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英美寿险资金投资原理研究

本文从国别研究和机构研究两个角度来分析英美寿险资金的投资原理。全文共分七章,分别研究了寿险资金作为机构投资者的特征、负债约束特点、分析投资工具的特色、针对负债匹配进行组合管理的技术、具体监管规则及差异、美国资产分布的历史和现状、英美的模式差异、寿险资金投资原理与投资基金等的比较。最后,总结了英美原理对我国的 8 条借鉴意义:在研究英美的经验时要区分险种、投资的首要原则是针对自身负债、我国在选择寿险资金主导资产时可能涉及对资本市场的改革、渠道放开后投资监管应先严再松、对英国的股票主导型可能需要更深入的研究、要尽早推出我国的寿险投资精算模型、寿险投资监管要与投资基金监管协调、寿险投资国别研究可依据一定模式进行。本文的创新之处首先是系统地从机构的角度来研究寿险资金投资原理,总结了研究的基本思路:约束条件、投资工具分析和组合构建、监管制度和资产分布;其次是尝试进行文理贯通的研究,将定性的险种分析、法规分析和定量的公式推导、免疫与模拟技术  (本文共119页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国社会科学院研究生院
中国社会科学院研究生院

企业投资策略研究

本文是关于企业投资策略的研究。其主要内容是:企业投资策略理论和制定企业投资策略的方式。全文共分四个部分:导论、理论篇、分析篇和实务篇。在导论中,本文首先界定并论证了企业投资和企业投资策略这两个基本概念,其次阐明了企业投资策略的内容、地位和作用,然后阐明了当前企业投资面临的主要矛盾、矛盾的主要方面及其与企业投资策略之间的关系,最后阐明了计划经济对当前企业投资理论研究的负面影响。在理论篇中,本文通过对新古典的企业投资理论、现代企业理论、产业组织理论和战略管理理论的逐个考察,从中提炼出了关于企业投资策略的主要观点,并运用这些观点构建了企业投资策略理论的框架。本文提出的企业投资策略理论的框架是:企业投资策略及其定位的理论、制定企业投资策略的理论,其中又包含若干个不同的理论和观点。这一企业投资策略理论的框架可以作为一个企业投资策略理论的“工具箱”。在分析篇中,本文运用系统论对影响企业投资策略的因素及其影响机理进行了分析,得出了影响企业投资...  (本文共116页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
吉林大学

沪深股市风格投资:适用性、周期性和转换策略

风格投资是组合投资理论研究中的一个重要分支。很多实证研究表明,证券市场存在许多违背有效市场假设的市场异象,而风格投资实际是市场异象策略在投资中的应用,资金机构化促使风格投资在成熟股市逐步成为主流投资模式。在新兴加转轨的沪深股票市场,传统坐庄模式的失灵,以基金为主的机构投资者正在积极探索新的投资模式,风格投资在国内沪深股市是否适用以及如何应用将是本论文研究的重点。从美国股票市场当前风格投资实践来看,基金持股都有鲜明的风格特色,并能坚持设定的基金风格,但是,就大多数风格转换基金而言,转换的结果却并不是市场的最佳结果,转换效果的不尽理想部分反映了基金风格转换其实相当困难。在介于成熟股市和新兴股市的中国台湾证券市场,尽管基金发展有一定的历史,但风格投资似乎刚刚起步,基金风格并不显著,且基金在三年内难以持续保持同一基金风格,说明风格投资在台湾尚在摸索发展阶段,尚未达到成熟稳定阶段;沪深股市的证券投资基金虽然在基金契约中存在着种种迥然不同的...  (本文共159页) 本文目录 | 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

日本对中国直接投资的变化与影响

毫无疑问,日本对外投资已经并正在给世界经济带来深刻的影响。所以,日本对外投资的动向始终受到世界各国的关注。同样毫无疑问且受到密切关注的是,中国经济的快速发展给世界提供了最为广阔和最为有利的投资场所,中国已经成为世界上吸引外资最多的国家。因此,近年来日本对中国直接投资的显著变化无疑成为世人关注的亮点。而且,联系到中日之间政治上的历史隔阂和现实矛盾,以及两国所在的东亚地区几十年来在经济方面的辉煌表现,这些因素无疑又增加了上述关注的程度。因此,我们不难理解,研究日本对中国的直接投资不仅在中国而且在世界其它国家都具有十分重要的意义。尤其对中国来说,在中日经济状况和经济关系已经发生深刻变化的现实下,正确地认识和有效地利用日本投资不仅在理论上而且在实践上都极具价值。上述见解在作者对日本的访问和考察中得到了加强。在对日本官方的访问中,作者注意到,日本政府十分重视中日经济的相互依赖性,并且强调日本投资在这种相互依赖性中的作用。在对日本企业的考察...  (本文共125页) 本文目录 | 阅读全文>>

华东师范大学
华东师范大学

不同市场有效性条件下的中国投资策略研究

当今金融理论存在主流与非主流的激烈碰撞,尤其是经典金融理论受到行为金融学、非线性科学理论、信息不完全理论等理论的强烈挑战,金融学正是在这种挑战与应战中发展的。经典金融理论与其他各种非主流理论的焦点主要集中在对有效市场假说(EMH)的认识、认可上。应该说,各种理论均有其合理与局限之处,从不同的层次和角度看有效市场假说会有不同的理解和结论,最好是对这些理论作全面的比较,以取其合理之处,并且形成比较客观实用的体系。因此,本文应用了行为金融学、非线性理论、信息经济学、博弈论等理论,从不同的视角、不同的层次研究中国股票市场有效性问题,对有效市场假说(EMH)提出自己的理解。中国股票市场与国外成熟股市相比,有其自身的特点,如何采用有效的投资策略一直是学术界和实务界非常注重的课题。对于股票市场的投资策略,必须将其自身的运行机制同外部制度、经济环境结合起来加以考察,才能比较完整和准确地把握。因此,本文根据我国证券市场的有效性、投资者特性等特点,...  (本文共199页) 本文目录 | 阅读全文>>

华中科技大学
华中科技大学

不确定条件下专用实物资产投资估价的理论与实施方法研究

本文提供了关于系统性处理不确定条件下企业专用实物资产投资估价问题的一种新的理论与实施方法。新的理论与实施方法强调了专用实物资产投资估价在不同程度上具有的五个基本特征:其一,投资是部分或完全不可逆的,即投资的初始成本至少部分是沉没的,当你改变主意时你不能完全收回投资的初始成本; 其二,来自投资的未来回报是不确定的,即未来获得的现金流是不确定的,你所能做到的只是评估投资收益未来可能出现的几种情景; 其三,投资时机上有一定的回旋余地,即投资者可以推迟行动以获得有关未来的更多信息; 其四,投资决策不是独立事件,其他企业会对你的投资决策做出反映,这将影响你的未来现金流; 其五,环境相关性,即投资策略的选择和投资估价的结果与环境不确定的层次是密切相关的。传统专用实物资产投资估价理论与方法是建立在贴现现金流法(DCF)基础之上的。传统的理论和方法忽略了投资的不可逆性,不确定性,竞争性,时机可选择性和环境相关性五者之间相互作用的极为重要的质和量...  (本文共243页) 本文目录 | 阅读全文>>