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中国国债期货交易研究

中国的国债期货交易是1992年12月28日在上海证券交易所首先推出的,由于当时不具备开展国债期货交易的条件,风波不断,于1995年5月17日被迫关闭。事隔8年后的今天,在中国经济体制改革特别是金融体制改革日益深化以及加入WTO的新形势下,投资者们要求重推中国国债期货交易的呼声越来越高,重推国债期货交易已被提上决策层的议事日程,这为中国的理论界提出了新的研究课题。在刘邦驰教授的精心指导下,笔者以《中国国债期货交易研究》为题,对如何重推中国国债期货交易中所涉及的一些理论和实践问题进行了力所能及的研究和探索。全文由6章组成,约12万字,沿着理论分析——国际国内实践——现状分析——对策建议的思路展开论述,将落脚点放在如何重推中国的国债期货交易上。第1章 导论。本章对全文的研究目的、结构安排以及研究方法进行了阐述。第2章 国债期货交易基本理论。本章阐明了国债期货交易的概念与自身特征,将国债期货交易与国债现货交易、国债远期合约交易、国债期权  (本文共163页) 本文目录 | 阅读全文>>

电子科技大学
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中国国债期货套期保值策略研究

中国国债期货的重新推出是促进利率市场化改革的一股新力量,也是在股指期货后金融期货市场逐渐成长发展的一个新成果。国债期货为国债市场,乃至整个金融市场的产品和交易创造了新的方式和途径。随着利率市场化的推进,利率风险的加剧,国债期货的套期保值研究兼具了实用价值和现实意义。本文的写作目的旨在从全方位多角度探究中国国债期货套期保值策略的有效性。本文首先对国债期货的概念、产生与发展、基本功能和历史经验教训等进行介绍,接着对国债期货的合约及定价进行阐述,并重点通过数据对国债期货的转换因子和最便宜交割国债进行解释。其次,本文对国债期货套期保值理论进行简要概述,对计算国债期货套保比率的基点价值法与修正久期法以及对估计国债期货最优套保比率的完全套保模型、OLS模型、B-VAR模型与ECM模型进行详细阐述,并利用国债期货分别对国债期货可交割国债和国债现货指数的套期保值程度进行了实证分析。对于可交割国债通过基点价值法利用国债期货单个合约TF1409对其...  (本文共61页) 本文目录 | 阅读全文>>

哈尔滨工业大学
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基于高频数据的中国国债期货程序化交易套利策略研究

作为国债期货市场的基本交易策略之一,套利策略不仅能让期货的价格与现券市场形势更为合理地反映,还能够在一定程度上使国债现货市场流动性得到提高。而在发达国家市场中被普遍应用的程序化交易做为重要的交易方式之一,在中国还依旧处在较为初期的阶段。2013年9月6日,我国国债期货的重启给中国程序化交易的发展提供了一个良好的平台与机遇。使用程序化交易策略在国债期货市场上进行套利是否存在套利机会是本文研究的主要内容。套利空间在刚上市的国债期货市场上会更有可能被发现。但是因为在实际套利运作中,国债期货基差交易中现券市场交易并不频繁,因此套利机会即使出现也难并不容易被抓住。针对这个问题,本文采用国债ETF来代替现券对国债期货期现套利策略进行研究。在持有成本模型与一价定律基础上,根据国债期货的理论价格,求得套利成本曲线,通过价格趋势和基差扩大判断正向基差交易套利机会。本文从套利交易对程序化交易策略进行研究,套利交易选择期现套利策略作为本文研究的策略。...  (本文共61页) 本文目录 | 阅读全文>>

上海交通大学
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中国国债期货套利交易研究

中国已于2012年2月13日重启国债期货仿真交易,预示着自1995年国债期货交易暂停后,时隔多年国债期货将于可预见的未来在中国重新推出。中国国债期货的推出对于中国金融市场的发展、中国债券市场的发展具有重要的意义。套利交易作为期货三个主要交易类别中的一种,在国债期货的功能发挥中起着重要的作用。我国即将正式推出国债期货交易,但目前我国仍缺少比较系统的国债期货套利交易策略方面的研究,因此国债期货套利交易研究这一课题具有十分重要的实际应用价值。本文对国债期货的定价原理、套利策略进行了比较全面的理论和实证研究,力求理论联系实际,将国债期货套利原理运用到实践中,并探讨套利过程中可能遇到的风险点及控制措施,为将来投资者进行国债期货套利交易提供借鉴。本文的创新之处在于:(1)对国债期货期现套利、跨期套利应用进行了全面的理论分析与实证检验;(2)引入新推出的国债ETF工具,探讨了利用国债ETF参与国债期货的套利的可能性并进行了实证检验。(3)梳理...  (本文共42页) 本文目录 | 阅读全文>>

华南理工大学
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中国国债期货跨期套利策略的应用研究

国债期货作为一种高级的金融衍生工具,其最主要功能是规避风险和价格发现,是对冲日益上升的资产风险的有效方法,经过30多年国际金融市场的发展和完善,国债期货具备的功能已被市场充分实践和认可,并且具有操作简单、应用成熟、稳定高效的特点。随着我国国债规模的日益庞大、利率市场化进程加快,金融机构避险需求也在不断增强,国债期货的推出条件已基本完备。2013年9月6日,中国5年期国债期货在中国金融期货交易所正式启动,标志着我国资本市场又往前迈出了重要的一步。国债期货是国债市场发展到一定规模的产物,其本质上是一种利率工具,交易的是资产价格,服务的对象是国债现货市场。但国债期货专业性强,与其他期货在合约规则设计、交易制度、价格走势等方面都存在着差异,且国债期货交易场所和交易品种单一,国内对国债期货市场的套利策略还缺乏系统的研究,投资者是否能够通过国债期货市场稳健获利,以及使用何种策略可以获利,是本文的研究重点。本文针对国债期货套利策略的应用特点,...  (本文共46页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
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空方选择权下的中国国债期货基差套利研究

1.本文的研究背景国债期货属于常见利率衍生品中的一种,是指以单个或多个对应国债为交割标的的标准化期货合约,是在国债现券市场,包括一二级市场发展到一定程度时应运而生的一种对冲利率风险、提升国债市场现券流动性的衍生金融工具。我国在1992年-1995年开展过国债期货的试点工作,但由于当时市场条件不成熟、利率市场化改革进展迟缓、监管不力等多方面的原因,最终出现了震惊国际金融市场的“327”风险事件,使得开市不到3年的国债期货半路夭折。2010年,中金所成立了国债期货开发小组,开始重新研究国债期货的相关内容。2011年,国债期货产品开发、合约设计、规则设计和风险管理基本成型;2011年11月9日中国金融期货交易所于开始在内部开启国债期货仿真交易;2013年7月5日,证监会宣布国务院已同意开展国债期货交易。2013年9月6日正式上市交易,国债期货时隔18年重启。这使得投资者开始重新关注这一熟悉而又陌生的产品。对于市场中的套利者,这无疑存在...  (本文共68页) 本文目录 | 阅读全文>>