全文>>

《当代经济》2007年05期
当代经济

风险投资者的心理预期与政府的作用

风险投资作为一种商业行为,由于其投资回报的高度不确定性,投资者的心理预期较低,对投资积极性有极大影响,而纯粹的市场机制难以改变这种心理预期。国内外的经验都表明,风险投资业的发展必须有政府行为参与其中。一、政府介入风险投资的原因世界上第一家现代意义上的风险投资公司是美国的研究开发公司(ARD),由哈佛大学商学院教授多里特(George Do-riot)和波士顿联邦储备银行行长福兰得斯(Ralph Flanders)于1946年创立,其设立的意图在于利用市场机制解决新建企业资金不足的问题。风险投资虽然具有高度的市场主导性,但仍需要政府行为参与其中,主要原因在于:1、风险投资业发展的制度环境建设必须以政府为主导以美国为例,1958年通过的《中小企业投资法》从法律上确立了风险投资制度,对美国风险投资业的发展起了一定推动作用。但由于当时对风险投资特点和运作机制的认识不足,加上政府没有在其发展过程中协助建立完善的制度环境,美国风险投资业的发...  (本文共2页) 阅读全文>>

《经济论坛》2005年11期
经济论坛

风险投资者:中小企业融资的救星

随着社会主义市场经济的发展,我 国中小企业也得到了长足的进步,在我 国国民经济中所起的作用也越来越重 要。但我国市场机制中抑制中小企业发 展的因素也随之明显起来,其中最显著 的因素就是中小企业融资困难。 一、中小企业融资的现状分析 纵观我国中小企业的发展过程,中 小企业进行融资主要有以下两种类型: 一是内源融资。内源融资主要是指 中小企业在经营过程中内部自身的积 累。这是一个企业从原始资本积累和企 业运行中剩余价值不断资本化的过程。 虽然这种筹资方式融资便利,但由于中 小企业的规模较小,技术成熟程度低、产 品的市场占有率低,管理者缺乏长期经 营思想,留存较少,导致了内源融资数量 少,融资效率低,仅靠内源融资势必限制 中小企业经济的发展。 二是外源融资。主要包括银行贷款、 股票融资、债券融资三种方式。首先,对 于中小企业融资来说,很大程度上是依 赖银行的贷款。但是由于中小企业可能 存在道德风险、逆向选择、信息不对称等 问题,使得商...  (本文共3页) 阅读全文>>